海外降息預期明朗，亮眼業績支撐彈性，港股互聯網ETF（513770）獲資金密集增倉

近期港股互聯網板塊整體維持橫盤震盪，資金面卻積極逢機逢機進場，以重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）為例，上交所數據顯示，其近5個交易日有4日獲資金增倉，累計淨流入1389萬元。

就內外環境而言，港股互聯網板塊或有兩方面配置邏輯：

【一、美聯儲降息預期明朗，港股流動性顯著受益】

美聯儲會議紀要及鮑威爾發言顯示9月降息預期較為明朗，在流動性上對港股形成積極因素。分析人士指出，當前港股的估值已充分計價前期悲觀因素，風險溢價隱含的投資回報率較高；此外，外資對港股的配置規模處於低位，後續回流空間較大，疊加美聯儲降息國內政策空間打開，助推港股市場的後續表現更為樂觀，尤其是受益於美債利率下行彈性較高的港股資訊科技等行業。

【二、港股互聯網龍頭業績表現亮眼，支撐後續的估值修復和彈性空間】

互聯網行業競爭格局優化，企業盈利能力逐步改善，業績表現整體超預期，估值低位疊加企業加大分紅和回購規模，提升股東回報率，年初以來獲得南向資金持續增配。經曆近3年行業調整後，行業龍頭企業估值水平已降至低位，向下空間有限，伴隨後續行業出清或接近尾聲，企業盈利能力改善，有望支撐港股互聯網後續的估值修復和彈性空間。

中報數據顯示，港股互聯網ETF（513770）跟蹤的中證港股通互聯網指數權重占比合計超60%的前四大重倉股——美團、騰訊控股、小米集團、快手業績表現均十分亮眼，除美團外，騰訊控股整體毛利增速連續4個季度保持在20%以上，小米集團單季度營收創曆史新高，快手盈利漲幅亦超70%。

公開資料顯示，港股互聯網ETF（513770）被動跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股彙聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等互聯網龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手合計權重超60%，前十大成份股權重超70%，龍頭屬性突出。截至8月末，港股互聯網ETF（513770）年內日均成交額達2.16億元，可日內T+0交易，流動性佳！一手不足100元，是低成本便捷投資港股互聯網龍頭的優質工具。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。