券商ETF（512000）逆市收紅，崛起的7月、休整的8月，低位“旗手”在等什麼？

今日（8月28日）市場窄幅整理，滬指震盪走低，“旗手”券商全天多數時間逆市飄紅，A股頂流券商ETF（512000）場內價格頑強收漲0.26%。板塊個股中，信達證券漲逾3%，山西證券、湘財股份雙雙漲逾1%，首創證券、長江證券、浙商證券等漲幅居前。

回顧券商板塊近期行情，7月9日券商ETF（512000）下探至超5年（2019年1月7日）新低後，隨即迎來持續且幅度較大的反彈修復行情。7月9日~7月31日，券商ETF（512000）標的指數中證全指證券公司指數累計上漲11.78%，較同期上證指數（0．56%）超額表現突出。

註：中證全指證券公司指數2019-2023年年度漲跌幅分別為：44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%。

進入8月，各主要權益指數震盪陰跌並齊創本輪調整新低，券商板塊隨指數再度走弱。截至今日收盤，券商ETF（512000）標的指數中證全指證券公司指數8月以來累計下跌6．6%，跑輸同期上證指數表現（–3.45%）。板塊市淨率PB亦從月初的1．17倍回落至1．1倍。

8月以來市場情緒持續低迷，兩市成交額及兩融餘額進一步下滑，股權融資規模降幅明顯，預計券商單月經營業績仍有下探空間，基本面受到壓製。

市場分析人士認為，從中長期看，監管層聚焦健全投資和融資相協調的資本市場功能，建立增強資本市場內在穩定性的長效機制，隨著資本市場高質量發展地合力逐步形成，市場生態有望持續優化，市場信心有望實現重塑，券商行業有望逐步修復盈利並進入新一輪上升週期。

另一方面，中短期看，前期券商指數新低位置已較為充分地定價了行業基本面的悲觀預期，底部券商有望吸引左側佈局的“耐心資本”，進而推動反彈修復行情。

與此同時，行業整合持續推進，併成為年內重要的行情主題。今年以來已有“國聯+民生”、“浙商+國都”、“西部+國融”、“平安+方正”、“太平洋+華創”、“國信+萬和”6起併購案例出爐，在政策鼓勵下，預計行業內併購重組事項將持續加速推進。

國海證券表示，券商板塊具有較高的性價比及賠率，尤其在市場分歧加劇以及資金博弈加劇的情況下，應當重視券商在市場風格博弈中的價值。後續行業投資應重點關注併購重組加速帶來的供給側改革、降本增效、低關注度下部分標的業績超預期等因素的催化。

有行情，買券商！公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind，截至2024.8.28。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。