華安基金:股息率進一步提升,港股央企紅利配置價值突顯

行情回顧及主要觀點:

過去一週(9月2日-9月6日)港股央企紅利出現回調:恒生港股通中國央企紅利全收益指數下跌3.10%,恒生全收益指數下跌2.68%,恒生科技全收益指數下跌2.02%。行業方面,港股各行業普遍下跌,能源業與原材料業跌幅居前。

資金流向方面,南向資金淨流入增加,上週淨流入106億港元。行業上看,南向資金上週較為青睞非必需性消費和資訊科技業,分別淨流入27億元、15億元。

美國勞動力市場延續降溫,但失業率回落。美國8月失業率下降至4.2%,符合預期,並低於前值的4.3%;新增非農上升至14.2萬人,低於預期的16.5萬人,高於前值修正值的8.9萬人。隨著失業率的回落,本輪降息大概率是預防式降息,最新的9月降息預期顯示,降息25個基點概率約70%,降息50個基點概率約30%,降息週期有望利好港股。

美國製造業PMI不及預期,服務業PMI超預期,美國經濟軟著陸概率較大。美國8月ISM製造業PMI為47.2,低於預期的47.5,但高於7月的46.8,製造業PMI連續第五個月處於收縮區間。美國8月ISM服務業PMI為51.5,超出預期的51.4,也高於前值的51.4。占GDP增量70%的服務業超預期擴張,表明美國整體經濟向好,軟著陸概率大。

港股通央企紅利指數曆史表現較好,股息率和估值維度均優於A股主流紅利指數。恒生港股通中國央企紅利全收益指數自2021/1/1以來累計收益54%,相對恒生全收益指數超額收益80%;年初至今累計收益15%,超額收益9%。當前指數PE為5.3,股息率達7.52%(vs中證紅利5.33%)。港股通央企紅利ETF(513920.SH)跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(HSSCSOY),具有較高的配置價值(數據來源:iFinD,截至2024/9/6)。

展望後市,國內低利率環境和美國降息預期利好港股紅利策略,央國企改革推動下央企的分紅潛力和意願較強。隨著當前階段性回調,港股央企紅利股息率進一步提升,配置價值愈發突顯。

港股通央企紅利ETF(513920)上週表現

數據來源:Wind,華安基金,截至2024/9/6

港股通央企紅利指數前十大權重股表現情況

數據來源:Wind,恒生指數,華安基金,截至2024/9/6