博時基金：美降息預期升溫 市場表現需跟蹤企業盈利能力

宏觀經濟方面，美國11月CPI和核心CPI同比分別錄得2.7%和3.3%，環比分別均錄得0.3%，完全符合預期。美國11月CPI（季調）同比2.7%，符合預期，前值2.6%；CPI環比升0.3%，預期0.3%，前值0.2%。核心CPI同比3.3%，預期和前值均為3.3%；核心CPI環比0.3%，預期和前值均為0.3%。分項看，能源和食品分項環比加快上升，而住宅分項環比增速由0.4%回落至0.3%，剔除住房的核心服務（“超級核心服務”）分項由0.3%回落至0.2%。整體來看，與需求驅動的相關價格增速有所回落，一定程度上能夠緩解通脹粘性的擔憂。

美國11月PPI和核心PPI均明顯高於預期，且前值均出現上修。美國11月PPI同比3.0%，預期2.6%，前值從2.4%修正為2.6%；PPI環比0.4%，預期升0.2%，前值從升0.2%修正為升0.3%。11月核心PPI同比3.4%，預期3.2%，前值從3.1%修正為3.4%；環比升0.2%，預期升0.2%，前值從0%修正為0.3%。分項看，商品生產價格環比大幅走高至0.7%，其中食品PPI環比由0%大幅躍升至3.1%；服務生產價格整體有所放緩，其中運輸和倉儲服務PPI環比下降，不過貿易服務PPI環比走高。

主要指數相關情況

1. 一週指數表現

上週（12月9日-13日），標普油氣指數整週上漲0.01%，納斯達克100指數整週上漲0.73%，標普500指數整週下跌0.64%，其覆蓋的11個行業板塊有2個上漲，其中通信設備領漲2.42%，材料領跌2.91%。

1. 配置方向

美股：上週美股略微回調，科技股繼續上漲，納指100繼續創下曆史新高。上週通脹數據符合預期，投資者對12月降息的預期繼續升溫。目前根據CME預測數據，12月降息隱含概率升至96%，超過上週的86%。本輪行情表現中，盈利依然為主要支撐，後續市場表現則需要跟蹤企業盈利能力。繼續關注經濟週期和特朗普政策的影響，以及科技產業的趨勢是否能繼續持續。

全球市場：全球股票和債券市場流入加速，貨幣市場轉為流出；美股流入收窄，新興市場流出規模擴大。

跨市場和資產：美股流入收窄，新興市場進一步流出。主動外資上看，美股上周流入收窄至5.4億美元（vs．上上週流入24.6億美元），發達歐洲流出規模擴大至32.2億美元（vs．上上週流出5.4億美元），日本股市流出擴大至4.5億美元（vs．上上週流出2.2億美元），新興市場流出加速至20.9億美元（vs．上上週流出9.4億美元）。整體上看，全球股票和債券市場流入加速，貨幣市場轉為流出。

博時標普500ETF（513500）是國內跟蹤美國標普500指數的ETF產品。通過ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國內投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯接基金（A 050025，C 006075）。 

美國標普500指數是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

博時納斯達克100ETF（513390）是國內跟蹤美國納斯達克100指數的產品。根據納斯達克指數官網數據，在行業分佈方面，信息技術行業占比為57.87%，是指數的主要組成部分，此外，在消費服務、消費品、醫療保健等行業均有分佈。從指數前十大個股來看，均為優質的高科技型企業。

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博時標普500ETF（513500）風險等級：中高

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