華安基金：美聯儲降息週期開啟，港股上週普遍上漲

港股通央企紅利ETF週報

行情回顧及主要觀點：

過去一週（9月16日-9月20日）港股指數上週普漲：恒生港股通中國央企紅利全收益指數上漲3.66%，恒生全收益指數上漲5.13%，恒生科技全收益指數上漲6.44%。行業方面，所有恒生一級行業普漲，原材料業與非必需性消費漲幅居前，分別上漲9.25%、7.16%。

資金流向方面，南向資金淨流入增加，上週淨流入60億港元。行業上看，南向資金上週較為青睞資訊科技業和地產業，分別淨流入47億元、5億元。

美聯儲降息50bp，拉開降息週期帷幕。北京時間9月19日淩晨，美聯儲宣佈降息50個基點，將目標利率區間降至4.75%-5%。點陣圖顯示，2024年可能再降息50個基點，2025年可能降息100-125個基點（第三方預測數據僅供參考，不作為投資建議）。

降息週期開啟或利好港股。當前港股估值處於相對低位，AH溢價處於相對高位，港股投資的性價比較高，有望吸引全球配置資金回流港股。同時，美聯儲降息有助於打開國內貨幣政策空間，促進國內經濟複蘇，政策預期回暖有望從分子端提振港股。

港股通央企紅利指數曆史表現較好，恒生港股通中國央企紅利全收益指數自2021/1/1以來累計收益55%，相對恒生全收益指數超額收益78%；年初至今累計收益16%，超額收益4%。當前指數PE為5.3，股息率達7.44%（vs中證紅利5.64%）（數據來源：iFinD，截至2024/9/20）。

展望後市，美國降息週期開啟和國內低利率環境利好港股紅利策略，央國企改革推動下央企的分紅潛力和意願較強，高股息、低估值的港股央企紅利配置價值愈發突顯。

港股通央企紅利ETF（513920）上週表現

數據來源：Wind，華安基金，截至2024/9/20

港股通央企紅利指數前十大權重股表現情況

數據來源：Wind，恒生指數，華安基金，截至2024/9/20