長城基金：紅利為盾+科技為矛，或是佈局春季行情的較優解
剛剛過去的春節假期，DeepSeek火爆出圈，港股和中概股走出獨立上漲行情，釋放出全球資金看好中國科技實力和市場前景的積極信號。
科技風起雲湧，市場蘊藏新機。都說“一年之計在於春”，如何不負春光，美好開投？不妨跟著長城基金“長城四季相伴”系列欄目，尋找更新鮮、更及時的投資線索。
“長城四季相伴”系列欄目於2024年推出，在場景上結合春夏秋冬四季特點，為投資者提供當季市場環境下的投資陪伴，陸續推出《春暖花開季，投資正當時》《悠長夏日，清爽治癒》《秋收冬藏，守護投資“小確幸”》《冬日投資加點甜》四大系列，共計18期視頻，助力投資者以更多元穩健的配置應對市場的不確定性。
蛇年A股開市首週，長城基金2025年“長城四季相伴”欄目全新啟程，推出春季系列視頻——《不負春光，美好開投》，將詳細解讀紅利、科技兩大重要投資主題，希望幫助投資者把握可期的“春季行情”，在新一年開好“投”~
- “春季行情”值得期待
複盤曆史數據，發現“春季行情”在多數年份都普遍存在，以上證指數來刻畫，在2005-2024年期間，A股幾乎每年都有“春季行情”，只是啟動時間有早有晚，平均持續時間42個交易日，上證指數平均最大漲幅為18.1%。
2005-2024年A股“春季行情”情況
（數據來源：WIND、海通證券，統計區間：2005年1月1日-2024年12月31日。指數過往表現不代表其未來表現，市場有風險，投資須謹慎。）
當下來看，東興證券最新研報認為，從影響行情三要素來看，我國經濟數據持續向好，政策端持續發力，雖然外部博弈有所加劇，但中國科技資產顯示出強勁後勁，三者有望形成共振，春季行情有望持續展開。（來源：東興證券《博弈不改春季行情 科技股有望爆發》20250204）
2）紅利為盾，科技為矛
如何更好抓住A股市場的“春意”？在當前的市場環境下，以“紅利為盾，科技為矛”來構建攻守兼備的投資組合，或是佈局春季行情的較優解。
一方面，近年來利率中樞持續下移，當前10年期國債收益率在1.60%附近，低利率環境下，具備高股息優勢的紅利資產，更有投資吸引力；同時，紅利資產往往擁有較為穩定的盈利能力、穩定的現金流，因而自帶防禦屬性，是震盪市的“減震”利器。（數據來源：WIND，截至2025/1/24。）
另一方面，在這一輪AI浪潮推動下，科技板塊長期增長潛力較大，尤其是芯片算力、智能駕駛、人形機器人、大模型等領域，將有望直接受益於AI技術的發展紅利。2024年以來，AI算力指數、人形機器人指數、芯片指數、智能汽車指數分別上漲了41.37%、32.73%、23.72%、17.86%。（數據來源：WIND，截至2025/1/24。指數過往表現不代表其未來表現，市場有風險，投資須謹慎。）
就在春節期間，也看到人形機器人扭秧歌、DeepSeek等諸多科技亮點。長城基金國際業務部副總經理、QDII基金經理曲少傑表示，人工智能被普遍認為是第四次工業革命的核心驅動力，中國在此次人工智能工業革命中將有望發揮引領作用，在芯片和大模型領域實現突破，並有力推動全球人工智能發展浪潮。未來，大模型、芯片算力、智能駕駛、人形機器人等人工智能產業鏈將有望迎來巨大發展空間，將在現在和未來很長一段時間成為資金在科技賽道上的主要佈局方向。
長城基金基金經理趙鳳飛也指出，從長期視角看，AI是最具看點的領域，從人類發展和信息技術走向來看，人工智能是必然趨勢。從股市的角度來看，AI行情已經賽程過半，上半場主要是算力投資，只要不斷有新技術出現，市場有較高的預期，就可以撐住估值和股價的上漲，但進入下半場之後，就要看兌現情況，比如技術的落地、應用的爆發。展望下半場，可重點關注三個變化：首先，算力端可能還會有表現機會，但重點會從訓練端到推理端ASIC（應用型專用集成電路）；第二，更值得關注的是應用層面，包括硬件應用和軟件應用兩個層面；第三，關注A股在AI行情中的角色轉變，AI行情可能轉化為以國內為主。
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