ETF日報：家電板塊目前估值相對不高，業績長期較為穩健。可以關注家電ETF的投資機會
今日A股弱勢震盪，市場近4400股下跌。截至收盤，上證指數收跌0.01%，深證成指跌0.64%，創業板指跌0.55%。A股全天成交1.29萬億元，略有縮量。從盤面上看，銀行股持續上攻，紅利板塊表現強勢。下跌方面，遊戲、影視、半導體等科技題材板塊回調幅度較為明顯。
近期市場震盪，紅利板塊價值再次凸顯。宏觀穩增長的政策基調下，國內流動性易鬆難緊，流動性環境對紅利風格構成一定利好。今日紅利資產逆勢上行，紅利國企ETF（510720）收漲0.9%。
近期，紅利資產因其獨特的股息收益確定性和防禦屬性，再次受到了市場的廣泛關注。特別是在當前市場風險偏好較低的環境下，高股息資產表現尤為突出。特別是在低利率環境下，紅利資產5%左右的股息率具有較高的吸引力，有望提供穩定的現金流回報。
來源：Wind
政策層面，紅利資產也迎來了更多利好。12月17日，國務院國有資產監督管理委員會印發《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確要求央企增加現金分紅頻次、優化現金分紅節奏、提高現金分紅比例。同日，中國結算發佈消息稱，自2025年1月1日起，對滬、深市場A股分紅派息手續費實施減半收取的優惠措施。這些政策的出台，將進一步提升企業的分紅意願和能力，增強紅利資產的吸引力。
中長期來看，紅利風格值得關注，紅利國企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）在符合收益分配原則的條件下月月可分紅，凸顯紅利價值。其中紅利國企ETF（510720）上市以來連續8個月分紅，紅利港股ETF（159331） 上市以來連續4個月分紅。感興趣的投資者可適當關注。
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家電ETF（159996）今日回調1.75%。
在美國及國內利率下行趨勢中，白電龍頭高股息、穩增長、低估值的優勢突出。行業成長方面，受益於國補帶來的消費提振，白電行業內銷表現穩健。根據中怡康線下數據，11月份空調、冰箱、洗衣機線下零售量分別同比增長79.2%、43.3%、37.1%，零售價同樣有所增長。
來源：Wind，中怡康冰洗，申萬宏源研究
來源：Wind，產業在線空調，中怡康空調，申萬宏源研究
消息面上，商務部李剛表示，當前商務部正在與有關方面抓緊研究製定明年有關“大規模設備更新和消費品以舊換新”的相關政策。
商務部數據顯示，截至12月19日24時，超過3330萬名消費者購買相關家電以舊換新產品5210萬台。以舊換新政策催化下，板塊景氣度有望持續。
展望2025年，在國家補貼繼續的情況下，家電板塊或有明顯增長。海外需求方面，新興國家市場或將貢獻系統性向上機會，中國企業市占率不斷提升，而美國市場在降息環境下成屋銷售回暖，帶來家電需求增長。家電板塊目前估值相對不高，業績長期較為穩健。可以關注家電ETF（159996）的投資機會。
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昨日召開的國務院常務會議上，部署了深化藥品醫療器械監管改革、促進醫藥產業高質量發展有關舉措。會議指出，要深化藥品醫療器械監管全過程改革，更好滿足群眾對高質量藥品醫療器械的需求。要加大對藥品醫療器械研發創新支持，積極推廣使用創新藥和醫療器械。要提高審評審批質效，加快臨床急需藥品醫療器械審批上市。
國內醫療設備以舊換新帶來醫療設備需求釋放。隨著人口老齡化加劇和健康需求提升，高質量藥品醫療器械需求激增，採購意向推進進度呈現明顯的加速上升趨勢。國內醫療器械供應商不斷創新突破，在國產替代和出海的長期邏輯下，有望在做大醫療設備市場規模的同時，提升國產產品滲透率和市占率，醫療設備板塊有望迎來增長新階段。
近年來，由於投融資環境壓力相對較大，醫藥行業中與投融資相關性較大的CXO醫藥研發外包板塊持續承壓。伴隨著政策驅動下股市的回暖，國內的投融資活動或將逐步恢復活力。2024年7月國務院常務會議審議通過了《全鏈條支持創新藥發展實施方案》，在政策加持下創新藥研發熱度有望回升。
海外AI醫療端應用日趨成熟，未來或將引領下一輪醫療革命。海外AI醫療市場以北美、歐洲為先行者，引領AI醫療器械技術創新，放射成像與心血管為重點領域。國內頭部企業在AI賦能醫學影像設備領域積極佈局，通過自主研發和戰略合作構建智能化產品體系。國內市場規模基礎龐大，AI應用端或將驅動行業增量投資機遇。
回顧2024年，醫藥反腐衝擊逐漸淡化，長期回調後過往高基數得到充分消化。在機構整體低配和估值仍處相對底部的背景下，創新和剛需相關的結構性機會較為顯著，醫藥行業配置性價比較高。可以關注生物醫藥ETF（512290）、創新藥滬深港ETF（517110）、醫療ETF（159828）等相關板塊。
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風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
特約作者：國泰基金
