華安基金2025投資嘉年華圓滿舉辦！ 激盪投資智慧，探索市場機遇

實力挺你，擁抱投資新紀元。11月28日，華安基金2025年投資嘉年華圓滿落幕。多位業內重磅嘉賓集聚，回顧市場、展望新年，解讀投資新方向。

2025年宏觀經濟運行將呈現哪些新特徵？市場有何潛在機遇和挑戰？投資者該如何進行資產配置？ 華安基金副總經理兼首席投資官翁啟森、華安基金總經理助理兼指數與量化投資部高級總監許之彥、華安基金首席固收投資官鄒維娜、聯席首席權益投資官萬建軍、聯席首席權益投資官胡宜斌等嘉賓齊聚一堂，激盪投資智慧，探索市場機遇。

政策發力 經濟企穩向上

歲月如梭，時光匆匆。2024年即將結束，回望這一年， 9月底決策層推出一攬子增量政策，經濟步入修復通道。新的一年即將來臨，宏觀經濟運行將呈現哪些新特徵？

翁啟森認為，當前我國貨幣政策已先行發力，財政政策、結構性政策仍待進一步發力，後續要觀察政策力度與經濟基本面複蘇效果。展望2025年，財政政策有望更加積極，12月經濟工作會議等重點時間節點值得關注；存款準備金率仍有下調空間，有助於保持銀行間流動性合理充裕。此外，10月M1、M2負增長收窄，居民、企業信心改善，宏觀流動性環境出現拐點。

鄒維娜同樣對政策力度和經濟修復保持樂觀，她認為，2025年經濟將從外需轉向內需，政府部門繼續加杠杆，居民和企業部門築底，支持經濟溫和修復；與此同時美國加征關稅等不確定性較大，需要關注政策對衝情況。財政政策上，2025年財政政策整體將更加積極，年底的中央經濟工作會議以及明年兩會將有更多政策細節。貨幣政策和流動性方面，整體維持偏寬鬆基調，2025年存在進一步降息降準的可能性，關注彙率等因素擾動；央行嗬護下資金面整體有望保持穩定，資金利率中樞預計在政策利率附近波動。

均衡配置 聚焦成長主線

審時度勢，運籌帷幄。回顧2024年，債市整體走勢良好，A股也逐漸回暖，對於明年的市場，投資者該如何配置？

翁啟森認為，當前較低的債券收益率仍對權益類資產形成支撐，可聚焦新質生產力中的TMT以及我國優勢產業如新能源、醫藥、軍工中的細分賽道，此外還可重點關注大金融中受益於併購重組預期、股市回暖的龍頭券商，以及受益於內需政策的消費行業和出海龍頭。

在許之彥看來，可沿著三條主線進行配置：一是政策預期下的戰略性配置方向，重點佈局科技領域中的半導體、5G通信等；二是關注困境反轉機會，比如產業鏈經過調整後正逐步出清的光伏和鋰電池；三是應對地緣政治風險及大選的不確定性，可適當增加黃金ETF的配置作為避險。

鄒維娜則認為，債市方面，基本面總體溫和，貨幣政策較為嗬護，債券市場難有大幅調整，預計呈震盪格局，需要根據市場情況，靈活調整久期和組合結構；股市方面，2025年或以結構性機會為主，可採取均衡配置的思路，關注成長板塊中的AI軟硬件、軍工和新能源，非銀和週期品，以及創新藥、創新器械等細分機會。

在胡宜斌看來，新經濟週期中，成長和內需領域的投資機會值得關注。成長領域，可重點聚焦AI方向中的算力應用和自主創新，以及中長期新興經濟體出海方向；內需賽道中，注重挖掘阿爾法機會，比如消費服務業中的互聯網企業，以及針對年輕人的新消費領域等。

研究賦能 把握市場脈搏

工欲善其事，必先利其器。華安基金已搭建起中心化的研究平台，多元化的投資團隊。投資研究覆蓋全球主要市場，涉及A股、海外與商品、債券、指數與量化、基金FOF等，並且建立了“宏觀策略—行業小組—行業—公司”四層研究架構體系。

“深入研究和跟蹤行業基本面的變化，對於投資決策至關重要。只有通過持續的跟蹤和分析，才能準確把握行業的週期性變化，從而做出正確的投資決策。”萬建軍以白酒行業舉例，該賽道曾在2016-2020年表現突出，但2021年以來表現較為落後，目前行業正處於景氣度變化的關鍵時期，正是積極採取主動研究態度的時刻。

萬建軍進一步補充道，華安基金實行基金經理帶領的研究小組製，強化基金經理也是資深研究員的要求，強調投研深度聯動，提升轉化效率，落實梯隊培養。同時，華安基金研究團隊具有行業全覆蓋、平台資源優勢、完善的研究員培養和晉陞體系，以及以支持投資為核心的研究員考核機制等特點。

未來，華安基金將繼續秉持“相信研究的力量”的理念，不斷探索和創新，為投資者帶來更多的價值。在瞬息萬變的市場環境中，華安基金將一如既往地堅持深度研究，把握市場脈搏，為投資者發掘更多、更好的投資機會。

作為國內首批成立的5家公募基金管理公司之一，華安基金深耕中國資本市場，銳意創新，在國內首創了包括首隻開放式基金、開放式指數基金、貨幣市場基金、QDII基金、ETF聯接基金、短期理財基金、黃金ETF、公募REITs等八大品類的基金產品。華安基金近年來持續加大產品和業務創新力度，在養老FOF、公募REITs、指數ETF等領域前瞻佈局。

展望ETF未來發展，許之彥指出，指數投資成為全球趨勢，規模持續擴大。中國ETF市場不僅在產品數量上持續增加，而且在資產規模上也實現了快速擴張。國內資產管理工具化時代已經來臨，ETF是資產管理和財富管理髮展的趨勢。隨著ETF創新模式的推進，機構投資者的提升將進一步推動ETF規模的加速上升。當前，華安旗下ETF不僅涵蓋了A股（寬基/行業主題）、跨境、商品、固收、Smart Beta產品，同時QDII產品覆蓋了美國、歐洲、亞洲等全球主流投資市場。

以專業力量，實力挺你。華安基金2025蛇年投資嘉年華圓滿收官，與會嘉賓各抒己見，以自身專業見解探索後市機遇。未來隨著經濟基本面轉暖和新一輪產業趨勢清晰，市場或重回積極可為的時期，擁抱投資新紀元！

風險提示：直播中的觀點及判斷，僅基於當前市場，根據後市環境變化，可能發生調整。本直播內容僅供溝通交流之目的，本次解讀內容是結合基金定期報告披露的持倉情況，對相關的版塊行業做一個客服性質的分析，不構成任何投資建議。基金有風險，投資須謹慎。 基金產品收益具有波動性，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理公司不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績亦不構成本基金業績表現的保證。由第三方專業機構出具的業績證明並不能替代基金託管人的業績複核函。投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，以詳細瞭解產品風險收益特徵。根據自身能力審慎決策，獨立承擔投資風險。 敬請投資人關注投資黃金主題基金的特有風險，如黃金市場波動的風險、基金投資組合回報與國內黃金現貨價格回報偏離的風險、上海黃金交易所黃金現貨市場投資風險等主要風險。 直播中所涉材料及內容除特別註明外，版權歸華安基金所有，未經允許請勿轉發。本場直播相關產品風險等級以代銷機構風險評級為準，請廣大投資者根據自身風險適宜情況，理性投資。