“全鏈條支持創新藥”後的首次醫保談判值得期待嗎？

10月18日-10月20日，2024年度創新藥國家醫保預談判舉行，後續正式談判也有望來臨。10月18日，頂層設計強調科技的重要性，創新藥作為醫藥板塊的科技“擔當”，後市彈性或值得期待，當前時點，創新藥板塊再度迎來了多重催化。

一、第十批國家藥品集采目錄發佈，仿製藥為創新藥“騰籠換鳥”

醫藥集采，即藥品集中採購，是指通過政府或相關機構組織的集中招標、議價等形式，採購必要的藥品，以達到降低藥品價格的目的。這一政策的實施有助於減輕患者的經濟負擔，提高藥品的可及性，並通過規模化採購來降低藥品成本。

集采的主要對像是仿製藥，集采仿製藥、把仿製藥的價格降下來，就能降低醫保基金在仿製藥上的支出，就可以更多地支持在優質創新藥上的支出。因此，集采持續推進，對創新藥板塊而言，是中長期的利好。

本次第十批國家藥品集采涵蓋了263個規格、涉及62個品種，涉及品種數量創曆史新高，且集采競爭激烈程度較高，有望降低患者的經濟負擔、為創新藥“騰出”更多空間，保民生、促創新一舉兩得。

二、創新藥國家醫保談判在即

經過十輪集采，仿製藥集采已“騰籠”，具體哪些創新藥企能夠獲得“換鳥”空間，還需要看國家醫保談判的入選情況。

根據《2024年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整工作方案》，今年的創新藥醫保談判啟動於7月1日，包含準備、申報、專家評審、談判、公佈結果5個階段，預計於11月份完成談判。

圖：國家醫保目錄曆年新增情況

（信息來源：華福證券）

對於談判結果的判斷（價格降幅能否低一些、談判成功率能否高一些），要知道，2024年7月5日，國內重要會議審議通過了《全鏈條支持創新藥發展實施方案》，在頂層設計指引下，11月的國家醫保談判結果或可看得積極一些。

三、《肥胖診療指南（2024年版）》發佈

10月17日，相關部門組織製定得《肥胖症診療指南（2024年版）》發佈。大家知道，減肥藥是創新藥的重要研發方向，伴隨相關GLP-1藥物的獲批，創新藥減肥逐漸成為肥胖症治療的熱門選擇。

2024年，我國最新批準司美格魯肽和替爾泊肽兩款減肥創新藥用於成年原發性肥胖症患者減重治療。除了這兩款已獲批創新藥外，國產創新藥企還有數十款創新藥處於臨床階段，甚至有在研的口服減重藥，相對注射劑而言患者的使用體驗和可及性更強。

創新藥板塊熱點頻出，歡迎大家關注港股創新藥ETF（159567）和A股的創新藥ETF（159992）！

今日指數：

（1）創新藥指數（931152.CSI）佈局A股創新藥產業鏈龍頭公司，彙聚全球CXO龍頭和A股轉型升級中的仿創藥企龍頭，既有望受益於仿製藥否極泰來的邏輯，也有望受益於創新藥業績放量的邏輯。

（2）港股通創新藥指數（987018.CNI）佈局港股通範圍內的港股創新藥企，港股創新藥企受益於18A上市規則，生命週期初期獲取較多融資支持，當前企業所處階段較為成熟，頭部創新藥企新藥放量逐步進入收穫期。企業前十大成分股占比高達70%。

相關產品：創新藥ETF（159992）、港股創新藥ETF（159567）

風險提示

尊敬的投資者：投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖迴風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：請投資者關註標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。本基金將投資港股通標的股票，需承擔彙率風險，並面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、以上基金由銀華基金依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可註冊。基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網站【www.yhfund.com.cn】進行了公開披露。中國證監會對基金的註冊，並不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於基金沒有風險。