華安基金科創板ETF週報：科創板回購規模再創新高，科創50指數上週跌1.78%

科創板政策及行業動態一覽：

l 行業動向：

隨著系列政策利好逐步落地，近期，科創板公司回購數量再創新高。具體來看，據Wind 數據統計，自10月18日，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發佈《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》以來，剔除股權激勵回購，有20家科創板公司披露回購預案/提議回購公告，擬回購金額上限合計16.3億元。近期披露回購公告的公司中，有多家公司的部分回購資金來源於回購增持專項貸款。行業層面，回購主力軍為電子板塊，其次為醫藥生物板塊。

自今年6月19日“科創板八條”頒布以來，有90家科創板公司披露回購預案公告；今年以來，計劃回購股票的科創板公司數量已達245家，擬回購金額上限為178.9億元，再創新高，而去年一整年，該數量為146家。

解讀：

回購規模再創新高是市場對公司價值認可的體現，也是上市公司增強投資者回報的重要手段。一方面，回購能夠減少市場上流通的股票數量，從而提高每股收益和每股淨資產，有利於提升公司的股價和市值。另一方面，回購也向市場傳遞出公司對未來發展的信心，有助於吸引更多的投資者關注，形成良好的股東結構，促進公司的長期可持續發展。

為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，華安基金自10月28日起降低旗下華安科創芯片ETF基金（588290）及其聯接基金、華安科創信息ETF（588260）及其聯接基金的管理費率及託管費率。經調整後，上述基金以及華安科創50ETF指數基金（588280）的年管理費均為0.15%，託管費率均為0.05%。

科創板行情回顧及資金流向：

過去一週（11月18日-11月22日）科創板調整，科創50指數下跌1.78%，科創信息、科創芯片等行業指數均回調。

表：科創板主要指數表現

數據來源：Wind，華安基金，2024/11/18至2024/11/22

行業層面，科創板前五大行業分別為電子、醫藥生物、電力設備、計算機和機械設備，合計占科創板88%的公司市值。據申萬一級行業統計，過去一週電力設備、通信、計算機、電子等板塊均有不同程度下跌。

ETF資金流向方面，跟蹤科創板相關指數的ETF當週資金淨流出29.67億元，年初以來資金淨流入632.13億元。

科創板主要板塊觀點：

l 新一代信息技術：

半導體：

AI應用近期受市場關注，強勢的背後映射了美股的表現，海外AI應用公司陸續發佈24Q3財報，AI應用公司業績超預期。從國內角度來看，本土大模型能力逐步突破GPT 3.5水平，有望驅動AI應用端邁入落地新階段，在B端和C端持續落地。

在人工智能時代，各行各業對算力的需求不斷增長。英偉達發佈業績，三季度業績指引325億，取得了不錯的成績：與AI芯片直接相關的數據中心收入創下新紀錄，達到308億美元，同比增幅112%；H200需求旺盛，亞馬遜AWS、微軟已經部署，即將在Google、Oracle等上線，H200的推理性能提高了一倍多。

消費電子：

Mate70系列於11月19日中午12：08分正式開啟預訂，發售時間為11月26日晚上6：08分。Mate70系列（標準款、Mate70Pro增強版、Mate70Pro+超強版）作為國產高端機，有望帶動高端手機零件及芯片國產化趨勢。

汽車電子：

政策補貼拉動10月國內汽車零售銷量增長，新能源汽車滲透率連續4個月突破50%。根據乘聯會數據，10月國內乘用車生產264.5萬輛，同比增長7.6%，環比增長9.1%；零售226.1萬輛，同比增長11.3%，環比增長7.2%。10月國內新能源車零售滲透率達到52.9%，但已經連續4個月突破50%，新能源車已成為國內銷售主流。隨著國家報廢更新政策及各地方以舊換新置換政策在10月全面發力，大力拉動車市增長，疊加“十一”黃金週效應，10月車市呈高速增長態勢。

l 高端裝備製造：

人形機器人：

國內：

巨頭入局牽引行業，國產人形機器人進展加速。1）華為：11月15日華為（深圳）全球具身智能產業創新中心宣佈正式運營，現場與16家企業簽約合作備忘錄；2）寧德時代：11月15日，寧德時代未來能源研究院聯合上海交通大學研發多款機器人，為投入工廠應用準備；同時寧德時代內部的21C創新實驗室已成立20人左右團隊自研機械臂。（上述個股僅作示例，不作為投資建議）

海外：

頭部企業量產在即，多方巨頭持續佈局。1）特斯拉：11月19日官網發售1：10比例的Optimus可動模型，售價40美元，結構上有20+可動關節，配套迷你充電座模型。2）英偉達：11月14日據華爾街日報，英偉達計劃於1H25推出面向人形機器人的JetsonThor計算機。3）Figure：11月20日發佈視頻，Figure02機器人在寶馬工廠中執行零部件分類工作，較此前的速度提升4倍、可靠性提升7倍，每天完成1000次投放工作。

特斯拉逐步進入量產落地預期，關注華為鏈0-1階段投資機遇。伴隨華為入局人形機器人產業，我們認為市場形成國內華為、海外特斯拉兩條投資主線，特斯拉目前進入量產落地預期中，關注年底方案凍結及發包有望帶來供應商範圍收斂聚焦；而華為則處於0-1階段，關注華為鏈新投資機遇。

l 醫藥：

中藥：

前三季度中藥板塊總營收 2608 億元、同比-3.25%；扣非淨利潤 276 億元、同比-8.59%；經營性現金流 194.3 億元、同比-17.59%。前三季度板塊毛利率 42.19%、同比-2.51pp；扣非淨利率 10.59%、同比-0.62pp；我們預計毛利率的下滑與集采降價以及上遊中藥材漲價相關。2024 年初以來中藥材漲價幅度已經趨緩，尤其自年中以來，中藥材價格基本處於持平震盪狀態。我們預計，隨著前期囤積的高價藥材消化完畢，自 2025 年起，中藥板塊成本端的壓力有望逐漸緩解、迎來毛利率的向上修復。

創新藥：

默沙東與禮新醫藥達成協議，獲得其在研PD-1/VEGF雙抗LM-299的全球開發、生產和商業化獨家許可權，禮新醫藥將獲得5.88億美元的首付款，以及最高27億美元的里程碑付款，繼康方後再次驗證IO雙抗的潛力。（以上個股僅作創新藥出海案例說明，不作為投資建議）未來，創新+國際化仍是核心關鍵詞。

華安科創板相關ETF簡介：

l 科創50ETF指數基金（588280）

指數簡介：科創50指數（000688）於2020年7月23日正式發佈，以2019年12月31日為基日，由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

科創50前十權重股表現情況