全球經濟分化時代下投資機遇何在?景順長城張曉南深度解析

文/謝莊

A股、港股、美股等不同市場在新一年將如何演繹?重點關注哪些領域投資機會?1月22日,景順長城ETF與創新投資部基金經理張曉南進行深入解析 >>直播回放

張曉南張曉南  景順長城ETF與創新投資部基金經理

張曉南指出,當前不同經濟體之間的差異正在擴大。美國經濟展現出強勁的韌性,就業人口持續上升,儘管數據存在一定爭議,但整體經濟增勢未減。然而,美國政策的不確定性,尤其是特朗普的孤立主義政策,可能對未來經濟造成衝擊。相比之下,歐元區經濟增速略有加快,2025年預測從0.8%上升到1%,通脹回落速度也較美國更快,顯示出一定的積極信號。日本則採取了與全球其他發達經濟體不同的貨幣政策,加息舉措可能引發全球資本市場的通脹 ,其經濟增速雖有所提升,但未來仍存在不確定性。

新興市場方面,中國在924政策出台後,一系列政策措施的實施為經濟增長提供了有力支撐。儘管面臨一些外部壓力,但穩增長訴求強烈,信心充足,經濟目標增速仍定為5%。此外,東南亞和印度等地區經濟也呈現出一定的活力,印度股市更是連創新高,但其持續性仍待觀察。

對於A股市場,張曉南表示,A股市場具有較大的彈性,隨著政策的不斷落地,市場有望迎來積極變化。

關於債券市場,張曉南認為,在當前的利率下行環境中,債券市場可能面臨一些挑戰。而黃金作為避險資產,在地緣政治不確定性較高的情況下,仍具有一定的吸引力。

在科技股方面,張曉南特別提到了AI技術的發展帶來的機會。他指出,AI技術正在引領科技行業的新趨勢,從硬件基礎到大模型訓練,再到應用端的拓展,科技股展現出強大的生命力。尤其是應用端的發展,國內外廠商基本站在同一起跑線,國內軟件公司在應用開發方面具有一定的競爭能力,有望在AI生態快速擴張中迎頭趕上。此外,消費電子領域也因AI技術的應用而迎來新的發展機遇,如智能眼鏡等終端硬件產品有望成為市場爆品。

新能源領域,張曉南認為仍有增長機會,但增速較之前有所放緩。他以新能源汽車為例,指出隨著市場滲透率的提高,增速自然會有所下降。新能源電池等待一個明顯的創新突破,之後行業增速仍然比較可觀。此外,光伏行業也在政策支持下快速發展,產能出清後上下遊已有部分提價跡象,供需關係逐漸轉變,相關上市公司有望受益。

醫藥行業方面,張曉南表示,儘管過去幾年醫藥行業表現不佳,但目前可能已到否極泰來之時。國家對創新藥的支持力度不斷加大,從製藥大國向製藥強國邁進的步伐加快。港股通創新藥等領域具有較大的投資潛力,尤其是港股估值較低,風險承受能力匹配的投資者可以關注。

關於資產配置,張曉南表示可關注“核心-衛星”策略。對於風險偏好較高的投資者,核心配置可重點關注成長股;而對於風險承受能力較低的投資者,則應以大的寬基指數基金、固收+產品或紅利類資產作為核心。衛星部分則可以關注市場的熱點和高彈性、高成長的品種,如科創、納指科技等,通過小倉位配置來追求更高的收益。

此外,張曉南還強調了在全球範圍內進行資產配置的重要性。A股、港股和美股之間的相關係數較低,通過在不同地區市場進行配置,可以有效分散風險,提高風險收益比。儘管在某個市場表現特別好時,分散配置可能會拉低收益,但從長期來看,這種策略能夠更好地平衡風險與收益。