易方達張坤最新持倉曝光:四季度增持阿里巴巴,新進重倉攜程、分眾傳媒、阿斯麥
1月22日零點,知名基金經理張坤所管理的全部基金四季報正式披露。截至2024年12月31日,其管理的4只基金總規模約為590億元。張坤在報告中表示,儘管組合淨值在2024年微漲,但仍落後於其內在價值的提升幅度。他回顧了過去12年多的基金管理曆程,指出2014年初和2024年底都是絕對估值較低的時點,而2024年底的30年國債收益率僅為2014年初的一半不到,從無風險利率水平來看,2024年底的估值更具吸引力。
張坤強調,儘管市場對不少優質公司存在風險感知,但投資者感知的風險與實際風險往往存在偏差。他認為,市場先生的存在是為投資者提供服務而非指導,目前市場對優質公司的報價頗具吸引力。
與其他頂流公募基金經理不同,張坤如今管理的產品中有一半是QDII基金,成為業內少有的“雙棲明星”。2024年全年,他管理的4只基金均錄得正收益,其中易方達優質企業三年持有表現最佳,全年淨值增長率約為3.82%。最新披露的四季報也曝光了張坤歲末年初的調倉動向。
從四隻基金的股票倉位來看,整體維持了上一季度的高倉位運作,股票倉位均在94%左右,接近契約規定的上限。四季度末,易方達藍籌精選的股票倉位為94.07%,易方達優質企業三年的股票倉位為94.08%,易方達亞洲精選股票的股票倉位為94%,易方達優質精選混合的股票倉位為94.14%,體現了張坤在投資上的自信。
以規模最大的易方達藍籌精選為例,對比四季報和三季報的十大重倉股,持倉仍是上一季的老面孔,主要思路是在白酒股佔據壓倒性優勢的基礎上,輔以港股中的幾大互聯網龍頭。不過,張坤對港股中的龍頭公司態度出現分化。12月31日時,前四大重倉占比超過9%,其中騰訊和阿里巴巴-W分列前兩位,騰訊時隔一個季度後重返組合頭把交椅。但相比上一季度,張坤減持了中國海洋石油和美團-W。他解釋稱,四季度股票倉位基本穩定,主要對科技和週期等行業的結構進行了調整,個股方面仍持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。

張坤進一步表示,現在能找到越來越多同時滿足高質量和高股息率兩種屬性的資產。這些公司在困難環境中通過提升經營效率實現了淨利潤和自由現金流的穩定或持續增長,展現出應對逆境的能力,不少公司還展現出增加回報股東的能力和意願,有望成為中長期的承諾,為長期投資者提供堅實的基礎回報。長期投資者可以在不新增投資的情況下,隨著時間推移不斷增加持有的優質公司股權比例。
再看張坤管理的QDII基金易方達優質精選,四季度組合中出現了攜程和分眾傳媒兩張新面孔,加上一季度出現的華住集團,說明張坤選股思路日趨發散。攜程的入選反映了旅遊簽證便利化帶來的國際旅客潮現象受到關注,分眾傳媒的入選則表明經濟逐步修復使張坤開始關注消費品廣告行業的複蘇機會。
綜上所述,阿里巴巴-W成為易方達藍籌精選、易方達優質企業三年持有四季度唯一增持個股,攜程、分眾傳媒新進易方達優質精選持倉前十,此外阿斯麥重回易方達亞洲精選持倉前十大重倉股行列。張坤的調倉動向顯示出他對優質資產的持續關注以及對市場變化的敏銳洞察,其投資策略和重倉股的變化也為投資者提供了重要的參考。
