和你“債”一起|美國大選落定，有時候選擇比努力更重要
本週被稱為“改變世界的一週”。
剛剛，據新華社快訊，美國共和黨總統候選人特朗普宣佈在2024年總統選舉中獲勝。
特朗普當選對我國債市的影響較為複雜，主要取決於國內經濟情況和政策應對。具體來看：
- 可能對出口和增長造成拖累：特朗普的關稅政策（主要為對華60%全面關稅）預計將對我國整體出口和經濟增長造成拖累，這可能會增加內需刺激的緊迫性。
- 短期可能帶來彙率壓力。當選事件預計短期會給人民幣彙率帶來貶值壓力，為了降低彙率波動，短端資金利率預計難以下行，對短債構成製約，而長債收益率可能因預期出口下降對經濟的擾動而表現強勢。
3）利率走勢取決於國內的經濟情況。如果國內採取大力度的增量財政政策進行對衝，長債收益率可能因基本面改善而走弱。如果國內政策不足以對衝外部衝擊和內部通縮的影響，債券收益率可能繼續下行。如果考慮彙率的話，收益率曲線可能呈現平坦化走勢。
美國大選的影響固然重要，但未來國內債市的走向，還要關注本週重要會議的成果。
但正如我們在和你“債”一起|債市調整結束了嗎？中強調的那樣，
債券在資產配置中，永遠應該有一席之地。
不論世界走向何方，債券投資中的選擇、耐心與堅守，一定比努力預測走勢來得更有意義。
等待期，選擇什麼樣的債基，同樣比努力判斷債市走向重要。
有關債基選擇，我們有以下幾個小tips可供參考：
- 看長期業績表現是否穩定
- 一看業績比較基準。如果某隻基金的曆史收益持續高於它的同期業績比較基準，那麼就代表這隻基金“相對合格”。
- 二看絕對收益。對於債券基金這類中低風險的投資工具來說，絕對收益尤其重要，因為它顯示了基金在不同市場環境下實現正回報的能力，能為投資者的資產提供更好的“保護”。
- 看風險水平和自己的預期是否一致
基於投資範圍的不同，不同債券基金的風險水平不同，我們可以通過“最大回撤”、“最大回撤恢復天數”和“年化波動率”三個指標進行評估。
- 和同類基金比較夏普比率
夏普比率用於評估承擔單位風險所能獲得的超額收益。對於投資人來說，最好的體驗就是以儘可能小的風險代價，換取儘可能大的投資收益，以夏普比率為衡量指標，就是選擇夏普比率為正且數值更大的基金。值得注意的是，夏普比率只有在與其他同類產品的比較中才有價值。
- 看持有期是否與自己的資金期限相匹配
考慮自己資金的預期投資期限是多久，和基金設置的開放要求是否匹配。
不同運作方式債券基金的特點：
- 日開型：每個交易日可申贖，流動性和靈活性較佳，適合短期閑錢投資。
- 滾動持有型：可隨時申購，每筆申購需要持有滿一定期限，在到期日才能贖回。如到期日未贖回，則自動“滾入”下一個持有期。
- 定期開放型：設有固定的封閉期和開放期，僅在開放期內可以做申贖操作。
- 持有期型：每個交易日隨時申購，但贖回就要受到一定的時間限制。持有期滿後可隨時贖回。
9月下旬-10月上旬，債市經曆了年初至今最大幅度的一次調整，經曆調整後，此前蘊含的市場風險得到釋放。
往後看，經濟修復仍需貨幣政策支持，債市慢牛的基礎仍在，債券資產仍有望繼續給投資者提供穩健回報。
10月中旬起，隨著資金面轉鬆、負債端企穩，信用市場估值已經開始修復。後續資金面的改善較為確定，利好存單、中短債等資產；財政將加大對地方化債的支持力度，這有助於信用利差的收窄。
政策等待期，與其搖擺糾結，不如選擇合適的，堅守有長期價值的，靜待落地。
風險提示：觀點僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。基金有風險，投資須謹慎。
