中秋期間，黃金緣何再度飆升？美聯儲降息“靴子”落地後，金價還能漲嗎？

中秋假期期間，國際金價再度飆升。9月16日，國際COMEX黃金價格再刷上市新高（2617.4美元/盎司），今年以來，截至9月17日，COMEX黃金累計上漲25.32%。

近期國際金價緣何再次飆升？業內人士表示，美聯儲降息預期進一步增強，這給美元指數帶來了壓力，從而提升了黃金的吸引力。此外，美國核心通脹展現出較強韌性，這在一定程度上緩解了市場對美國經濟下行的擔憂。隨著商品市場的回升，具有商品屬性的黃金順勢上揚。

北京時間9月19日，美聯儲將舉行9月份議息會議。業內人士表示，美聯儲降息25個基點對於市場來說只是符合預期。由於此前透支了漲幅，因此“靴子”落地時，金價反而有回調可能。若美聯儲進行超預期50個基點的降息，才可能再次短線激活多頭，促使金價再創曆史新高。

根據芝商所（CME）的美聯儲觀察工具最新數據，市場目前預計美聯儲降息50個基點的可能性升至59%，大幅高於上週較低時概率僅15%。

有色金屬板塊不只有黃金，金屬礦產資源為製造業供應關鍵原材料，是穩定國民經濟運行的基礎產業。銀河證券表示，我國有色金屬資源供給側保障不充分，30種主要礦產中約一半礦產儲量丰度低於世界平均水平，人均探明儲量為世界平均水平的58%。我國作為全球製造業大國，金屬冶煉產量全球最高，對礦產資源需求也全球領先，以銅、金、鎳等為代表的金屬礦石近年來淨進口數量不斷上升，且增速也有所提高。

中信建投表示，從商品屬性來看，全球銅鋁庫存均處於相對低位，中國經濟複蘇可期，疊加新能源行業的拉動，銅鋁需求增長預期大幅好轉。

展望後市，平安證券建議關注黃金、銅、碳酸鋰板塊：

①黃金：美聯儲降息預期逐步發酵，美元信用體系走弱，全球黃金儲備持續提升，黃金中樞有望持續抬升。建議關注黃金業務純度較高的頭部企業；

②銅：國內需求逐步回暖，海外新興市場工業化提速，全球精銅長期需求空間打開，銅精礦緊缺持續發酵，原料端支撐漸顯；

③碳酸鋰：短期碳酸鋰供需格局現邊際改善，上遊利潤繼續壓縮空間較小，關注旺季下的反彈行情。

市場分析人士表示，站在當前時點，比起只聚焦金價飆升走勢，轉而關注整體有色金屬板塊也是一個不錯的選擇。以攬盡有色金屬行業龍頭的有色龍頭ETF（159876）為例來看，按照申萬三級行業口徑，截至8月底，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，銅、黃金、鋁是前三大重倉行業，權重占比分別為21.7%、17.8%、16.4%，合計占比超50%，有望受益於黃金大漲行情，也有望受益於大宗商品上漲週期。

註：中證有色金屬指數近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發佈日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。