一隻超額顯著的中證500指數增強基金
隨著2024年尾聲漸近，市場對於2025年投資風格的討論愈發熱烈。2019年到2020年，大盤風格氣勢如虹；2021到2024，小盤股則後來居上。但2024年全年風格的輪動，特別是年初微盤股的大跌，也讓大家擔心市場風格的極致演繹。
在市場震盪階段，穩定性可能是基金投資的首要考量。
追求穩定性，可以採取多種策略。其中一種策略，即可以善用 “平衡之道”，在無法精準把握市場風格時，考慮中證500指數。
長期來看，中證500指數自基日以來收益率491.72%，年化收益率9.59%。（數據來源：Wind，數據區間：2004.12.31-2024.12．21，年化漲跌幅是把區間漲跌率換算成年漲跌幅來計算。年化數據僅為處理區間曆史數據的一種表現方式，不代表在任何時點均可獲得該數值，指數表現與單只基金業績表現不同，不代表基金的業績表現）。
另外，回顧幾大寬基指數的曆史表現，當市場風格出現極端分化時，中證500往往扮演著“中流砥柱”的角色，收益表現相對均衡。從2014年中證1000上市以來進行計算，對比滬深300、中證500、中證1000三個指數每個完整年度收益，中證500一直是表現相對穩健的指數。
數據來源：Wind，數據時間：2015.01.01至2023.12.31。指數的展示主要是為了有效地表達特定市場或者策略的走勢，不構成任何基金或交易策略的依據或建議，且指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段，不預示未來。以上指數在成份券構成、篩選規則等方面存在不同，漲跌幅不具有可比性，僅供參考。
整體而言，在風格輪動的週期中，中證500這個寬基指數雖然短期並不突出，但也不會在市值因子上造成太大拖累。它尋求的是一種相對“均衡”策略下的長期潛力——短期增長不快，但從長遠來看，表現或相當出色。
而形成這一特徵，也與中證500指數（000905.SH）的構成方式密不可分。中證500指數是全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票後，由總市值排名靠前的500只股票組成，每半年調整一次樣本股，這樣“吐故納新”的方式，讓中證500指數更容易捕捉到上市公司從中小盤向大盤髮展的高速階段。
指增策略：Beta與Alpha兼具
相比直接購買指數基金，投資於追求顯著超額收益的指數增強型基金，可以爭取實現更優的風險收益比。
中信保誠中證500指數增強（A類：021185，C類：021186）成立於今年6月，在過去的半年里，超額收益強勁，助力指數投資更進一步。
| 近6個月 | |
| 中信保誠中證500指數增強A | 25.03% |
| 中證500指數 | 15.97% |
數據已經託管行複核，指數來源：Wind，數據截至2024.12．21，同期業績比較基準表現為：15．26%。基金的過往業績不代表未來表現，基金淨值具有波動性。此處超額收益指的是基金淨值與中證500指數（可比）的差。
超額顯著：策略選擇基於收益來源
在中信保誠中證500指增基金經理王穎看來，想要戰勝指數就必須基於收益來源考慮策略的選擇。
而中證500指增的收益來源主要由長期利潤增長與短期市場波動組成。想清楚這一點，王穎的投資框架也由兩部分組成：用主模型解決長期問題，用子模型解決短期問題。
具體而言，主模型是以基本面為核心的多因子模型，會在盈利反轉、改善或持續改善的個股中，選擇估值尚未反應或未充分反應的個股，並同時通過在中證500內選股及行業中性進行偏離控製。王穎認為，從長期維度來看，中證500指數市值的增長主要是由上市公司淨利潤的增長驅動，通過量化方式挖掘基本面持續改善但估值相對較低的個股，是其長期投資收益的重要來源。她還相信，隨著中證500指數中上市公司的質量以及機構投資者比例的持續提升，基本面策略將更具價值發現的功能。
而子模型則會兼顧如量價策略、事件驅動、負面策略等，主要關注短期變化帶來的交易波動。王穎認為，交易行為會給市場帶來短期波動，使用量價策略可以從中挖掘超額收益，並且由於量價策略與基本面策略的低相關性，通過一定配置有望降低產品組合的波動。事件驅動則是基於上市公司股權回購等行為、盈利變化、市場情緒等開發的中短期策略，負面策略則以控製風險敞口為主。
註：如上內容僅用於展示基金經理的投資思路和當前市場研判，不作為投資承諾。基金的投資策略、配置的行業、具體的投資標的及比例將視市場情況在合同允許的範圍內進行調整。
嚴控風險：力爭穩定超額的基礎
在整個投資框架中，王穎會根據風險特徵進行分層風控，比如在主模型中嚴控行業敞口和因子權重，而在子模型中嚴控單策略權重並重視策略止損。具體而言，王穎強調不會主動增加風險因子的暴露作為超額收益的來源，而是通過設置三層風控措施力爭控製超額收益回撤，分別為因子層面、子策略層面和產品層面。
而關於未來，王穎表示，中信保誠中證500指增作為一隻以多策略量化選股模型為核心的指數增強型基金，不會單純基於宏觀視角和主觀預測來判斷牛熊市和短期的市場風格，將一直努力通過量化手段，提高模型對市場變化的靈敏度，持續不斷地加強模型的自我學習能力。同時，擴展策略的覆蓋面和多樣性，以求在市場波動中多維度地捕捉超額收益，儘可能地實現超越基準的回報，並最小化跟蹤誤差，力求為投資者提供高性價比和舒適持有體驗的指數增強型投資工具。
王穎所在的量化投資團隊對於指增類產品擁有清晰的產品定位：致力於打造擁有長期穩定超額收益的產品。以中信保誠量化阿爾法為例，該產品自成立以來，每年年度表現都穩定跑贏滬深300指數（中信保誠量化阿爾法業績基準為95%*滬深300指數收益率+5%*銀行活期存款利率（稅後），中信保誠量化阿爾法或可看作類滬深300指增基金）。
