光伏七巨頭一把手罕見同框，釋放什麼信號？ | 能見派

文 | 新浪財經 劉麗麗

在瑟瑟秋風中，TCL董事長李東生、通威集團董事局主席劉漢元、協鑫集團董事長朱共山、隆基綠能董事長鍾寶申、晶科能源董事長李仙德、天合光能董事長高紀凡、正泰新能源董事長陸川等光伏產業七位大佬首次齊聚央視《對話》現場。

這是一次空前的光伏巨頭同框。他們在行業尋求破局之道的背景中，來討論未來的信心在哪裡。

光伏行業曾經經曆過烈火烹油之盛，但現在已經在低穀徘徊良久。曾經，幾家頭部光伏企業的市值加起來就已經超過萬億。現在，中證光伏產業指數共49家光伏企業，總市值1.26萬億元，加起來不及一個中國石油的1.45萬億。2024年上半年，中國石油營收1.55萬億元，而49家光伏企業營收僅為5864億元，49家公司扣非淨利加起來只有46.3億元，同比下降94.08%，而中石油是915.9億元。

“嚼玻璃”的大佬們

現在是不是光伏行業有史以來最壞的時刻？

隆基綠能董事長鍾寶申表示，今年是隆基綠能近十年來的第一次虧損，上一次虧損還是剛上市的2012年。協鑫集團董事長朱共山說自己經曆過多個週期，但“這個週期比較可怕。”

TCL董事長李東生感慨，今年TCL中環的業績表現是過去那麼多年中環進入光伏產業後最差的。

通威集團董事局主席劉漢元坦言，可怕的是今年半年就有那麼大的虧損，“如果年報還虧，這是我們在A股市場上市23年來的首虧，也是我創業42年來的首虧。”

談到供需失衡、行業內卷、出口受阻，極少參加公開活動的晶科能源董事長李仙德用非常形象的語言表達了自己的感受，“一邊嚼著玻璃，一邊望著深淵陷入思考。”

研究機構報告顯示，目前光伏行業的豐厚現金儲備主要來源於上下遊占款，貨幣類資產在剔除占款後，只有隆基依然有97億的富餘；通威為-65億，晶澳、天合、晶科則為小額缺口，分別為-17.9億、-2.2億、-11.5億。

另一個巨大的挑戰是舊產能計提減值。今年上半年各家光伏大廠的虧損，主要是折舊和計提減值損失造成。通威被認為在這方面壓力最大，其次是隆基、晶澳、天合和晶科，因為目前通威的P型電池占比還有69%左右，未來產能減值計提壓力較大。

更可怕的事情是，很多光伏企業的現金流可能要撐不住了。

根據公開披露的數據推算，假定光伏企業2024全年的資本開支與2024上半年保持一致，將速動資產-短期債務的差額作為企業的賸餘資金，在這個假設條件下，除隆基綠能、大全能源、拓日新能外，大部分企業的現金流都無法支撐一年。

正泰新能源董事長陸川坦言，現在很多光伏企業都是虧現金流在做，希望熬過去市場會變好，但實際上不是簡單地虧一段時間行情就會反轉，因為光伏行業最終降下來的價格被電價消化了，需求上升也會受到電網消納等問題的製約，製造企業沒有獲得太多好處，因此光伏行業的週期可能會非常長。

天合光能董事長高紀凡反複強調了保持現金流的問題。晶科能源董事長李仙德也認為，企業可以虧損，但為了開工率虧現金流沒有意義，因為對製造業來說，虧現金流虧掉的是資產和現金，現在需要保存實力，為未來更長的週期做好準備。

目前，很多光伏企業的負債率高企。139家光伏企業的總負債規模和整體資產負債率都在增加，有36家企業資產負債率超過70%，6家企業更是超過90%，4家企業超過100%。

何時會觸底反彈？

TCL董事長李東生描述現在的光伏市場是“非正常不理性的狀態”。

有人認為，在經曆了資本市場連續三年的深度回調後，目前光伏板塊已經回到了2020年的水平，且下行趨勢仍在繼續。從存貨周轉天數看，矽片、電池片環節相關企業的庫存壓力明顯增加，矽片上調價格的象徵意義更大，價格反轉信號並不明顯，預計光伏行業各環節價格未來仍會是緩慢下行的態勢。

面對光伏行業目前的局面，曆史經驗似乎也不那麼管用了。曾經在面板大戰中收穫頗豐的李東生感慨，光伏產業不一樣的地方是參與者太多了，任何行業自律的行為要能夠形成共識很不容易，但好的地方是光伏市場需求增加很快，去化比面板要快很多。

行業分析人士認為，光伏行業即將迎來一個令人沮喪的2025年，當前的製造業低迷預計將持續至2026年。關於何時才能看到衰退結束的徵兆，目前考慮還為時過早，在形勢好轉之前，情況很可能還會變得更糟。

也有人認為，今年上半年各家光伏大廠還未出現經營層面導致的巨額現金虧損（大幅跌破現金成本），出現經營層面的現金虧損，可能才是拐點到來的基礎。儘管今年上半年頭部光伏企業的利潤數據相當慘烈，但距離反轉時刻卻還有相當的距離，未來行業虧損幅度整體會呈縮窄趨勢，但這種虧損縮窄並不意味著反轉。

“資本市場組件價格、公司業績的跌跌不休，我們似乎也找不到解決的方法。”李仙德說：“穿越週期已經成為了行業的代名詞，我們已經觸碰到了它的難度，卻依然迷茫著它的長度。”他認為，當前光伏行業已在週期底部，未來行業會逐漸回暖。

但這個未來會在多久之後，龍頭企業已經無人願意說出具體的預測。

有人建議，頭部企業應該聯合起來，加強自律，引導行業健康可持續發展。多位光伏行業大佬也都提到過行業自律和合作，表示通過合作讓整個行業走得更高，當困難來的時候可以抱團取暖。但這個事情的難度可能比預測市場何時回暖更大。

李仙德認為，企業之間的供應鏈合作相對容易，但更進一步的合作，共同追逐行業深度發展，需要信任基礎，是比較難的。

“沒有一個行業像光伏行業這麼笨，”中國能源研究會常務理事李俊峰曾經在公開會議上直言，“在沒有人不買光伏的條件下，我們自己作死了。這是很值得研究的一個問題。”

“產能是在那的，但產量是可以人為控製的。我們為什麼就不能控製些節奏呢？”李俊峰向行業提出了這樣的問題，“我們要學會把握節奏，是不是不走那麼快？”