興業證券張憶東：中外投資者對中國資本市場預期已發生了180度轉彎

10月2日，港股瘋漲一度至10%，A50猛拉9%，新浪財經第一時間聯繫興業證券全球首席策略分析師張憶東 為投資者解析>>視頻直播

張憶東認為，A股和港股，到現在其實已經是“輕舟已過萬重山”，已經是“雄雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越”。中外投資者預期對中國資本市場的這個預期，對於這種思維已經發生了這個180度的一個轉彎。

未來，市場的震盪和短期獲利回吐都是正常現象，我們不應該期待一波流式的單邊上漲，因為這將帶來麻煩。除非中期的反轉邏輯被證明是錯誤的，否則我們預計政策不會很快轉向。全球央行，包括美聯儲，都在放鬆政策，因此中國的政策也不容易立即調頭。投資者應該放棄熊市思維，堅定多頭思維。

展望未來，我們預計10月中下旬可能會出現更多震盪，但這些震盪是良性的，有助於市場尋找具有持續性和反轉性的主線機會。在反彈初期，市場可能會因為跌得多而反彈得快，但我們需要關注基本面的持續性。

對於中期行情，我們不應該對時間和空間設限。不要像算命先生那樣預測具體的點位，而是要關注趨勢。一旦反轉邏輯持續，行情就會繼續。牛市中投資者往往容易虧錢，因此我們應該保持冷靜，專注於最優秀的公司和最好的股票。

現在，我們應該關注那些真正有潛力的“雄鷹”，而不是隨波逐流。張憶東強調了三大主線：內需、出海和科技。在內需方面，要關注那些注重股東回報、可能進行回購和註銷的公司。出海方面，關注那些可能受益於美國降息週期的行業，如電動車、電力設備、家電、互聯網和消費電子。科技方面，要關注那些代表新生產力的行業，如國防軍工、計算機、新能源車和生物醫藥。

在當前市場環境下，投資者應該避免盲目跟風，而是基於中期的反轉邏輯來尋找優質資產。同時，我們也要注意外部環境的風險，如人民幣彙率的變動和美聯儲的政策動向。

最後，張老師提醒投資者關注三個方面的風險：首先是10月份的市場震盪，其次是選股風險，最後是海外市場的風險，如美國大選和經濟下行等。投資者應該關注這些風險，但更重要的是抓住政策導向的方向性轉變這一主要矛盾。