華安基金：國內產需穩步複蘇，本週關注美國大選和人大會議

港股通央企紅利ETF週報-華安基金：國內產需穩步複蘇，本週關注美國大選和人大會議

行情回顧及主要觀點：

過去一週港股指數延續震盪回調：恒生港股通中國央企紅利全收益指數下跌1.05%，恒生全收益指數下跌0.39%，恒生科技全收益指數下跌1.19%。行業方面，地產建築業上漲1.90%，金融業小幅上漲，其餘行業均下跌。（數據來源：Wind，統計區間為2024/10/28-2024/11/01）

本週為國內外重要窗口期，密切關注後續動向。本週港股市場延續了此前的震盪走勢，市場在消化完前期亢奮的情緒進一步降溫，同時在國內外重要政策窗口期持觀望態度，部分投資者甚至獲利了結以規避潛在波動。往前看，美國大選和決定財政的人大會議都將在下週拉開帷幕。若不出意外，大選結果將於北京時間週三11月6日中午左右出爐。隨後，週四將迎來美聯儲11月FOMC會議以及大概率再度25bp降息，週五迎來人大常委會關於財政刺激的最終結果。若特朗普上台，市場可能對關稅風險有擔憂，但考慮到外部壓力也會帶來更大的國內財政政策刺激，也無需過度擔心；而若沒有衝擊，則意味著無需過多刺激。

政策發力下內需複蘇較好，製造業PMI重回擴張區間，港股基本面向好。隨著國內降息降準、超長期特別國債支持大規模設備更新以及消費品以舊換新等逆週期調節機制在10月進一步落地，國內10月官方製造業PMI連續第二個月回升，並自4月以來首次回到擴張區間（50.1%）。隨著11月財政政策落地，國內經濟基本面或將進一步迎來回升。

港股通央企紅利指數曆史表現較好，股息率和估值維度均優於A股主流紅利指數。恒生港股通中國央企紅利全收益指數自2021/1/1以來累計收益80%，相對恒生全收益指數超額收益94%；年初至今累計收益35%，超額收益10%。當前指數PE為5.48，股息率達6.79%（vs中證紅利5.01%）（數據來源：Wind，截至2024/11/1）。

展望後市，美國和國內降息週期下的低利率環境利好紅利策略，央國企改革和市值管理指揮棒下央企的分紅潛力和意願較強，高股息、低估值的港股央企紅利配置價值愈發突顯。

港股通央企紅利ETF（513920）上週表現