ARKK隔夜飆漲近5%，海外科技LOF（501312）強勁反彈3.79%！重磅會議下週來襲，或敲定降息路徑

當地時間8月15日（週四），美股三大股指集體拉升，其中納指與標普500指數均實現六連漲。科技股全線上漲，特斯拉漲超6%，AMD、亞馬遜、英偉達漲超4%，表徵美股中小盤科技行情的ARK系列基金也迎來大漲行情，ARKG大漲5.39%，ARKK上漲4.8%，ARKQ、ARKF、ARKW均漲超2%。

A股方面，今日（8月16日），投資海外顛覆性創新、聚焦美股中小盤科技的熱門QDII基金——海外科技LOF（501312）場內大幅反彈，截至發稿，場內價格上漲3.79%，實時成交額超1100萬元。

宏觀數據方面，美國商務部的數據顯示，美國7月零售銷售月率錄得1%，為2023年1月以來最大增幅，預估為0.4%，前值為0%。與6月份相比，這是一個強勁的回升，6月份的銷售數據被修正為下降0.2%。美國7月零售支出增加，顯示通脹降溫和收入增加繼續推動家庭的消費能力。

分析師表示，週四公佈的數據表明，美國的軟著陸情景完好無損，這對股市來說是一個積極的催化劑，可能會進一步上漲。勞動力市場正在緩慢降溫，與預期的更為劇烈的放緩背道而馳。總體而言，目前的形勢意味著，美聯儲可能於9月份開始放鬆政策。

值得關注的是，一年一度的傑克遜霍爾年會將在下週四至週六（8月22日至24日）舉行。根據美聯儲週四更新的日程表，鮑威爾將於美東時間8月23日上午10點（北京時間8月23日晚上10點）在傑克遜霍爾年會上發表主題講話。經濟學家認為，鮑威爾將在下週的傑克遜霍爾研討會上為9月降息鋪墊，而最受關注的實際降息幅度將由一週後公佈的8月就業數據決定。

從市場預測來看，鑒於過去幾個月美國通脹有所降溫，勞動力市場放緩，金融市場普遍預計美聯儲將在9月17日至18日的會議上開啟降息週期。但對於降息幅度，市場仍存在分歧。雖然大多數經濟學家預計美聯儲9月將降息25個基點，但也有一些業內人士預測，可能會有更大幅度的50個基點的降息。

如果9月進入降息週期，科技股會如何表現呢？美股科技股投資的標杆人物——ARK公司創始人“木頭姐”認為，利率下行背景下，小型股上漲潛力或更大。在此前Q2的致投資者信中，“木頭姐”指出，由於本輪週期中已經付出了緊縮銀根和加息的代價，未來幾年可能對除六大巨頭之外的廣大股市來說都是豐收的季節。雖然大型股應該參與廣泛的牛市，但小型股的上漲潛力或將更大。

“木頭姐”團隊認為通脹和利率將低於預期，即便錯了，ARK的策略（從ARKK開始）已經支付了與更高利率相關代價，並且提供了高度差異化的創新敞口，尤其是考慮到美國股市中創紀錄的超大盤股集中度與顛覆性創新領域中小型相對大型股票的廉價估值形成鮮明對比。如果通脹和利率確實低於預期，就像去年股市開始貼現一樣，那麼這種順風可能會給專注於真正顛覆性創新的股票帶來不成比例的回報。

把握海外降息週期機會，建議重點關注海外科技LOF（501312）。基金二季報顯示，截至2024.6.30，海外科技LOF（501312）持倉基金包括5只ARK系列ETF，合計占基金資產淨值比例超73%，主要投向新生代互聯網、顛覆性創新、基因革新、金融科技等前沿科技領域。從持倉結構分析來看，相比於納斯達克100指數，ARK系列ETF持倉通常更偏美股中小盤科技，在降息週期下，或更具彈性。

註：持倉數據來自基金2024年二季報，定期報告中顯示的各季度末前十大重倉股/基金僅為季度末當天持倉，不代表基金在各個完整季度始終持有，亦不代表未來持續持有，以上持倉僅供示意用途，不作為投資建議。

數據來源：基金定期報告、Wind，截至2024年8月16日。

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