A500投資說|長假臨近,持股還是持幣過節?
每逢長假,“持股過節”還是“持幣過節”,成為部分投資者糾結的問題。
投資決策“三部曲”主要在於挑選心儀資產、衡量價格、製定配置與交易策略,不妨讓我們從這幾個角度來考量。
首先要評估所看好或所持有的資產方向,是否“好資產”。
偏股基金產品背後,持倉的是相應方向精選的上市公司,而“一家公司的價值顯然不是通過一星期或一個月發生的事情來決定的,而是公司在其長經營週期中賺多少決定的”。
正如巴菲特所言,如果不想持有一隻股票十年,那麼連十分鍾也不要持有。背後深意,說的是對公司的衡量應當是價值投資思維,也指我們投資的資金屬性應該匹配、是適合長期投資的閑錢。
而優質公司的長期經營前景,往往不會因為長假期間的變化而大幅受趨勢性影響。短期的波動,常常是因為一些事件刺激市場情緒的變化,影響短期交易節奏,但不決定長期趨勢。
具體到指數基金,因為是複製和追蹤標的指數表現為主,選擇決策時考慮所選方向整體的貝塔趨勢至關重要。以A500指數ETF(159351)跟蹤的中證A500指數來看,它是從各行業選取500家最具代表性上市公司,編製時兼顧行業均衡原則且有定期更新機制,是A股核心資產新標杆,成分股2025年Wind一致預期盈利增速達10.62%;相對超配了信息技術、通信服務、醫藥衛生等新質生產力行業,疊加超常規逆週期調節政策對市場風險偏好的抬升作用,中長期具備較好的配置價值。
其次,佈局時考量是否“好價格”。
精準擇時是個投資大難題,投資中“模糊的正確”要好於“精準的錯誤”。更好的方法,是分析市場相對分位與中長期趨勢,側重於對這段時期大方向的把握,而不是追求買賣在精準的低點或頂點。
央行公佈的金融數據顯示,12月新增社融和新增人民幣貸款均好與市場預期,宏觀流動性仍維持寬鬆。財政部再度表態2025年的積極基調,內需政策逐步加碼下,預計2025年國內通脹有望溫和修復。近日六部門聯合印發了《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》,引導中長期資金進一步加大入市力度。
從中期趨勢看,嘉實基金認為隨著國內政策的積極加力,經濟週期和企業盈利週期大概率處於底部並指向未來回升,對市場6-12個月大方向依然戰略看多。
從估值分位看,Wind數據截至1月21日,中證A500指數PE(TTM)為14.21,位於近十年47.55%分位;PB為1.49,位於近十年13.7%分位,配置性價比較優;流動性寬鬆環境下,也有利於新質生產力等方向估值擴張。
從政策端看,隨著年後一號文件、臨近兩會召開、年初金融數據陸續出爐,對政策空間會有新的預期。屆時外部變量也有望逐步清晰,海外特朗普就任後一部分不確定性將落地,市場擔憂的關稅等相關政策與國內應對政策有望落定。
當前市場自去年10月8日以來回調整固,兩會前可能迎來一個比較好的佈局窗口期。行業均衡覆蓋、聚焦百業龍頭的A500指數ETF(159351)及聯接基金(A類022453/C類022454)不失為清晰簡便的投資選擇;從資金流入看,基金份額也在不斷創新高。

第三,製定組合配置方案並堅守交易紀律,配置以對,保持在場。
中證A500指數覆蓋更多細分龍頭、新質生產力方向占比相對更高,可以幫助有效優化資產配置。根據相應風險等級,A500指數ETF(159351)及聯接基金(A類022453/C類022454)適合哪些投資者配置?
一是中長期看好A股核心龍頭資產價值回歸的投資者。
中證A500指數作為A股核心龍頭資產代表,行業覆蓋廣,價值成長兼備,有望受益政策積極、長期資金入市及核心資產價值回歸。
二是看好權益市場,已配置了中小盤風格或單一行業主題基金的積極型投資者。
以2024年12月31日成分股權重作為對比,A500指數與滬深300指數有236只個股重合,重合權重為80.08%;A500指數與中證500指數有214只個股重合,重合權重為16.82%;A500指數與中證1000指數有38只個股重合,重合權重為2.05%。可見整體更偏大盤均衡風格,對於已持有單一行業主題方向或中小盤風格的投資者,更宜豐富多元配置。

中信證券研報認為,長期來看以A500作為底倉,疊加戰術性配置紅利資產或科技板塊,有進一步改善組合風險收益的空間。如紅利資產可以選擇紅利低波ETF基金(515300),科技方向可以搭配科創芯片ETF(588200)。
對於節前佈局或是節後再開投的問題,糾結短期的擇時,必然伴隨著或持倉或踏空的焦慮,不如在做好配置的基礎上,著眼長期,保持在場。
如投資家彼得·林奇所言,對投資計劃的長期紀律化堅守很重要,在20世紀80年代美股上漲的5年中,股市每年的漲幅大約為26.3%,但其實這5年的大部分利潤是在1276個交易日中的40個交易日中賺取的。如果錯過這些交易日,年均收益率可能就會下降到4.3%。
在A股,2002年1月1日至2019年11月30日間滬深300指數統計顯示,如果錯過漲幅最高的10個交易日,年復合收益率將從6.3%下降到1.8%。
對於想入場的普通投資者,配置以對、紀律化分批定投是更好策略。對於已有持倉的投資者,宜著眼長期市場方位和配置目標、避免頻繁買賣。短期的擾動喧囂,往往並不會影響長期的基本麵價值趨勢。