華安基金：歐央行降息，黃金再創曆史新高

Ø 黃金行情回顧及主要觀點：

近一週金價再創曆史新高。倫敦現貨黃金收於2562美元/盎司（周環比2.61%），國內AU9999黃金收於583元/克（周環比1.77%）。十年期美債利率下調7個基點至3.65%，美債利率已創年內新低。

歐洲央行降息、初請失業金人數小幅上升以及PPI通脹等一系列事件，是推動本輪金價新高的核心因素。

首先，當地時間9月12日，歐央行決定，下調存款機制利率25個基點至3.5%，歐央行再度開啟降息。歐洲央行下調了2024年經濟增長預測，預計歐元區20個國家的國內生產總值（GDP）今年將增長0.8%，低於三個月前的0.9%預測。海外經濟趨弱，降息週期開啟，有望支撐黃金投資價值。

其次，美國初請失業金人數上升。根據美國勞工部公佈的數據，美國9月7日當週首次申請失業救濟人數23萬人，預期22.7萬人，前值22.7萬人，這是三週以來的首次回升，與招聘逐漸放緩的趨勢一致。

最後，美國PPI通脹持續走低，提振降息的信心。美國8月PPI通脹同比增長1.7%，為自2月以來最低。當前25或50個基點的降息幅度懸念再生。

展望後市，隨著黃金再創曆史新高，投資者應當高度關注黃金在降息週期中的投資機會。前期美國製造業PMI和非農就業數據均不及預期，貨幣政策穩就業必要性提升；通脹延續下行趨勢，強化了市場對於美聯儲9月降息的信心。根據曆史經驗，在預防式降息的環境中，黃金錶現可能較好。關注9月降息幅度落地情況。

未來一週黃金ETF（518880）重點關注的信號：（1）美聯儲9月議息會議；（2）美聯儲經濟展望和點陣圖。

Ø 人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

數據來源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/9/13

風險提示：敬請投資人關注投資黃金主題基金的特有風險，如黃金市場波動的風險、基金投資組合回報與國內黃金現貨價格回報偏離的風險、上海黃金交易所黃金現貨市場投資風險等主要風險。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業績不能預示未來收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，投資需謹慎，風險自擔。投資人在投資基金前應認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。1