股債怎麼配|債市連跌5天后強勢反彈,後市怎麼看?

大家好,每週我們會在‘股債怎麼配’這個欄目中為大家解析最新的股市、債市具有深遠影響的重大事件,並為大家提供關於後市的觀點、股債配置的建議。

近期,國內投資者最為關注的焦點無疑是當前這一輪債市的波動。

債券作為一類穩健資產,最近連續5天下跌(1.7-1.13),一些朋友持有的債券基金也出現一定程度的虧損。

對於穩健類資產,這種行情確實相對少見。本期我們著重來為大家解析一下,這種表現究竟是為什麼?後續市場我們怎麼看?大家當前怎麼操作會比較好?

為什麼債基連跌5天?

最近債市迎來“暴擊”,主要和央媽防範市場風險、採取一系列調控措施有關。

我們來用一張表總結:

來源:廣發基金來源:廣發基金

債市連續調整,還能買入嗎?

要回答這個問題,我們應該理性分析一下當前債市的利空因素和利多因素,並且判斷這兩邊哪一側的力量更加強大。

來源:廣發基金來源:廣發基金

補充來看,1月13日債市調整時,以基金為代表的交易盤有較多撤出,而以銀行為代表的配置盤顯示出了較強的承接意願,這說明市場對於債券的需求力量比較足。

因此,當資金緊張的情況略有緩解,或者股市情緒暫時低迷的時候,後續1月14日和1月15日的債市也恢復了上漲的走勢。

債基應該怎麼投?

總結來看,當前債市並沒有特別大的、特別明顯的重大利空,而且更長週期來看,利率下行可能也為一個整體的大趨勢。

假如大家風險匹配、資金投資期限合適的情況下,在債市每次回撤回調的時候,設置加倉計劃、分筆買入,其實是一個值得考慮的策略。

大家如果希望增配債基的話,也可以考慮我們的投顧組合,專業團隊會基於最新的市場情況,直接幫大家搭配好各類債基、確定調倉交易的時機。

定期監控指標

最後,我們還是可以從幾個定量的維度再來觀測下債市。


01利率債收益率 VS 常見成本利率

成本利率可以理解為加杠杆做債券投資所需要的資金成本,當成本利率高於利率債收益率的時候,說明杠杆盤存在一定的風險。

目前,利率債收益率(10Y國債收益率)比資金成本(DR007)還要更低,說明近期債市風險有所提升。


02  信用利差  

信用利差這個指標主要是用來判斷當前利率債與信用債的相對價值,可以作為瞭解市場風險、投資者情緒的一個參照。

近期信用利差出現了快速收斂,目前距離2024年利差低點還有10BP左右。

來源:wind、廣發基金來源:wind、廣發基金


03 各類機構的淨買入情況  

通過分析每一類機構的買入行為,我們可以大致判斷債市的資金面情況。

上週利率債的主要買盤力量來自於農村金融機構(農商行),其次為大行;主要賣出力量為基金、證券和股份行信用債、二永債的成交額整體大幅低於利率債。

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本文來自:廣發基金投顧團隊

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