併購潮中探尋機會，券商異動拉升，浙商證券領漲超4%，券商ETF（512000）盤中漲近1.5%

今天上午，市場整體延續震盪格局，臨近上午收盤，券商突發異動上攻，帶動滬指成功翻紅，併購熱門股浙商證券一度領漲近8%，收漲超4%，錦龍股份漲近3%，中信證券漲近2%，海通證券、華泰證券、中信建投、國泰君安等龍頭券商亦有不俗表現。

A股頂流券商ETF（512000）早盤在水面附近窄幅震盪，午前直線狂拉，場內價格最高漲近1．5%，收漲0．79%，全天成交額2．44億元，環比放量。

1、券商異動頻發，在併購進展中探尋機會

消息面上，券業併購再迎新催化，8月21日，國信證券公告表示，籌劃發行股份購買深圳資本運營集團所持萬和證券53.09%股份，並自8月22日起停牌。同日，東莞金控和東莞發展組成的聯合體以協議轉讓方式受讓錦龍股份所持東莞證券20%股份。

近期市場持續縮量震盪，券商板塊卻多次盤中異動，帶頭穩定大盤。山西證券認為，證券公司以併購重組拓展業務規模，進一步提升服務能力，建議關注部分券商併購重組進展，從中尋找投資機會。

截至目前，券業已有“國聯+民生”、“浙商+國都”、“西部+國融”、“平安+方正”、“太平洋+華創”、“國信+萬和”6起併購案例出爐。在行業同質化競爭激烈的背景下，中小券商的股權流轉和併購重組預期正在升溫，預計行業內併購重組事項將持續加速推進。

2、板塊低估低配明顯，把握左側窗口

截至8月22日，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數市淨率為1．1倍，僅位於近10年0．78%分位點的曆史絕對低位。

此外，基金二季報顯示，截至二季度末，公募基金持倉券商板塊比例由2.60%進一步降至2.50%，板塊欠配0.68個百分點。

方正證券表示，券商有望在資本市場建設新階段中更好發揮專業優勢、助力金融強國建設，當前券商板塊低估低配明顯，關注供給側改革趨勢下的券業投資機會。 

東吳證券亦表示，當前券商板塊估值已處於曆史底部，盈利下行空間鎖定，上行彈性較大，在長期估值修復的假設下迎來了較好的左側配置窗口。

值得注意的是，近期低位券商獲資金密集加碼，上交所數據顯示，近5個交易日，券商ETF（512000）有4日獲資金增倉，累計淨流入3671萬元。

有行情，買券商！公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金指數研發投資部。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。