華商基金彭欣楊：創新醫療領域或迎質的飛躍

曆經較長時間的調整後，醫藥板塊近期整體表現強勢，部分細分板塊如創新藥板塊表現持續強於大盤。自9月24日至12月6日，中證創新藥指數漲幅達26.48%，而同期滬深300指數漲幅為23.67%。醫藥板塊近期強勢的主要邏輯是什麼？當前的投資價值如何？華商創新醫療混合基金經理彭欣楊就此表示，經過前期較長時間的調整，醫藥板塊估值和基本面或都具備觸底回升的空間，醫藥板塊的中長期投資時點或已經來臨；具備高水平創新能力的藥物、器械值得重點關注。

彭欣楊

華商創新醫療混合基金經理

華商產業升級混合基金經理

1、近期市場持續調整，醫藥板塊整體表現強勢，主要支撐邏輯是什麼？

華商創新醫療混合基金經理彭欣楊：醫藥板塊在9月末跟隨大盤的上漲後，最近隨著大盤的調整的確出現了一些調整，但內部細分板塊中，創新藥板塊卻逆勢走強，顯得比較亮眼。其內在原因或在於最近的醫保談判對創新藥品種體現出的鼓勵支持態度。近期社會對醫保的討論較多，市場對於醫藥最大買單方（醫保）的預期的變化或直接體現在了創新藥板塊的股價上。

2、從估值和基本面來看，行情是否具有可持續性？

華商創新醫療混合基金經理彭欣楊：經曆過較長時間的調整，醫藥板塊整體預期或已有所降低，估值和基本面或都具備觸底回升的空間。從外在需求角度來看，作為社會保障的重要環節，在人口老齡化的大背景下，醫藥行業或具備中長期的配置價值。從內在角度來看，國內的創新藥、創新器械已有長足的進步，部分產品在國際市場已能夠與大藥企競爭，國內這類企業的內在價值已經發生了很大的提升，或也具備長期配置價值。

3、當前來看，醫藥板塊中長期投資時點是否到來？哪些細分領域更值得關注？

華商創新醫療混合基金經理彭欣楊：如上所述，內外兩方面來看，中長期投資時點或已經來臨。具備高水平創新能力的藥物、器械或是值得重點關注的。此外，我們也關注醫藥最大買單方醫保的一些政策變化所帶來的投資機會。

4、今年以來，尤其9月24日以來市場上演反攻行情，醫藥板塊整體表現相對滯後，原因是什麼？製約該板塊行情的因素有哪些？

華商創新醫療混合基金經理彭欣楊：醫藥行業所涉及的範圍相對比較大。924行情以來，醫藥內部分化較大，前期超跌的CXO、消費醫療反彈相對較大；但前期有一定超額表現的中藥、血製品相對跑輸；所以綜合起來之後，整體看上去或相對較弱。另一個因素是醫藥和經濟相關度較低，而924這一波主要是經濟預期的修復，所以醫藥板塊相對敏感程度更低一些。而在市場對經濟的預期恢復常態之後，市場關注又回到業績、估值、增速幾個指標上來時，醫藥板塊的優勢或會體現出來。

5、11月28日，國家醫保局召開新聞發佈會，發佈新版國家醫保藥品目錄調整情況，透露出哪些信號？

華商創新醫療混合基金經理彭欣楊：創新藥納入品種繼續增加，有91種藥品新增進入國家醫保藥品目錄，品種不斷擴容的醫保目錄體現了惠及大眾的初心。新增91個藥品中38個是“全球新”的創新藥，無論是比例還是絕對數量都創曆年新高，體現了醫保對創新藥的支持，另外也體現了我們創新藥水平在不斷提升。另外創新藥談判成功率超過了90%，體現了醫保局對創新藥的價格包容程度有所提高，也體現出了對創新的嗬護。

6、對於醫藥板塊，您的主要投資思路是怎樣的？對於個人投資著有何建議？

華商創新醫療混合基金經理彭欣楊：一是聚焦創新，因為創新才能“供給創造需求”。而國內的創新水平正經曆著巨大的飛躍，全球領先的創新藥不斷出現，未來創新藥、創新器械或會進入一個量變到質變的過程。二是關注醫保未來的動態變化所帶來的投資機會。醫保是民生保障的重要組成部分，提高民生保障水平對我國現階段的經濟社會或都有舉足輕重的意義。作為醫藥行業最大的支付方，醫保的舉動或都將深刻影響行業的發展。

風險提示：市場數據來自萬得信息。以上不代表投資建議。基金經理關注領域僅代表基金經理作出的判斷，可能隨市場情況調整，不代表基金的實際投向，具體投資策略和投資標的詳見基金法律文件。市場有風險，基金投資需謹慎。