ETF日報：全球地緣動盪頻發，推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升，關注黃金基金ETF

A股三大指數早盤探底回升，午後放量走強。截至收盤，上證綜指漲1.53%，深證成指漲2.25%，創業板指漲2.73%。滬深兩市全天成交額1.46萬億元，較上個交易日有所放量，全市場超4300股上漲。板塊方面，遊戲、軍工電子等板塊漲幅居前；石油、貴金屬等板塊略有承壓。

傳媒板塊全面爆發，遊戲ETF（516010）、影視ETF（516620）均漲超4%。

消息面上二次元概念持續火爆。據前瞻網消息，總體來看，2016至2023年，中國二次元產業規模從189億元增長至2219億元，復合年均增長率達到42.2%。目前，中國二次元產業正處於高速成長期，前瞻預計2024年，中國二次元產業規模將突破2700億元；到2029年，中國二次元產業規模將突破5900億元，2024-2029年的復合年增長率達到16.6%。

11月20日，國家新聞出版署公佈了11月國產網絡遊戲審批信息，共計112款國產遊戲版號過審，其中包含112款移動產品、7款客戶端產品。此外，還有7款進口遊戲獲批版號。今年1至11月，共有1281款遊戲成功獲得版號，數量已超過去年全年的1075款，版號發放節奏仍舊保持穩定。

遊戲板塊目前市場整體需求穩定，三季度爆款產品帶動遊戲出海收入大幅增長。《黑神話：悟空》獲金搖杆獎年度遊戲，並提名TGA“年度最佳遊戲”。《黑神話：悟空》等高質量遊戲上線引發的市場大量關注，能夠堅定遊戲產業精品化的發展理念。

由於國家鼓勵文娛消費政策的支持，遊戲板塊或將迎來新一輪產品週期。同時，在AIGC等技術加持下，遊戲公司有望實現降本增效。國內版號及進口版號持續穩定發放保證了遊戲市場的新遊供給，為市場增長提供一定潛力。遊戲板塊具備AI、內容、商業化模式變革多點催化，投資者可持續關注遊戲ETF（516010）投資機會。

影視方面，AI視頻又有新動作，OpenAI尚未公開發佈的AI視頻生成工具Sora的內測版本疑似泄露。人工智能開發平台HuggingFace上發佈了一個連接到OpenAI的SoraAPI的項目，該項目尚未公開。泄露者使用自己的身份驗證令牌創建了一個前端，讓任何用戶都能使用Sora生成視頻。從用戶測試視頻效果上看Sora生成視頻在人物動作、面部表情、動物活動、真實世界渲染等高難度內容上表現驚豔，展現出與物理世界接近的逼真程度。

回到國內，智譜AI宣佈推出全新AI視頻模型“新清影”，支持10秒、4K、60幀視頻，並能生成匹配的AI音效，AI在影視領域的應用正逐漸顯現。字節、海螺、快手等企業都在積極佈局AI文生視頻領域，預計年底將有多款產品問世。在AI的推動下，影視行業將迎來前所未有的變革，行業有望較大程度受益於AI的快速發展。

海內外AI+視頻應用正在快速迭代，AI視頻有望在影視、短視頻、遊戲、營銷、教育等應用場景的商業化快速落地。AI視頻極大地提高了內容製作流程的效率，並為內容帶來了多樣性。IP+AI工具或將極大地改善傳媒行業的變現效率、極大地提升商業價值潛力。中長期來看，AIGC為代表的新科技趨勢逐步明朗並有望持續催化板塊表現，疊加行業供給端逐漸恢復，投資者可持續關注影視ETF（516620）投資機會。

近期黃金震盪反彈，黃金基金ETF（518800）漲超1%。上週五（11月22日），滬金主力期貨價格較前週五上漲5.83%至627.88元/克，COMEX黃金主力期貨價格大幅上漲5.87%至2718.20美元/盎司；倫敦金現貨價格大幅上漲5.97%至2715.81美元/盎司。具體來看，上週俄烏衝突進一步升級，疊加朝鮮半島局勢風險加大，導致市場避險需求飆升，抵消了美元走強和降息預期減弱對金價的壓製效應，國際金價觸底反彈至2700美元/盎司以上。

短期來看，在俄烏衝突及朝鮮半島風險持續升級的形勢下，避險需求仍將對黃金價格有一定支撐。不過，市場對美國通脹預期依然偏高，這支撐美元和美債利率仍處於高位，加之市場或有止盈需求，共同對金價有所壓製，短期內金價可能將震盪盤整。

展望未來，隨著特朗普的政策推進逐漸明晰後，美國的宏觀環境也會更清晰。特朗普贏得大選短期內還不會對經濟數據以及美聯儲政策方面造成具體影響，12月會議會有新的點陣圖和經濟數據預期，是關注美聯儲預期是否有實質變化的重要觀測窗口。

中長期來看，黃金仍是應對關稅升級、地緣政治衝突、美國債務違約擔憂等風險的優質資產，其抗通脹性質仍將對金價形成支撐。在赤字規模預計將繼續增長數萬億美元的背景下，黃金有望繼續展現出色的表現。全球地緣動盪頻發，推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。可持續關注、考慮逢低佈局黃金基金ETF（518800）。

風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

特約作者：國泰基金