遊戲強複蘇提振，騰訊二季度利潤再超預期！馬化騰重申千億回購計劃，回歸盈利+股東回報核心邏輯

昨日（8月14日）盤後，萬眾矚目的騰訊控股二季報發佈，二季度，騰訊實現營收1611.17億元人民幣，同比增長8%；毛利同比增長21%，至859億元；經營盈利同比增長40%，至507億元；淨利潤同比增長82%，至476.3億元，大幅超過預期的399.4億元；非國際財務報告準則下，淨利潤為573億元，同比增長53%。

作為衡量可持續發展能力的重要指標，騰訊整體毛利增速已連續4個季度保持在20%以上。今年一季度，騰訊毛利率由去年同期的45%提升至53%，同比提高8個百分點。

在騰訊三大核心業務板塊中，網絡廣告、金融科技與企業服務、增值服務業務的毛利均實現同比增長，視頻號、小程序、SaaS等“新芽”業務集體爆發新能量，共同驅動業績增長。

此前市場寄予厚望的遊戲業務無意外複蘇強勁，騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰在財報中表示，得益於多款長青遊戲的用戶參與度提升，以及多款新遊戲的成功發佈，二季度本土、海外遊戲收入實現增長。財報顯示，今年二季度騰訊遊戲在本土和國際市場收入均同比增長9%；《王者榮耀》《和平精英》延續複蘇勢頭，二季度流水恢復同比增長。

此外值得一提的是，馬化騰再次重申年內千億港元回購計劃：未來將加大回購力度，按計劃執行2024年超千億港元的股份回購，提升股息，同時致力於持續投資於AI技術、提昇平台及生產高價值內容。

公告顯示，今年上半年騰訊控股已合計耗資523億港元回購154773萬股股份，購回的股份其後已被註銷。將長遠提高股東價值落到實處。

分析人士指出，2022年第4季度以來，騰訊控股已連續數個季度實現了收入和淨利潤的雙增長，V型複蘇態勢愈發明顯。多數機構預測，騰訊本年度將維持其高質量增長的趨勢。

值得注意的是，進入三季度以來，南下資金進一步大舉加倉騰訊控股。Wind數據顯示，港股通持有的騰訊控股股票數量從今年二季度末的8.95億股，增長至8月13日的9.32億股，期間累計增長約3690萬股。此外，公募持倉方面，根據二季報，騰訊控股依然穩居公募基金在港股市場的首要重倉股。

國信證券表示，整個上半年，港股互聯網各龍頭公司已表現出微觀基本面築底回升的特徵，現在正處在微觀企業經營效率的小週期回升的起點，因此將推動港股互聯網板塊開啟長期基本面修復行情。

申萬宏源證券則表示，港股互聯網板塊中期看利潤率提升和回購分紅、長期看AI，利潤率提振與股東回報提升是今年核心投資邏輯，競爭格局改善背景下，疊加降本增效，帶來利潤率提升彈性。

佈局工具上，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），重倉港股互聯網龍頭，截至二季度末，騰訊控股為第二大重倉股，權重占比為15.61%。合計權重約60%的前五大重倉股還有美團、小米集團、快手、嗶哩嗶哩等細分賽道龍頭。

截至7月末，港股互聯網ETF（513770）年內日均成交額達2．28億元，可日內T+0交易，流動性佳！ 

數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。