最大光伏併購疑云：海外設備被鎖，大量員工回國，新大股東現身 | 能見派
文 | 新浪財經 劉麗麗
光伏史上最大併購案的前景越來越撲朔迷離。
通威股份11月13日發佈公告稱，擬以向潤陽股份進行增資及收購相關股東股權等方式，合計取得潤陽股份不低於51%股權的相關事項尚在推進中，交易各方仍在持續就交易相關事項進行磋商。
該公告的背景是被收購方潤陽股份被爆出近期多個海外項目停產放假。此前新浪財經獲悉，潤陽泰國4期組件廠已停工，潤陽泰國電池片工廠也宣佈放假。對此，通威股份表示，潤陽股份泰國工廠是否停工與公司收購之間沒有關係。但值得注意的是，通威股份的公告中首次提及，“不排除原交易方案可能存在調整或終止的風險”“磋商過程中，交易各方也同步在積極探討其他整合方案。”
據悉，項目停產後，許多在泰國的中國員工已經回國。一位潤陽泰國電池片工廠員工告訴新浪財經，目前他仍在泰國，但尚不知能否復工。
核心設備被鎖，泰國項目已停止？
潤陽股份在泰國有多處工廠。潤陽內部文件顯示，組件廠停工原因是“生產受相關政策及市場需求影響，目前訂單不穩定，對生產連續性造成影響。”
據一位知情人透露，潤陽現在在泰國的項目目前基本上都已處於停滯狀態，“一期二期與合作夥伴和平分手，三期直接關了，四期電池廠放假、組件廠放假。”
項目停產，也帶來連鎖反應。該人士表示，潤陽在越南還有矽片工廠，“現在人都還在越南，沒有遣散”，但越南項目也嚴重開工不足，“480個爐子，實際上目前只開了120個”。
該人士表示，工業矽和單晶矽的停爐相對容易，比較難的是多晶矽，因為多晶矽停爐的成本比較高，“基本上10萬噸左右的多晶矽從停到開，再到產品完全達標，需要的成本大概是1.5億元-2億元之間，因此很多人不願意停”。
“停了以後再開機還要磨合，不可能一上來都是一級料，裡面的氣體要保持高純度也需要過程。”上述人士談到，在停爐的過程中，尾氣要置換乾淨，還要往裡面充保護氣體，在停產期間也有一定成本。
該人士還透露，潤陽越南工廠的定位是配套，前段時間潤陽的項目多數關停，海外項目的物流成本很高，再加上現在矽片也是庫存較大的環節，所以開工比例並不高。
一位潤陽泰國工廠的員工，從到泰國已有3年多時間，家人也在當地，工廠突然放假，讓他有點措手不及。雖然停工期間，公司會支付75%的工資，但他還抱著希望，希望工廠能早日復工。
事實上，停產的原因可能也不只是訂單不穩定。熟悉潤陽泰國三期項目的人士還透露，之前潤陽三期的串焊機因為沒有付尾款，已經被廠家鎖機。據悉，串焊機是將電池片串聯獲得高電壓的設備，也是光伏組件封裝生產線中技術和價值量最高的設備，其單GW價值量通常超2000萬元，占組價設備總價值量的35%。
（羅勇泰中工業園潤陽三期）
新大股東視察潤陽，接盤存疑
另據消息人士透露，近日，江蘇悅達的領導去了潤陽股份雲南基地視察，潤陽股份創始人、前董事長陶龍忠親自接待，據說在手訂單充足，目前潤陽的幾個國內基地已經全面復產。
該人士表示，潤陽的這些在手訂單，究竟是自己賣還是代工，目前還不清楚，“有一部分代工的可能性也比較大”。
今年9月28日，潤陽股份多項工商資料變更，註冊資本由3.6億增至4.5億，董事長由陶龍忠變更為張乃文，同時新增了季青、蔡文龍兩位董事。張乃文是江蘇悅達集團黨委書記和董事長，季青是上海悅達新實業集團有限公司副董事長兼總經理，蔡文龍則為上海悅達新實業集團新能源有限公司董事長。
江蘇悅達集團是全國500強企業，也是鹽城知名的地方國企，東風悅達起亞汽車有限公司便是其投資成果之一。悅達新實業是悅達集團的子公司，而悅達新能源是悅達集團的孫公司，三者的實際控製人均為鹽城市人民政府。另外，鹽城元潤新能源產業投資基金的股東包括鹽城東方集團、江蘇中韓鹽城產業園投資有限公司等，股權穿透後均有鹽城市人民政府的身影。
按照通威之前公佈的收購方案，在《增資意向協議》簽訂後，由江蘇悅達集團有限公司對潤陽股份進行現金增資10億元，之後在完成對潤陽股份盡職調查以及審計、評估工作，並與各方達成正式增資具體方案後，通威會進行現金增資，同時現金收購江蘇悅達集團有限公司前述增資10億元取得的潤陽股份股權，合計取得潤陽股份不低於51%的股權。
在通威股份拋出收購案前後，潤陽股份的實際控製人陶龍忠前後三次將其合計持有的14330萬股股權質押給江蘇悅達集團有限公司，質押時間分別為8月5日、9月29日和10月12日。按照增資前36000萬股的註冊資本計算，陶龍忠持有潤陽股份14594.4萬股，目前已合計質押了98.19%的股權。
此次注資前，第一大股東陶龍忠持股40.28%，第二大股東悅達新能源持股19.48%，第三大股東是鹽城市政府控股的產業投資基金持股11.13%。如果計劃順利進行，鹽城市政府取代陶龍忠成為潤陽股份的第一大股東，使其成為鹽城市控股的企業，之後再由通威收購其持有的股份。
“如果通威最終沒有進來，而悅達增資已經是既成事實，國資進來要挽救潤陽的話，不排除會有進一步的救市舉措。”上述人士稱，通威在鹽城也有投資，如果此次收購成功，鹽城地方政府可能還會在風光指標方面給予一定政策傾斜。
而在11月初舉行的通威股份三季度業績說明會上，關於對潤陽的收購進展，通威股份董秘稱正與中介機構持續推進審計、評估及業務盡調等工作。但一位接近通威的業內人士表示，通威可能對潤陽的矽料等方面略有興趣，但基本上收購失敗的可能性會比較大。
