A股中期上行趨勢不變，市場價格有望逐步回歸價值！滬深300ETF南方（159925）有望充分受益 配置價值受關注！
近日，高盛繼續給予A股市場“高配”的建議，其預計，受每股收益增長及估值因素驅動，MSCI中國指數和滬深300指數在2025年將分別上漲15%和13%。具體來看，宏觀層面上，高盛首席中國經濟學家閃輝表示，2024年，中國在9月下旬開始推行更強有力的寬鬆措施，被全球關注。2025年中國如何穩定國內消費和房地產市場等仍將是明年的宏觀經濟焦點話題。
資金面上，政策推動的資本流動轉變可能在2025年加速。在長期增長和政策前景更加明朗之前，注重絕對回報的投資者可能會繼續擇機交易中國股票。
與此同時，當前A股估值性價比仍然較高，滬深300指數聚焦大盤藍籌，鎖定A股核心資產，盈利成長能力突出，是海內外資金配置A股的優選標的。在此預期下，滬深300ETF南方（159925）作為A股核心寬基指數的代表，未來估值修復空間較大，有較好的配置價值。
從業績表現來看，截至2024年11月21日，滬深300ETF南方（159925）近1月累計上漲1.41%，近3月累計上漲20.50%，近6月累計上漲11.18%；從業績長期表現來看，近1年累計上漲14.35%，近2年累計上漲11.40%，今年來累計上漲19.25%，居同類排名靠前位置，四分位排名良好。
數據來源：天天基金
從規模水平來看，截止三季度末，南方滬深300ETF（159925）期末淨資產達63.50億元。拉長時間來看，南方滬深300ETF規模水平呈現不斷上漲的趨勢。截止11月21日，南方滬深300ETF（159925）最新規模達51.4億元。
數據來源：天天基金
截止三季度末，該基金前十大重倉股依次為貴州茅台、寧德時代、中國平安、招商銀行、美的集團、長江電力、五糧液、紫金礦業、興業銀行、比亞迪。
數據來源：天天基金
對於當前市場，浙商證券指出，2021年以來，經過3年調整，A股市場調整時間或較為充分。2024年2月和9月上證指數形成“W底”結構，進一步夯實市場底部基礎。“924”以來，利好政策密集出台資金流入，情緒提升，展望2025年，“坐看雲起”時刻已至。風格方向，大小盤或均衡，成長有望相對占優，週期風格預期同樣有不俗表現。行業方面，基於3D行業年度策略打分，“新半軍”和順週期相對靠前。主題投資方面，關注併購重組、華為產業鏈和化債“三條主線”。
東莞證券表示，隨著多地新一輪存量隱性債務置換債券發行計劃披露，政府債券供給有望放量，央行或增加資金投放進行配合，此前央行曾表示年內還有1—2次降準空間，疊加年末MLF到期洪峰，因而近期關於降準的預期升溫。往後看，雖然近期海外環境不確定性有所加大，但考慮到目前最大規模的一攬子化債方案已經落地、房地產稅收等新政也將陸續執行，投資者可能更關注擴內需以及政策重點發力方向，市場預期有望繼續“以我為主”，A股短期內或仍將震盪攀升。後續可重點關注12月政治局會議和中央經濟工作會議等新一輪政策方向。板塊配置上，以科技成長和紅利資產為主線的杠鈴策略或依舊穩健有效，此外主題方面可以關注併購重組、市值管理等熱點方向。
國新證券認為，受增值稅、消費稅和個人所得稅好轉及非稅收入大幅增長等因素影響，10月財政收入保持增長，增速比9月提高，受國有土地出讓降幅收窄等因素影響，10月政府性基金收入降幅收窄，基金支出大幅增長。隨著一攬子增量政策措施落地見效，財政收入有望持續增長。
中原證券指出，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為14.20倍、37.24倍，處於近三年中位數平均水平，適合中長期佈局。隨著國內宏觀調控、促增長政策持續落地推進，未來股指總體預計將保持震盪上行格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關注軟件開發、家電、遊戲以及電源設備等行業的投資機會。
銀河證券研報稱，重視新質生產力未來產業方向之可控核聚變產業趨勢，可控核聚變領域為未來能源的唯一方向。產業發展格局方面，全球約35個國家投身核聚變研究，中、美、俄、歐、日等處於領先地位。 產業鏈主要由上遊材料，中遊超導磁體、第一壁相關結構、真空模塊及下遊的電站運營等組成。建議從產業發展階段、高價值量、確定性、高彈性、AI賦能等角度關注深度參與核心項目的設備及材料標的。
中信證券認為，AI是目前最具成長性的科技方向。在訓練需求維持高位的基礎上，AI技術與金股訊新老產品的結合有望推動推理需求提升，持續看好算力成為科技板塊核心主線。另外，國產AI算力需求明確，生態穩步迭代，產品將迎來升級，份額有望持續提升。
綜合來看，隨著政策落地，低估值破淨股有望迎來估值提升，滬深300有望充分受益。滬深300ETF南方（159925）的基金規模較大，交易活躍度較高，流動性好，費率低，對於投資者而言是一隻低成本、高效率參與A股核心資產的投資工具。場外投資者可以關注滬深300ETF南方（159925）的聯接基金，包括：南方滬深300聯接基金A（202015）/南方滬深300聯接基金C（004342），一鍵佈局核心資產。
