多隻跨境ETF複牌跳水,嘉實德國ETF閃崩一度逼近跌停,溢價率高達38%
2月5日,多隻跨境ETF複牌跳水,嘉實德國ETF閃崩一度逼近跌停,亞太精選ETF、沙特ETF、標普油氣ETF普遍殺跌。從溢價率看,嘉實德國ETF仍然高溢價率達38%。

跨境ETF緣何頻現高溢價?業內人士表示,ETF價格通常圍繞淨值波動,但同時還受市場供求關係、系統性風險、流動性風險等因素的影響,當套利機制短期失效時,就會催生高溢價現象。
通常情況下,當ETF出現高溢價時,就會有機構在一級市場按照基金淨值申購ETF份額,然後再在二級市場以更高的交易價格賣掉,實現套利的同時也會反向減少溢價,使得二級市場價格接近ETF淨值。
同時,跨境ETF屬於合格境內機構投資者(QDII)基金,其申購會受到基金公司外彙額度的限制。業內人士表示,很多基金公司的QDII基金數量多,但是外彙額度分配到單只基金有限。這也導致QDII基金在面臨持續大額淨申購時會出現額度不足的情況,可能會迫使交易價格進一步偏離基金淨值,加劇溢價風險。
此外,跨境ETF實行T+0交易。也就是說,上市交易的ETF份額在當日內可以反複換手,這就為做價差提供了空間。而且ETF稅費和佣金都很低,更符合高頻交易的需求,疊加缺乏套利機制,產品風險在一定程度上被放大。
業內人士提醒,對於高溢價率ETF產品,一定要謹慎。