ETF日報：預計本週市場或供需雙弱、豬價止跌維持震盪，周度價格重心小幅波動

今日A股全天縮量震盪，上證指數收漲0.29%，深證成指漲0.33%，創業板指跌0.11%。兩市成交近1.8萬億元，較昨日縮量逾4000億元，兩市超3800股上漲。從盤面上看，影視、通信、養殖等板塊漲幅居前，機器人、半導體設備、新能車等板塊表現不佳。

影視板塊今日表現亮眼，相關產品影視ETF（516620）漲超3%。

從影視行業現狀來看，板塊在2024年經曆了較大的波動。根據公開數據，2024年前三季度，全國電影總票房（含服務費）約為347.68億元，同比下降23.7%。橫跨暑期檔的第三季度，票房總規模約108.65億元，同比減少43.8%”。這表明影視行業在短期內面臨較大的壓力，主要原因是市場需求不振和新片供給不足。然而，隨著重磅國產和進口電影的儲備豐富，以及全國各省陸續發放電影消費券，市場有望迎來底部回暖。

供給端來看，萬達、光線、博納等公司儲備了多部國內大IP系列化電影，如《封神第二部：戰火西岐》、《熊出沒·重啟未來》等，預計將在2025年春節檔上映。此外，荷李活進口片預計將走出供給低穀，既有熱門IP續作，如美國隊長、碟中諜、阿凡達等，也有經典IP重啟，如刀鋒戰士、超人、神奇四俠等”。

此外AI視頻大模型的發展有望給影視行業持續降本增效。12月10日，SoraTurbo正式上線，通過文本生成1080p解像度、最長20秒、寬屏、豎屏或方形的視頻，在生成質量、功能獨創、技術複雜度上保持領先。字節跳動視頻生成模型PixelDance已在豆包電腦版正式開啟內測，部分用戶已開通體驗入口，用戶每日可免費生成10個視頻。未來AI視頻模型不斷迭代、應用加快落地，疊加電影新片供給釋放及消費補貼等政策助力，有望進一步推動“AI+影視”商業化空間打開，投資者可持續關注影視ETF（516620）投資機會。

養殖板塊近期震盪反彈，養殖ETF（159865）漲超2%。

消息面上，11月，食品CPI大幅回落。食品CPI回落的主因是11月氣溫偏高，利於農產品 生產儲運，加之生豬存欄壓力明顯緩解。其中畜肉類價格上漲2.4%，影響CPI上漲約0.07%，其中豬肉價格上漲13.7%，影響CPI上漲約0.17個百分點；水產品價格上漲1.8%，影響CPI上漲約0.03%。

能繁母豬存欄來看，根據農村農業部的數據，2024 年10 月能繁母豬存欄量為4073萬頭，環比為+0.3%，產能恢復偏弱，隨著天氣轉涼需求或改善， 國海證券預計第四季度或將出現反彈，2025 年全年豬價或將維持成本線之上。

國內宏觀環境預期向好加上臘肉需求逐漸到來，居民整體消費意願熱情有回升預期，支撐未來鮮豬肉消費，但短期生豬消費端尚處在淡季，價格仍舊弱勢。綜合來看，預計本週市場或供需雙弱、豬價止跌維持震盪，周度價格重心小幅波動。

內需政策方面，本次會議提出“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”，表明2025年國內財政支出可能會較明顯地向消費端傾斜；投資方面要“提高投資效益”，預計將通過供給側結構性改革出清部分落後和低效產能來實現。

展望後市，12月份的供應增長目前較為確定。當前的壓欄勢必造成未來供應的增加，所以1月合約價格承壓下跌。另外目前的生豬體重並沒有出現下降，當前生豬產生效率相較於消費偏多。這種情況會產生累積庫存，未來需要加速出欄來去化。長期來看生豬的供應寬鬆不會出現太大的改變，並且目前的生豬養殖利潤尚可，未來生豬價格或將維持震盪運行。

通信ETF（515880）今日上漲2.02%。

消息面上，Google公司12月9日宣佈研發出一款運算能力超強、適用量子計算機的芯片Willow。Google宣稱，除了高速運算能力，這款芯片還有突出的糾錯能力，為研製“實用的大規模量子計算機鋪平了道路”。量子計算一旦實現應用，許多傳統加密算法將被快速破解，而量子通信作為迄今唯一被嚴格證明無條件安全的通信方式，有望得到大規模應用。

在LightCounting最近一次研討會上，LightCounting預測未來五年光收發模塊和光電路交換機（OCS）出貨量將出現爆炸式增長。目前AI集群光模塊出貨量每年達數千萬台，預計2029年將接近1億台；OCS出貨量2023年已達1萬台，預計2029年將突破5萬台。

11月30日晚間，長征十二號運載火箭在海南商業航天發射場點火起飛，隨後，火箭順利將衛星互聯網技術試驗衛星、技術試驗衛星03星送入預定軌道。我國首個商業航天發射場首次發射任務告捷，為後續更多衛星的發射奠定基礎。2025年商業航天低軌衛星班次化常態發射將展開，發射頻率有望顯著提升。低軌衛星互聯網發展事關6G標準話語權、軌道頻率資源以及國際空天基礎設施大國博弈，有望倒逼我國低軌星座發射持續加速。

算力的需求及展望持續強勁，AI應用的發展和收入超預期，人工智能是整個科技行業的重要主線之一。在數字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續推新的背景下，通信板塊預期有望上修。可以關注通信ETF（515880）的投資機會。

風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

特約作者：國泰基金