華安基金：A股持續回暖，創業板50指數漲2.13%

行情回顧及主要觀點：

過去一週（12月2日-12月6日）A股市場持續回暖，主要指數均收漲：上證綜指上漲2.3%，深證成指上漲1.7%，創業板50指數上漲2.1%。交易面，A股市場成交有所放量，上週日均成交額在1.7萬億元左右。

行業方面，上週A股市場申萬31個一級行業全部收漲。具體來看，機械設備、汽車等中遊製造業和鋼鐵、煤炭等上遊能源行業表現靠前。財政部發佈採購新規，對本國產品採購報價進行20%價格扣除，旨在提升本土產品競爭力，電子芯片、計算機、新能源等自主可控、國產替代主線受市場持續關注。

經濟數據方面，既有政策效果繼續顯現，11月官方製造業PMI整體延續升勢至50.3%。但結構上，出廠價格指數回落暗示需求不足問題仍然存在，複蘇根基仍不穩固。而且非製造業PMI中的建築業由於冬季開工淡季原因下滑至收縮區間。政策方面，中國人民銀行有關負責人員近期表示明年支持性貨幣政策將加大力度，具備條件時可以進一步降準降息。後續關注將於近期召開的政治局會議和中央經濟工作會議對明年穩增長政策的部署。中證A500ETF華安（159359）、上證180ETF（510180）、創業板50ETF（159949）等代表中國核心資產的大寬基值得持續關注。

創業板為主要“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”的成長型創新創業企業提供直接融資平台。權重行業方面，創業板50指數聚焦新能源+信息技術+醫藥+金融科技四大新質生產力賽道，科技成長屬性純粹。

創業板50ETF（159949）：彙聚創業板優勢領域的成長白馬，聚焦於科技成長屬性的龍頭企業。前期經曆較深幅度的調整，當前估值32倍，來到近十年20%分位（數據來源：Wind，截至2024．12．6）。

創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀點：

電力設備新能源

光伏：美國商務部宣佈對柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶體光伏電池（無論是否組裝成組件）反傾銷稅（AD）調查的初步肯定性裁定，對東南亞四國的反傾銷稅率範圍在0-271.28%。市場擔憂的關稅問題落地，二級市場預期中較大風險壓力落地消化，光伏板塊靜待複蘇。

新能源汽車：11月國內車企新能源銷量延續金九銀十的上揚態勢。其中，比亞迪繼續突破50萬輛，再創紀錄。長安汽車新能源銷量首次突破10萬輛，環比約大增17.6%。零跑首次突破4萬輛，提前完成全年銷量目標。小鵬首次破3萬輛大關。小米繼續保持2萬+交付，提高全年衝刺目標至13萬輛。極氪環比增長8%，連續三月創新高．政策端&供給端發力，行業需求有望回暖。（註：上述提及個股僅作示例）

醫藥生物

2024年11月27日，國家醫保局、人力資源社會保障部印發通知，公佈《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2024年）》。

點評：2024年醫保談判，共有117個目錄外藥品參加，其中89個談判/競價成功，成功率為76%，平均降價63%，成功率和價格降幅與2023年基本相當，在談判階段，創新藥的談判成功率達到了90%以上，較整體的成功率高16個百分點，體現出醫保基金對於創新藥支付的支持政策具有較好的持續性。新增藥品中，國內企業的有65種，占比超70%，並且呈逐年上升之勢，我們認為隨著本土創新藥獲批數量提升，通過談判納入醫保後，有望帶動本土企業創新藥銷售額持續增長，創新藥商業化兌現將成為醫藥行業投資的核心主線。

另一方面，本次文件也明確提出切實提升藥品供應保障水平，要求各省（自治區、直轄市）醫保局要指導相關藥品企業於2024年12月底前完成目錄新增藥品在省級藥品集中採購平台的掛網工作；在各地確定2025年度基金支出預算時，應充分考慮目錄調整因素；對目錄內填補保障空白或大幅提高保障水平、曆史數據難以反映實際費用的藥品，相關病例可特例單議或暫不納入DRG/DIP付費；醫保定點醫療機構、工傷保險協議醫療機構和工傷康複協議機構原則上應於2025年2月底前召開藥事會，根據《2024年藥品目錄》及時調整本機構用藥目錄。上述政策有助於打通市場準入、進院等創新藥銷售推廣環節中的關鍵堵點，為創新藥醫保支付創造有利條件，有助於創新藥商業價值的最大化。

電子

半導體：美國於12月2日發佈半導體出口管製措施，該措施進一步加嚴對半導體制造設備、存儲芯片等物項的對華出口管製，並將136家中國實體增列至出口管製實體清單。

中國半導體行業協會、中國汽車工業協會、中國互聯網協會、中國通信企業協會集體發佈聲明，針對美國對華採取的出口限制表示堅決反對，認為美國相關芯片產品不再安全、不再可靠。四協會建議相關企業謹慎採購美國芯片，擴大與其他國家和地區芯片企業合作，積極使用內外資企業在華生產製造的芯片，呼籲中國政府支持可靠半導體產品供應商的穩定發展。

先進製程及先進封裝等領域國產替代進程預計進一步加速，自主可控需求迫切。1）在先進製程製造和設備端，實體清單名單覆蓋面相對較廣，但考慮到國內大多數Fab/設備公司近年來在設備及零部件去美化、原材料自主供應方面做了較充足準備，預計將抵消一定影響，同時國產化進程有望進一步加速。

消費電子：華為Mate 70系列帶來外觀、功能等多方面的技術創新，稱為史上最強的Mate手機。華為此次發佈的旗艦直屏和摺疊屏新品在影像、通信、充電、AI功能及操作系統多領域升級，有望引領行業發展的新趨勢，建議持續關注相關產業鏈的投資機遇。近期各地政府針對消費電子政策，出台以舊換新、豐富補貼等補貼促消費的政策，對消費電子需求有拉升作用。2024年全球智能手機銷量結束了兩年連降，今年強勁反彈，看好消費電子產業鏈的投資機會。

汽車電子：政策補貼拉動10月國內汽車零售銷量增長，新能源汽車滲透率連續4個月突破50%。隨著國家報廢更新政策及各地方以舊換新置換政策全面發力，大力拉動車市增長。

創業板50ETF（代碼：159949）簡介：

創業板50ETF跟蹤創業板50指數，在三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）定位標準下，主要在新能車、生物醫藥、電子、光伏和互聯網金融五大優勢科技賽道中篩選出各細分行業中含金量較高的龍頭企業。創業板50指數反映了創業板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業的整體表現，投資價值相對較高。

創業板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額10.18億元，排名深交所ETF前列。該指數基金截至2024年12月6日，規模316.02億元，是市場上跟中創業板相關指數較大的基金之一。

創業板50ETF（159949）上週表現：