華安基金：海內外政策暖風頻吹，港股通央企紅利上週大漲

行情回顧及主要觀點：

過去一週（9月30日-10月4日）港股指數大幅上漲：恒生港股通中國央企紅利全收益指數上漲13.25%，恒生全收益指數上漲10.20%，恒生科技全收益指數上漲17.38%。行業方面，所有恒生一級行業普漲，醫療保健業與非必需性消費漲幅居前，分別上漲15.63%、14.48%。

海內外寬鬆政策頻出，大力刺激經濟和資本市場：1）國內貨幣政策迎來重磅寬鬆：降準降息、降存量房貸利率、創設新貨幣工具以支持股票市場等。2）政治局會議傳遞堅決的穩增長信號：加大財政貨幣政策逆週期調節力度，促進房地產市場止跌回穩，出台民營經濟促進法，努力提振資本市場等。3）美聯儲降息週期拉開帷幕：9月美聯儲議息會議宣佈降息50bp，點陣圖顯示2024年內可能還將再降息50bp，2025年或再降100-125bp。

在港股迎來多重利好之際，外資開始加配港股，港股資金面向好：1）此前低配中國的外資被動資金回流；2）外資主動資金認為中國基本面變化而增加對中國權益的配置；3）外資對衝基金的空頭平倉、多頭買入行為。

恒生港股通中國央企紅利全收益指數自2021/1/1以來累計收益96%，相對恒生全收益指數超額收益100%；年初至今累計收益56%，超額收益14%。當前指數PE為6.25，股息率達6.34%（vs中證紅利4.76%）（數據來源：恒生指數公司，Wind，截至2024/10/4）。

展望後市，政策寬鬆大週期下，港股的基本面、資金面和情緒面均迎來利好，港股相對A股的折價也處於曆史相對高位，港股彈性有望更大。當前美國降息週期開啟和國內低利率環境利好港股紅利策略，央國企改革和市值管理推動下央企的分紅潛力和意願較強，高股息、低估值的港股央企紅利配置價值愈發突顯。

港股通央企紅利ETF（513920）上週表現