ETF日報：下半年汽車行業景氣度有望改善，可持續關注新能源車ETF、汽車ETF
今日大盤午後波動較大，滬指跳水跌破2700點後反彈收漲，紅利資產則全天保持升勢。全天個股仍漲少跌多，賣壓有限情況下市場亟待點火資金。截至收盤，上證指數漲0.49%，深證成指漲0.11%，創業板指跌0.11%。兩市全天成交4793億元，午後略有放量下仍險些再創階段極值。從盤面上看，煤炭、家電、汽車板塊強勢，消費電子、養殖等板塊下跌。
今日港股表現亮眼，相關港股產品均強勢上漲。
本週，美聯儲即將實現4年來的首次降息。市場普遍預計，美聯儲的降息幅度至少為25個基點，摩根大通及一些經濟學家預測，降息幅度可能達到50個基點。
中金公司認為，由於港股市場對外部流動性變化非常敏感，並且受到香港聯繫彙率制度的影響，港股對美聯儲降息的反應可能會比A股市場更為顯著。
9月美聯儲降息為港股帶來一定的流動性寬鬆，但提振港股持續性升勢的關鍵在於國內政策能否進一步加碼，政策大幅加碼或基本面數據持續轉強前港股或維持窄幅波動。策略上，穩定現金流及分紅的高股息央國企在股價調整後投資價值進一步凸顯，上半年港股通資金流向偏好紅利風格；並且宏觀視角看，經濟增速中樞下移時，市場整體的利潤增長速度往往放緩且風險偏好有所下移。高紅利、高股息類資產價值凸顯。
當前部分港股紅利行業較A股紅利行業可能具有一定估值優勢，感興趣的投資者可繼續關注可月月評估分紅的紅利港股ETF（159331）和港股“中特估”的港股國企ETF（159519）。
汽車板塊底部反彈強勢，汽車ETF（516110）今日收漲2.07%。
基本面來看，9月10日，中國汽車工業協會（下稱“中汽協”）發佈8月汽車產銷數據。8月，汽車產銷分別完成249.2萬輛和245.3萬輛，環比分別增長9%和8.5%；1~8月，汽車產銷分別完成1867.4萬輛和1876.6萬輛，同比分別增長2.5%和3%。8月，新能源汽車產銷分別完成109.2萬輛和110萬輛，同比分別增長29.6%和30%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的44.8%。
此外近期多地陸續出台政策加大以舊換新補貼力度，截至8月31日商務部汽車以舊換新信息平台已收到汽車報廢更新補貼申請超80萬份。光大證券認為，“金九銀十”旺季臨近、疊加以舊換新政策有望進一步釋放存量市場換購需求，下半年汽車行業景氣度有望改善，投資者可持續關注新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）投資機會。
煤炭板塊今日表現強勢，煤炭ETF（515220）收漲2.46%，近5日累計淨流入資金逾1億元，市場關注度較高。
來源：Wind
基本面角度，根據中國煤炭市場網，產地動力煤價格環比有所上漲。受部分產地降雨及重大節日前安監趨嚴影響，近期供給有所收縮。需求端，由於南方受颱風影響氣溫預計下降，本週港口調出量有所下降。此外，南方部分地區高溫天氣延續，沿海電廠火電日耗高位運行。但隨著天氣逐漸轉涼，動力煤價或將以震盪為主。煉焦煤方面，供給端安監趨嚴，隨著秋季開工旺季到來，需求旺盛或將托底焦煤價格。
來源：Wind，中國煤炭市場網，申萬宏源研究
總體來看，2024年上半年煤價和產量回落背景下，上市公司業績普遍下滑。但煤炭上市公司盈利能力依然不弱，中長期來看火力發電在發電領域主體地位不會改變。在能源轉型過程中需要對能源系統平穩運行進行保駕護航，安全穩定和成本低廉的煤電無疑是最佳選擇。“十四五”期間火電新裝機組同比明顯提升，火電生產仍呈現不斷增長的勢頭，對煤炭需求拉動具有決定性作用。
短期美國降息預期與國內經濟壓力並存，基於其確定性高的現金流和紅利，煤炭“穩健+紅利”邏輯依然占優，防禦屬性突出。在市場風險偏好仍未顯著改善情況下，紅利風格有望延續。可以關注煤炭ETF（515220），但需警惕“金九銀十”非電需求不及預期、煤價走低的風險。
通信板塊經曆了前期的回調後，近期正逐步走出階段性底部。消息面上，上週五OpenAI正式發佈了一系列全新AI大模型，其中首款模型名為o1。o1模型採用了全新的優化算法和為其專門定製的新訓練數據集進行訓練。與以往模型不同，o1運用了“強化學習”的方式，並通過“思路鏈”來處理用戶查詢的問題，這使得它在處理複雜問題時表現更為出色。新版本增強的推理能力在處理科學、編程、數學等領域中的複雜問題時特別有用。
9月11-13日，中國光博會CIOE在深圳召開。800G、1.6T、LPO和矽光等是光通信板塊的主要話題，行業領先的廠商們展示了很多強競爭力的產品。人工智能和雲計算的快速發展，國內外對算力的需求井噴式爆發，加速驅動光通信新技術的研發，市場規模有望持續快速增長。
雖然算力板塊的股價調整較久，但是從AI產業發展及行業需求來看，算力產業鏈市場需求仍將保持快速增長的節奏。海外雲廠商資本開支仍然快速增長，今年二季度Google和微軟資本支出分別同比增長91.3%和78%，上半年亞馬遜資本支出已經超過300億美元。下遊雲廠商的高資本開支依然對行業高景氣形成支撐。
隨著光模塊下遊的需求持續旺盛和技術產品迭代升級，產業鏈公司業績有望受到積極影響。展望後市，AI大模型、智算中心等創新業務與應用蓬勃發展，不斷推動網絡強國和數字中國建設是我國通信業發展的重要目標。感興趣的投資者可以關注通信ETF（515880）的投資機會。
風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
特約作者：國泰基金
