中證A500指數正式發佈，摩根資產管理深度解析

中證A500指數正式發佈，摩根資產管理深度解析9月23日，備受關注的中證A500指數如期發佈。根據指數編製方案，中證A500指數定位於反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現，指數聚焦行業均衡，從各行業選取500只市值較大證券作為指數樣本，三級行業龍頭公司具備優先入選資格，此外，指數編製結合互聯互通、ESG等篩選條件，便利境內外中長期資金配置A股資產。

中證指數公司官網顯示，中證A500指數代碼000510，指數基期2004年12月31日，基點為1000點，截至2024年9月20日，指數收盤3717.17點。

隨著指數正式發佈，中證A500的更多細節也全面亮相，摩根中證A500ETF擬任基金經理韓秀一對指數的風險收益特徵、成分股特色、新質生產力含量、股息率四大方面進行了第一時間解讀。

一、風險收益特徵：較高的投資“性價比”

Wind顯示，中證A500指數自基期2004.12.31以來，截至2024年8月底，年化收益率達到7.3%，同期滬深300指數年化收益為6.5%。在波動率方面，中證A500指數自基期以來的年化波動率為25.2%，低於同期滬深300的25.4%。綜合收益與波動率，中證A500的風險調整後年化收益為0.29，而同期滬深300指數為0.26。因此，中證A500相較其它主要寬基指數，擁有較高的投資“性價比”。

從基期以來的指數走勢來看，中證A500指數前期走勢與滬深300指數近似，近年來超贏逐漸明顯，截至2024年8月底，中證A500指數基日以來累計超贏滬深300指數53.1%。韓秀一表示，二者表現差異的原因或在於，中證A500指數優先選取中證三級行業龍頭，可及時納入部分新興領域的龍頭公司，提升了對新質生產力的代表性，使得長期表現較優。

二、成分股特色：納入更多新興龍頭

中證A500指數成分股覆蓋了更多細分領域龍頭和新興產業代表公司。具體來看，中證A500指數中有266只股票是滬深300未覆蓋的，權重占比合計為19.86%，其中，權重較高的行業為工業、原材料、信息技術、通信服務、醫藥衛生和可選消費，涵蓋通信設備、電子元件等細分領域龍頭企業。

中證A500成分股中滬深300未覆蓋的成分股所在行業權重

在滬深300指數未覆蓋的中證A500指數成分股中，通過權重排序，可以看到權重前20的成分股中包含較多新質生產力領域的細分行業龍頭，如AI算力/AI終端領域的新易盛、滬電股份；蘋果產業鏈的東山精密；工業AI機器人領域的中控技術；創新藥領域的科倫藥業等。（上述個股僅為舉例說明，無特定推薦之意，並可能根據指數編製方案調整）。

中證A500成分股中滬深300未覆蓋的成分股：權重前20成分股名單

數據來源：中證指數公司，摩根資產管理計算，截至2024.9.19。上述個股僅為舉例說明，無特定推薦之意，並可能根據指數編製方案調整。

三、新質生產力含量：新經濟板塊比重占半壁江山

中證A500指數成分股覆蓋全部35個中證二級行業及92個三級行業。從中證一級行業分佈來看，中證A500指數行業分佈均衡，在工業（22.2%）、信息技術（13.1%）、通信服務（5.8%）、醫藥衛生（7.9%）等新經濟板塊占比較高，合計占比49%，更加貼合中國經濟長期發展趨勢。（數據來源：中證指數公司，摩根資產管理計算，截至2024.9.19）

韓秀一表示，中證A500指數作為全新編製的寬基指數，可謂是含“新”量高的寬基指數，覆蓋了更多細分領域龍頭和新興產業代表公司。在新一輪科技革命浪潮中，代表新質生產力發展方向的優質企業，有望為資本市場帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經濟高質量發展的成果。

四、股息率：保持增長勢頭

根據中證指數公司公佈的數據和摩根資產管理的測算，2023年中證A500指數的股息率為2.66%，且自2020年以來，中證A500指數的股息率連年保持增長，顯示指數成分股的分紅能力不斷提高。

在新“國九條”之後，上市公司採取多項措施加大分紅力度，越來越多龍頭企業承諾提升派息率和分紅次數，而且自由現金流的改善也為提升股東回報打下堅實的基礎。從2024年中報來看，A股有673家公司披露中報分紅預案（含已實施），分紅總額5325億元。A股市場股東回報的提升有望保持長期趨勢，這也將為中證A500指數股息率提供穩定預期。

中證A500指數曆年股息率（TTM）逐年提升

總結來看，韓秀一表示，中證A500指數實現了“核心資產”與“新質生產力”的雙輪驅動。通過行業全覆蓋，全面刻畫了經濟發展結構變化與產業轉型升級；不單以市值選擇成分股，避免了遺漏具有發展潛質的細分龍頭；從指數長期累計收益、風險調整後收益來看，均優於滬深300指數。

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風險提示：中證A500指數（“指數”）由中證指數有限公司（“中證”）編製和計算，其所有權歸屬中證。中證將採取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。

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