指數投資有哪些常用的估值指標？
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在嚴肅投資中，給投資標的估值是較為關鍵的一個環節，估值能夠告訴投資者不同視角下投資標的的“性價比”。
ETF為代表的被動指數投資產品興起，而ETF產品跟蹤特定指數，持倉也是該特定指數的成份股。因此，ETF投資也需要掌握如何對跟蹤指數進行估值。
對於指數的估值，常見的指標包括市盈率（PE）、市淨率（PB）、股息率等，本文帶大家來看看不同的指數估值指標和適用的指數類別！
（1）市盈率
市盈率=每股股價/每股收益
簡單理解，分子是咱們為獲得股票付出的本金，分母是該股票對應上市公司創造的對應收益。那麼市盈率的概念就是大家投入的本金理論上需要多少年能收回。例如10倍市盈率，就是以當前價格和盈利水平算（未來可能變動），大概需要10年可以收回成本。
因此，高成長的科技行業往往對應高估值，這是因為科技創新企業多處於生命週期初期，存在研發投入大、短期盈利現金流偏低的特徵，主要依賴拳頭產品未來某天研發成功後帶來的爆髮式增長，相對而言，“收回本金”的理論期限較長。
估值越高，代表市場對該科技行業的“容忍度”越高，越願意“忍受”更長的“理論回本期”。但大家也需要警惕高估值潛在的風險，一旦該行業依賴的產品研發或者商業化環節出現問題，市場能夠接受的估值會大幅下調。
舉例來說，科創100ETF（588190）跟蹤的科創100指數佈局科創板中小市值個股，成長型較高，市盈率（剔除負值）為47倍，代表市場當前對該指數賦予的估值較高。與此同時，科創100指數對科創板不同行業的整體表現能力較強，行業分佈較為均衡，沒有單個行業的權重超過35%，因此受單一行業預期變化的影響也較小，具有一定風險分散能力。
圖：科創100指數申萬一級行業分佈
（信息來源：Wind；截至20241204）
（2）市淨率
市淨率=每股股價/每股淨資產
如果說市盈率是動態的、增長的視角，那麼市淨率就是靜態的、實際的視角。簡單粗略理解，就是企業現在把自身的資產全部變現、債務全部償還，剩下的錢中每1塊錢在市場上的估值是多少。
市淨率估值法的普適性較強，除了部分極其輕資產的行業外，對大多數行業都適用。
A500ETF（159339）跟蹤的A500指數是A股新時代的核心寬基指數，通過行業均衡方法，覆蓋了35個中證二級行業中的35個、覆蓋了93個中證三級行業中的92個，對A股市場自由流通市值覆蓋度高達55%，對A股市場表徵能力較強。
圖：A500指數市淨率走勢
（信息來源：Wind；截至20241204）
截至12月4日，A500指數的市淨率為1.50，也就是說指數成份股賬上的1塊錢，在市場上平均給予1.5元的估值，處於過去十年14%的分位數。換言之，指數比曆史上86%的時候都要便宜。
（3）股息率
股息率=每股分紅額/每股股價。
高股息紅利近年來關注度持續提升，伴隨A股市場分紅生態的持續完善，未來銀行為代表的高股息行業分紅水平有望持續提升。分紅相對股價漲跌而言，是確定性更高的收益，在低利率時代下，高股息資產或是可以關注的投資方向。
高股息ETF（563180）跟蹤的高息策略指數，當前最新股息率為5.17%，銀行行業的權重高達46%，大家或可加大關注！
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