華安基金：非農數據喜憂參半，降息預期朝25個基點靠攏

Ø 黃金行情回顧及主要觀點：

上週金價窄幅震盪。倫敦現貨黃金收於2497美元/盎司（周環比-0.24%），國內AU9999黃金收於573元/克（周環比-0.10%）。十年期美債利率下調18個基點至3.72%。

美國非農數據喜憂參半，就業人數不及預期。美國8月失業率下降至4.2%，符合預期，並低於前值的4.3%；新增非農上升至14.2萬人，低於預期的16.5萬人，高於前值修正值的8.9萬人。時薪增速環比0.4%，高於市場預期。

美國經濟呈現製造業偏弱但服務業仍有韌性，9月降息幅度朝25個基點靠攏。美國8月ISM製造業PMI為47.2，服務業PMI為51.5。據CME“美聯儲觀察”，最新的9月降息預期顯示，降息25個基點概率為70%，降息50個基點概率為30%。

展望後市，倫敦金價格在2500美元附近維持震盪。前期美國製造業PMI和非農就業數據均不及預期，貨幣政策穩就業必要性提升；通脹延續下行趨勢，強化了市場對於美聯儲9月降息的信心。關注9月降息幅度落地情況。

未來一週黃金ETF（518880）重點關注的信號：（1）美國8月CPI通脹；（2）中國8月黃金儲備。

Ø 人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

數據來源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/9/6