反彈回暖！“招保萬”漲逾1%，地產ETF（159707）拉升近1%！收儲政策落地，機構：地產底部特徵顯現

今日地產板塊反彈回暖，龍頭房企大面積上漲，中證800地產指數收漲1%。熱門個股方面，新城控股收漲2.9%，萬科A、招商蛇口、保利發展、大悅城、海南機場等多股漲逾1%。熱門ETF方面，代表A股龍頭地產行情的地產ETF（159707）低開高走，場內價格收漲0.95%，全天成交超1700萬元。

消息面上，福州、武漢收儲落地，其他城市進度有望加快。市場人士認為收儲落地有助於促進成交量回升，降低當地庫存，加速市場供需平衡的恢復；收儲價格有望形成區域內的價格錨點，改善房價下降的預期，促進樓市企穩；有望緩解房企的資金壓力，該筆資金可用於保交付或其他經營活動。

國金證券指出，收儲去庫的節點漸行漸近，上週福州武漢收儲已落地形成實物量，具備一定的標杆效應及借鑒意義。若該模式經驗證後能夠跑通，則有望以點帶面複製推廣到更多城市，加速一二線城市整體的企穩進程。

行業數據方面，房地產行業各項數據仍在低位徘徊。國家統計局公佈數據顯示，2024年1-7月，商品房銷售面積54149萬平方米，同比-18.6%，商品房銷售額53330億元，同比-24.3%。全國房地產開發投資60877億元，同比-10.2%。

房地產基本面調整到什麼位置了？方正證券認為當前地產量價充分調整，銷量跌破中長期中樞，價格逐步回歸合理估值。同時地產底部特徵顯現，基本面端新房銷售降幅持續收窄，二手房成交活躍，政策端“收儲”加速推進，行業有望由局部企穩向全局擴散。

板塊行情或充分反映基本面情緒，地產板塊8月以來震盪回落逼近前期低點，板塊估值處底部區間。Wind數據顯示，截至8月26日，中證800地產指數PB估值為0.6X，位於近10年不到1%分位點，底部特徵明顯。

展望板塊後市，天風證券指出，2024年下半年，基本面基數效應漸退，新房、二手房銷售降幅有望進一步收窄，市場預期或逐步趨穩發生二次下滑概率較低。從交易策略角度看，我們認為“困境反轉”和“政策博弈”邏輯雙線並存，有以下幾條投資主線值得關註：

方向一：龍頭國央企繼續享有集中度優勢，於核心城市貨源充足、把握機遇能力強同時其資金優勢有望助力其繼續擴儲、擴大份額優勢；部分區域型企業在基本面健康度高的城市具備市占率優勢。

方向二：供給側“防風險”基調下，政策對於未出險優質非國央企或延續“嗬護”思路，給予融資支持協助其跨越週期，部分房企信用修復預期或穩步修復。

方向三：母公司交付增量下滑對第三方拓展影響顯現，龍頭央企關聯物企成長路徑明確，規模有望保持良好增速，部分房企發展策略轉向提升存量運營、探索差異化發展路徑，長期同樣具備賽道突圍潛力。

佈局央國企及優質房企，建議重點關注地產ETF（159707）。資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，彙集市場12只頭部優質房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超9成，央國企含量高！地產ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF，具備稀缺性與辨識度。

數據來源：滬深交易所、中證指數公司、Wind等，截至2024.8.26。

風險提示：地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.12.21，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。