美聯儲降息50基點預期升溫，赤峰黃金領漲超2%，有色龍頭ETF（159876）盤中逆市活躍

今日（9月6日）市場盤整，全市場超4700只個股下跌，而貴金屬板塊逆市活躍、漲幅居前，攬盡有色金屬行業龍頭的中證有色金屬指數漲幅前10大成份股中，黃金行業個股佔據7席，其中，赤峰黃金、山金國際領漲超2%，湖南黃金漲逾1%，紫金礦業、山東黃金、四川黃金、中金黃金、恒邦股份等個股跟漲。下跌方面，近日漲幅較大的鋰礦股跌幅居前，中礦資源跌超4%，盛新鋰能跌逾3%。

圖：中證有色金屬指數漲幅前10大成份股

熱門ETF方面，被動跟蹤中證有色金屬指數的有色龍頭ETF（159876）早盤逆市活躍，場內價格最高上探0．32%，後隨市盤整，被拖拽入水面之下，收跌0．86%。

消息面上，美聯儲降息50個基點的預期正在升溫。9月5日晚間，美國最新披露的數據顯示，美國8月ADP就業人數增長9.9萬人，創2023年10月以來最低紀錄。受此影響，美聯儲9月降息50個基點的概率略有上升。據日程安排，美聯儲9月議息會議將在當地時間9月17日至18日舉行，市場已基本打成共識，認為美聯儲將會宣佈降息。

美國勞動力市場超預期下滑，疊加日元套息交易逆轉加大了資產價格波動，市場對美國經濟衰退預期邊際走高。中國銀河證券複盤曆史1973年以來的七次NBER美國經濟衰退，黃金在衰退期間，相對於其他有色金屬大宗商品或其他資產，均具有明顯的勝率與收益率優勢。美國經濟衰退時期，A股黃金板塊的表現要顯著優於大盤。

國聯證券表示，隨著通脹壓力逐步緩解，以美聯儲為代表的海外發達經濟有望開啟降息週期，流動性充裕有望對黃金形成利好。同時，全球地緣風險發酵、大國博弈加劇，主要央行持續增持黃金儲備等，都有望推動金價中樞上移。

中國銀河證券指出，美聯儲降息臨近下，黃金價格穩步上漲，或已站穩2500美元/盎司的關卡。從金價與估值看，目前A股黃金板塊仍處於較為安全位置，且後續或仍有上漲空間。假如後續美國經濟與就業數據繼續惡化，美國經濟真的衰退了，或是市場對美國經濟衰退預期進一步邊際加強，黃金價格表現在勝率與收益率上有望顯著優於股票等其他資產，A股黃金板塊相對於大盤的優勢有望進一步擴大。

市場分析人士表示，站在當前時點，比起只聚焦金價飆升走勢，轉而關注整體有色金屬板塊也是一個不錯的選擇。以攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）為例來看，按照申萬三級行業口徑，截至8月底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、黃金、鋁是前三大重倉行業，權重占比分別為21．7%、17．8%、16.4%，合計占比超50%，有望受益於黃金大漲行情，也有望受益於大宗商品上漲週期。

數據、圖表來源：Wind，滬深交易所，華寶基金等

註：中證有色金屬指數近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發佈日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。