收評：港股三大指數上演“V”型反轉恒指收跌1.47%科指跌3.46%

10月3日消息，連漲多日港股的今日集體回調，三大指數上演“V”型反轉，截至收盤，恒指跌1.47%，報22113.51點，恒生科指跌3.46%，國企指數跌1.58%。盤面上，科網股普遍下跌，京東跌超7%領銜，阿里巴巴跌超4%，美團逆勢漲超4%；內房股全天跌幅居前，世茂集團跌超25%；汽車股大幅下挫，小鵬汽車跌超7%；中資券商股部分探底回升，華泰證券漲近13%，東方證券仍跌超8%；此外，東方甄選跌超12%，互聯網醫療、醫藥外包概念股等紛紛走低。

據悉，今早港股回調則與市場獲利回吐有關。中泰國際在今日早報中指出，當前極高斜率的暴力拉升是不可持續，恒指波幅指數大升25.5%，創超過一年高位。過往恒指波幅指數伴隨恒生指數大升的階段僅有2015年4月及2018年1月底。隨著恒生指數上升至接近2023年1月初的高點，疊加短期估值修復已非常充分，預計港股的波動性將會顯著增強，不排除有高位獲利回吐壓力。

對於當前行情的中短期看法，興業證券全球首席策略分析師張憶東指出，政策新導向“抓住重點、主動作為”，短期，快速修復風險偏好逆轉市場擔憂政策“不作為”的悲觀預期；中期，“政策組合拳”將持續帶來股市環境和經濟環境的改善，港股和A股有望從逼空式反彈到震盪持續反轉。

港股大週期走到哪了？

中信建投陳果表示，港股週期當前呈現結構性上行。資訊科技與非必需消費品板塊的盈利週期修復獨立於國內基本面，與其他板塊拉開差距；估值持續磨底；流動性進入週期較高位。我們認為港股科技與互聯網板塊接近三週期疊加的最佳時機，值得特別關注，此外紅利板塊仍提供性價比。後續核心關注美國經濟衰退風險、科網板塊盈利修復及分紅回購潮帶來估值提升的持續性，以及國內PMI走勢對港股週期位置的提示。

港股中長期修復前景如何？廣發證券戴康表示，我們在22.11以來的“港股戰略機遇”系列中曾強調港股行情三階段論：事件驅動風險溢價下降→價值重估→盈利兌現。上週滬深300股指期貨大幅升水，反映一攬子政策打頭陣後市場看多情緒高漲，符合牛市二階段特徵，據Wind數據，截至24.9.27，滬深300期貨升水幅度（股指期貨價格高於現貨指數價格程度）創2016年以來新高水平。以曆史經驗看，港股大級別的持續行情有賴於盈利兌現，如恒指EPS持續且顯著的上修。港股目前仍處於盈利蓄勢期，三階段盈利兌現行情的前景尚未明朗。

外資機構“重返中國”

橋水基金創始人達利歐表示，如果中國決策層能夠兌現“遠超”承諾的舉措，本輪刺激經濟舉措將成為曆史性轉折點，堪比2012年歐洲前央行行長德拉吉承諾“不惜一切代價”拯救歐元。在一系列政策幫助下，德拉吉當年最終成功拯救歐洲債務危機。

與此同時，被譽為“新興市場教父”的馬克·麥樸思（Mark Mobius）日前發表觀點表示，在刺激措施下，中國股市重新煥發生機，本輪刺激的力度、推出的時機超出預期。