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華安基金科創板ETF週報：上交所明確“輕資產、高研發”認定標準，科創芯片指數上週漲6.91%

10月15日 13:58 新浪網 finance-auto-hilite

科創板政策及行業動態一覽：

l 行業動向：

10月11日晚間，上海證券交易所發佈《發行上市審核規則適用指引第6號——輕資產、高研發投入認定標準（試行）》（以下簡稱《指引》），明確了科創板上市公司再融資適用“輕資產、高研發投入”的範圍、具體認定標準等具體事項。

根據《指引》，被認定具有“輕資產、高研發投入”特點的科創板公司，再融資時募集資金投向不再受“30%的補流比例”限制，超過30%的部分明確為“只可用於主營業務相關的研發投入”。

此前，已有“科創板八條”、“併購六條”等政策出台支持科創板發展。

解讀：

本次《指引》的發佈，對“輕資產、高研發投入”特點企業的認定標準進行了細化，指標更加明確和可量化，企業可直接評估論證自身是否滿足相關標準，進一步提高再融資的透明度和可預期性。《指引》的發佈，意味著公司可以將再融資大部分的募集資金用於研發，提高募集資金的使用效率。很多輕資產公司的研發投入需求比較大，未來科創板輕資產公司的研發投入或持續提升。

科創板行情回顧及資金流向：

過去一週（10月8日-10月11日）科創板整體表現突出，科創50指數上漲3.04%，科創芯片指數上漲6.91%，科創信息指數上漲4.53%，科創100指數下跌。

表：科創板主要指數表現

數據來源：Wind，華安基金，2024/10/8至2024/10/11

行業層面，科創板前五大行業分別為電子、醫藥生物、電力設備、機械設備和計算機，合計占科創板87.3%的公司市值。據申萬一級行業統計，過去一週科創板中電子板塊表現相對出色。

ETF資金流向方面，跟蹤科創板相關指數的ETF當週資金淨流出13.15億元，年初以來資金淨流入840.93億元。

科創板主要板塊觀點：

l 新一代信息技術：

電子為新一代信息技術產業的最大權重板塊。

消費電子：

9 月以來，消費電子產品迎來密集發佈期。蘋果已於 9 月初的秋季發佈會推出了 iPhone 16 系列、Apple Watch S10、Airpods 4 等一系列新品。蘋果還有望在 10 月更新 Mac 產品線，新的產品將搭載 M4 芯片；iPad mini 產品也有望得到更新。安卓端，聯發科款旗艦 SoC天璣9400 10月9日發佈，成為安卓陣營首款3nm手機SoC。此外，華為剛在9月發佈了全球首款三摺疊屏手機 Mate XT，直屏旗艦 Mate 70、以及橫屏旗艦 Mate X6 等新產品也有望於Q4 發佈。軟件端，蘋果將在10月開始向部分用戶推送Apple Intelligence，並逐步擴大用戶群體。安卓各大品牌預計也將在新款旗艦機型中搭載新的AI功能。看好Q4消費電子新品密集發佈以及AI功能落地對終端換機需求的拉動。

半導體：

9月24日以來，A股及港股迎來強勢反彈，半導體板塊由於各家公司的前期股價普遍回調幅度較大，在積極政策信號下強勢反彈。基本面方面，在長時間的庫存去化和下遊需求的觸底恢復後，半導體板塊整體在2024 年以來邊際持續改善。

汽車電子：

10月11日，特斯拉新款汽車Cybercab，在“WE， ROBOT”發佈會上亮相。這款車將沒有方向盤和油門刹車踏板，只有座椅和中控屏。馬斯克表示特斯拉 Cybercab 無人駕駛出租車成本將低於 3 萬美元，2026年投入生產。

l 高端裝備製造：

財政部表態加碼刺激政策，利好化債與順週期板塊：

10月12日，國新辦舉行新聞發佈會，由財政部介紹“加大財政政策逆週期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況。本次財政刺激有望進一步擴大有效需求，幫助經濟企穩回升。通用設備等製造相關板塊與宏觀總需求高度相關，在強力財政政策的刺激下，順週期製造業基本面有望得到改善。

自動駕駛、人形機器人：

北京時間10月11日上午，特斯拉舉辦“We，Robot”發佈會，推出無方向盤無踏板的自動駕駛轎車Cybercab、可容納20人的無人駕駛巴士 Robovan、運動絲滑程度大幅提升的人形機器人Optimus。馬斯克表示Optimus項目上取得了很大進展，在大規模生產的情況下，成本將在2萬至3萬美元。國內方面，10月 10日，深化部市合作推動人工智能賦能新型工業化座談會召開，會後部市領導共同為國家地方共建具身智能機器人創新中心揭牌，北京具身智能機器人創新中心正式升級為“國家地方共建具身智能機器人創新中心”。海內外人形機器人產業不斷提速，有望帶動高端裝備製造後續產能釋放。

l 醫藥：

整體行業：

9月底國家密集出台金融支持政策，醫藥經曆了三年弱勢期，近期有所反彈，當行業表現弱於滬深300。當前主要關注核心資產的估值修復，從曆史估值對比及成長性角度看，醫藥核心資產估值修復仍有較大空間。行業經營層面，考慮到23Q3行業合規整頓開啟，24Q3開始行業在低基數下營收同比增速有望回升。

中藥：

2024年9月30日，依託湖北醫保服務平台的全國中成藥集采第三批傳出報量文件擬納入20個產品組，涉及95個產品。從品種來看，以採購金額高、用量大的中成藥為主，如血栓通膠囊、喜炎平注射劑、雙黃連注射劑等。中成藥集采不斷擴圍，平均降幅在50%。回顧中成藥集采，湖北牽頭的首輪中成藥集采（平均降幅42.27%）、廣東牽頭的6省中成藥集采（平均降幅55.9%），以及山東中成藥集采（平均降幅44.31%）、北京中成藥集采（平均降幅23%），以及範圍覆蓋30省的第二批全國中成藥集采（平均降幅49.36%）。本輪中成藥集采口服+注射劑並重，短期對中藥板塊帶來壓力。

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華安科創板相關ETF簡介：

l 科創50ETF指數基金（588280）

指數簡介：科創50指數（000688）於2020年7月23日正式發佈，以2019年12月31日為基日，由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

科創50前十權重股表現情況