A股開盤表現亮眼，近期很火的中證A500怎麼看？

12月10日，A股主要指數大幅高開，中證A500指數、滬深300指數開盤均漲超3%，創業板指數、上證科創板50成份指數均高開近5%。全市場近5300股飄紅，成交額再破萬億元，中證A500等寬基ETF交投活躍。

宏觀數據的邊際改善和積極的政策預期帶動市場震盪修復。近期新發佈的中證A500指數以其廣泛的市場覆蓋和代表性，成為投資者把握市場脈搏、進行資產配置的又一投資“利器”。

作為有效表徵市場整體表現的指數，中證A500指數不僅反映了中國經濟的多元化特徵，而且在當前相對積極的市場氛圍中，展現了獨特的配置價值。

經濟數據邊際好轉 

工業企業利潤邊際轉好，11月PMI數據也進一步顯示景氣，一定程度上印證了政策落地的有效性，有望帶動市場上行。11月27日，國家統計局公佈10月工業企業利潤數據，1-10月工業企業盈利同比增速繼續下行至-4.3%，雖然仍處於下行區間，但10月單月數據由9月的-27%邊際改善至-10%。與此同時，11月30日統計局公佈官方製造業PMI，為50.3，前值50.1，略強於曆史季節性均值，在景氣範圍內進一步提振，大部分分項相比10月均有提升，採購量、新訂單等均有較大提振，或說明製造業需求有所回暖；而生產經營活動預期分項則保持高位，在10月54.0的基礎上進一步上升0.7至54.7，反映了市場的樂觀預期。

圖：PMI看需求環比改善

數據來源：Wind

積極的政策預期

在當前的貨幣政策環境下，傳統的降息和降準手段可能面臨一定的限制，但中國人民銀行依然擁有多種工具向市場注入流動性並優化資源配置。

具體來說，自2015年以來，我國商業銀行的存款準備金率持續下降，目前接近5%的曆史低位，這可能限制了降準政策的進一步實施空間。同時，在利率政策方面，長期來看，7天逆回購利率僅為1.5%，已經處於曆史最低水平；中短期內，由於強勢美元的影響，為保持彙率穩定，我國的降息空間也可能受到一定影響。

儘管如此，央行依然通過市場操作來增加流動性。例如，此前央行宣佈在11月通過國債購買和買斷式逆回購操作，向市場注入了總計1萬億的資金。這些操作的資金成本接近於0%或1.5%，低於中期借貸便利（MLF）2%的資金成本。這種低成本流動性的持續釋放，有望促進實體經濟信貸的擴張，支持經濟增長。此外，昨日有關會議指出，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，有望進一步提振市場信心。

圖：信用週期有望拐頭向上

數據來源：Wind

從中長期維度看，市場仍將回歸基本面交易。一方面，三季報數據顯示，大盤龍頭企業盈利性整體較優，基本面向好提供了更好的價格支撐。另一方面，近期一攬子政策重點從化債等角度切入，或有望提振銀行、地產等板塊業績，對核心資產形成推動作用。此外，從增量資金角度，當前的互換便利政策所導向的大概率仍然是高股息且績優的公司，而回購增持專項再貸款使用方多數為三級行業內龍頭公司。綜合來看，核心資產具備更強的股價韌性，屬於相對穩健的配置方向。

目前，市場上有中證A500ETF易方達（159361）等產品跟蹤中證A500指數，管理費率為0.15%/年，託管費率為0.05%/年。據悉，易方達基金旗下A股寬基ETF數量位居市場第一，且全部實行最低一檔0.15%/年的管理費率，助力投資者低成本佈局A股資產。