| 中信保誠量化阿爾法股票A | 跑贏基準 | 跑贏滬深300 | |
| 2024年YTD | 14.38% | 0.85% | 0.23% |
| 2023年 | -5.12% | 5.67% | 6.26% |
| 2022年 | -17.89% | 2.69% | 3.74% |
| 2021年 | 6.48% | 11.33% | 11.68% |
| 2020年 | 45.74% | 19.88% | 18.53% |
| 2019年 | 40.43% | 6.29% | 4.36% |
| 2018年 | -19.20% | 4.92% | 6.11% |
| 成立以來 | 67.57% | 60.39% | 60.87% |
| （自20170712起） |
數據截至：2024/11/30。過往業績不代表未來，也不構成本基金業績表現的保證，基金淨值具有波動性。2024年YTD、成立以來的基金業績已經託管複核。2018年-2023年的業績來源基金定期報告。中信保誠量化阿爾法股票A業績比較基準為滬深300指數收益率*95%+銀行活期存款利率（稅後）*5%。此處超額收益是指超越同期業績比較基準的收益。
流水不爭，爭的是滔滔不絕。在中信保誠基金整個量化團隊看來，以追求超額收益為目標的產品，短期收益表現固然重要，但能在長期維度上，為投資者提供持續不斷超額收益更是整個團隊的追求。
以上內容不代表投資承諾，也不構成基金進行投資決策之必然依據。基金的投資策略、投資的比例及標的將視市場情況在合同允許的範圍內進行調整，具體請以基金合同等法律文件為準。
備註：以上內容不代表投資承諾，也不構成基金進行投資決策之必然依據。基金的投資策略、投資的比例及標的將視市場情況在合同允許的範圍內進行調整，具體請以基金合同等法律文件為準。
備註：中信保誠量化阿爾法A（004716）成立於2017年7月12日，目前的業績比較基準為滬深300指數收益率*95%+銀行活期存款利率（稅後）*5%。成立以來每個完整年度淨值增長率/業績比較基準增長率分別為， 2018：-19.20%/-24.12%，2019：40.43%/34.14%，2020：45.74%/25.86%，2021：6.48%/-4.85%，2022：-17.89%/-20.58%，2023：-5.12%/-10.79%。截至2024.11.30，其成立以來業績/比較基準增長率為67.57%/7.18%，今年以來業績/比較基準增長率為14.38%/13.53%。滬深300指數2024年YTD、2018-2023年、本基金成立以來的漲跌分別為14.15%、-25.31%、36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%、6.70%（20170712-20241130）。基金管理人對本基金的風險等級評級為R3。2017-07-12至2019-09-11：提雲濤 楊旭，2019-09-12至2022-03-23：提雲濤，2022-03-24至2024-06-17：提雲濤 王穎，2024-06-18至今：提雲濤（數據來源：基金定期報告）
中信保誠中證500指數增強，2024-06-21成立。業績比較基準為中證500指數收益率*95%+同期銀行活期存款利率（稅後）*5%。截至2024.12.21，近六個月業績/基準業績：A類：25.03%/15.26%，C類：24.78%/15.26%。基金管理人對本基金的風險等級評級為R3，基金經理為王穎。
風險提示：本材料僅供參考，不構成任何投資建議或承諾，也不作為任何法律文件。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
投資前請認真閱讀招募說明書、產品資料概要和基金合同等法律文件和本風險揭示，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，並在瞭解基金產品情況的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的產品。
根據有關法律法規，基金管理人做出如下風險揭示：
一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖迴風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
基金管理人提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行承擔。基金過往業績及其淨值高低並不預示其未來表現，其他基金業績不構成基金業績表現的保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益和本金安全。
基金管理人對文中提及的板塊/行業僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個股漲幅不代表本基金未來業績表現，不構成任何投資建議或推介。基金管理人所提及觀點對市場未來走勢不構成任何保證。
材料中提及的基金（以下簡稱“本基金”）由基金管理人依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可註冊。本基金的基金合同、招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站和基金管理人網站進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。
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基金有風險，投資需謹慎。
