流動性寬鬆背景下科技板塊彈性十足，新質生產力或成經濟主線，科創100ETF（588190）三季度末規模增長76.58%
近日，科創板上市公司三季報已披露完畢，科創板芯片設計板塊在消費電子及AI應用的兩大需求驅動下，整體高成長特徵明顯。數據顯示，在今年前三季度，有43家科創板數字/模擬芯片公司的營收實現正成長；歸母淨利潤維度來看，有33家實現盈利。從前三季度營收數據來看，海光信息、佰維存儲、晶晨股份、格科微、思特威等五家公司的營收排名靠前，均超過40億元。
展望四季度，隨著多個重要驗證節點到來，A股行情及科創板塊的走勢也引發市場廣泛關注。
招商證券認為，科技板塊有望成為本輪行情的牛市旗手。曆次牛市行情中，科創系列指數的反彈幅度均較大，科技板塊可以成為投資者把握本輪牛市行情的重要抓手。當前的國際國內新形勢下，科技仍是第一生產力。隨著投資回報率下降和人口紅利的淡去，科技創新成為下一步經濟發展的重要戰略方向。許多人普遍認為，以科創板為代表的中小創新企業上市門檻低、盈利能力弱、基本面情況不佳。但是從上市企業的財務表現分析發現，科創板企業的盈利能力、成長能力以及償債能力並不弱於藍籌上市公司，甚至許多指標遠優於市場平均。在此預期下，科創100ETF（588190）有較好的配置價值。
從業績表現來看，截至2024年11月1日，科創100ETF（588190）近3月累計上漲21.13%，近6月累計上漲4.14%，居同類排名靠前位置，四分位排名良好。
資金流入方面，Wind數據顯示，10月1日-10月31日，科創100ETF獲淨申購30.6億元，居股票型ETF第一梯隊。
從規模變動來看，截止三季度末，科創100ETF（588190）期末淨資產達32.35億元，較上期增加76.58%，增長幅度明顯。截止11月1日，科創100ETF（588190）最新規模達55.15億元，位居可比基金3/10。
份額方面，科創100ETF（588190）近1月份額增長26.88億份，實現顯著增長，新增份額位居可比基金1/10。
截止三季度末，該基金前十大重倉股依次為百濟神州、恒玄科技、睿創微納、思特威、芯源微、愛博醫療、國盾量子、安集科技、澤璟製藥、艾力斯。
數據來源：天天基金
除此之外，多家券商也紛紛表示，隨著政策和技術雙重利好疊加產業週期回升，科技有望演繹主線行情。
銀河證券認為，隨著需求側的複蘇，價格有望回暖，新舊動能轉換的陣痛期也會更加平穩，企業利潤、勞動需求也會隨之抬升，我國經濟增長中樞有望向目標回歸。
興業證券表示，新質生產力和產業整合有望成為併購重組的兩大核心線索。在當前“強監管防風險促高質量發展”主線下，科技創新和產業調整將成為併購重組的重要目標，關注包括國防軍工、TMT、生物醫藥、新能源車、先進製造業等為代表的新質生產力方向。
招商證券稱，12月上旬和中旬，按照慣例，會召開中央政治局會議討論經濟及2024年度中央經濟工作會議，重要會議的接連召開，有助於市場對於經濟穩定的信心。
海通證券表示，隨著政策發力推動基本面持續修復，股市行情也有望步入基本面驅動的階段，結構上科技製造和中高端製造有望成股市主線。結合最新上市公司三季報數據來看，基本面更優的科技及中高端製造或是股市主線，我們認為後續具體可以關注產業週期回升的科技製造、兼具供需優勢的中高端製造，以及併購重組帶來的投資機遇。科技製造方面，政策和技術雙重利好疊加產業週期回升，科技有望演繹主線行情，關注自動駕駛、信創和人形機器人。中高端製造方面，外需韌性支持基本面，疊加我國製造產業優勢，中高端製造景氣度有望延續，關注汽車、家電等相關行業。此外，當前併購重組政策有望持續激發市場活力，關注通過併購上市的科技股及受益於產能出清的製造龍頭、國企改革背景下的央國企。
科創100ETF（588190）基金經理馬君、張亦馳在三季報中表示，未來一段時期，國內政策、彙率水平、海外地緣衝突等指標將是新的邊際影響變量。2024年3季度，經濟整體上延續了今年以來的弱複蘇狀態；同時，國內外環境也在發生一些積極的變化，這些變化導致經濟的複蘇預期顯著提升。海外方面，美聯儲在 9月中旬降低聯邦基金利率50個基點，正式轉入降息週期，這使得國內外的息差快速收斂，同時對人民幣彙率環境支撐明顯。國內方面，多部門在9 月下旬聯合出台支持性宏觀政策，涉及到政策利率、存量房貸利率、資本市場支持等多個方面。在上述因素的作用下，A股市場在三季度中大幅反彈。
展望2024年第4季度，我們仍然維持之前的觀點。我們認為經濟週期的回落與經濟的新舊更替正在同步發生，我們正處於這樣的進程中，新的產業鏈條正在逐漸取代舊產業，成為國民經濟的主體支柱。隨著這個進程的深入，經濟活動的擴張、收入水平的提升，都將是一個緩慢但持續的過程。未來一段時期，國內政策、彙率水平、海外地緣衝突等指標將是新的邊際影響變量，我們也將對此進行持續的觀察。
綜合來看，科創100ETF（588190）緊密跟蹤上證科創板100指數，有望分享各細分方向“科特估”龍頭市值從小到大過程的紅利，或為低成本高彈性的科創板投資利器。展望後市，市場當前正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上，政策信號、外部信號和價格信號的陸續明朗將成為發令槍，績優股的加速出清給機構提供了更好的入場時機。建議投資者持續關注科創100ETF（588190）的佈局機會。
