長城基金：紅利+低波，投資或更從容
近期國內外三件大事集中“靴子落地”，或階段性對市場形成擾動。當下市場雖然主線並不明朗，但在“求穩”心態影響下，對於紅利資產的看好似乎分歧較少。長城基金認為，多重利好因素助推下，市場或迎來加點“紅”的佈局良機。
首先，從宏觀層面看，國內經濟換擋，從高速發展階段邁向高質量階段，伴隨利率水平可能逐步下行，“穩健回報”存在稀缺性，紅利資產因高股息特性而顯得更具吸引力。長遠來看，在相關央行貨幣政策影響等因素下，未來利率或維持下行趨勢，或將為紅利資產帶來長期支撐。
其次，從投資性價比看，經過前期上漲後，紅利資產估值已有所修復，但總的來看仍處於相對較低水平，依然不失為當下投資的性價比之選。WIND數據顯示，截至10月31日，中證紅利低波動100指數市盈率為7.11倍，處在最近十年的48.39%分位，估值水平仍然較低，具有一定相對優勢。（指數過往業績不代表其未來表現，投資須謹慎。）
再次，從政策層面看，今年以來，利好紅利資產的政策持續加碼，從新“國九條”出台，到互換便利（SFISF）、股票回購增持再貸款等政策工具加速落地，紅利資產後續行情值得期待。4月，新“國九條”出台，要求強化上市公司現金分紅監管，促進A股市場分紅生態產生積極變化；隨後9月，相關部門表示將創設互換便利（SFISF）、股票回購增持再貸款兩項新的貨幣政策工具，目前均已正式落地，A股有望迎數千億增量資金，而主導這部分增量資金的市場機構或更偏好穩健類的紅利資產，有望形成持續利好。
長城基金指出，在市場短期仍面臨波動的情況下，想要佈局紅利資產，“紅利+低波”的“升級款”策略，可能是投資優選。
據介紹，作為升級款的紅利策略，“紅利+低波”是在傳統紅利策略的基礎上引入了低波動因子，一方面，憑藉高股息率指標力爭捕捉相對穩健的收益來源，另一方面，借助低波動率指標追求相對平滑波動，有望實現“1+1>2”的效果。
以該策略的代表性指數——中證紅利低波動100指數為例，其採用“股息率/波動率”加權方式，從滬深A股中篩選100只流動性較好、連續分紅、股息率較高、波動率較低的優質企業作為指數樣本股。長期來看，相較其它主流指數，該指數過往具備股息率較高、波動率較低、市場適應力較強等多重優勢。WIND數據顯示，截至10月31日，該指數近12個月股息率為5.06%，基本高於同期滬深300、中證全指、中證500等市場主流指數的股息率（分別為2.97%、2.24%、1.82%）。（指數過往業績不代表其未來表現，投資須謹慎。）
此外，該指數成分股定期“體檢”，每季度進行調整，有望將波動率上升標的及時“剔除”，加強指數“自我迭代”能力，有望帶來更好的投資體驗。通過近10年WIND數據統計顯示，截至10月31日，中證紅利低波動100指數年化收益率為8.74%、年化波動率為12.69%，整體收益風險表現較好。（指數過往業績不代表其未來表現，投資須謹慎。）
市場波動環境下，憑藉過往適應力強、性價比高等優勢，紅利低波策略或是當下的投資主旋律之一。11月11日，長城基金正式發行長城中證紅利低波100指數基金（A類：022097；C類：022098），力爭一鍵捕捉紅利低波投資機遇，與標的指數一起大展“紅”圖。
（風險提示：紅利資產也會受到市場風格、權重行業週期和入場點位等多重因素的影響，並不能時刻表現如意，存在收益波動風險，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資需謹慎。）
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