漲超5% 貨幣ETF又現炒作！國壽貨幣ETF、華泰貨幣ETF等7只貨幣ETF午後停牌

2月11日，金鷹增益貨幣ETF（511770）、廣發貨幣ETF（511920）、融通貨幣ETF（511910）等漲超5%。

午間多家基金管理人發佈溢價風險提示以及臨時停牌公告，廣發貨幣 ETF（511920）、華泰華泰天天金 ETF（511670）、華泰貨幣 ETF（511830）、嘉實快線ETF（511960）、國聯日盈貨幣 ETF（511930）、國壽貨幣ETF（511970）、融通貨幣 ETF（511910）自13：00 起至15：00停牌。原因在於貨幣ETF二級市場的交易價格出現溢價，交易價格明顯偏離基金份額參考淨值。

特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護投資者利益，本基金將於2025年2月11日下午開市起停牌至收市。本基金有權採取向上海證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以向市場警示風險，具體以屆時公告為準。

為何如此受歡迎？部分貨幣ETF出現較大幅度溢價

春節前，大量資金湧入貨幣ETF市場，導致部分貨幣ETF出現較大幅度的溢價，交易價格明顯偏離基金份額參考淨值。部分貨幣ETF的溢價率甚至高達17%，這種異常漲幅主要是由於炒作行為導致的。這些貨幣ETF的場內規模較小，通常僅有幾百萬或幾千萬，少量資金就能對其價格產生巨大影響。部分投資者利用這一特點，通過少量資金快速推高價格，製造短期大幅波動，吸引跟風盤。貨幣 ETF 大受歡迎的原因在於：

第一、流動性與收益優勢契合假期資金需求

春節前夕，市場中存在大量閑置資金，投資者迫切需要為這些資金尋找一個安全且能獲取一定收益的投資渠道。貨幣 ETF 作為一種低風險的現金管理工具，具有流動性強的顯著特點。其實行 T+0 交易制度，即當天買進的基金當天就可以賣出，並且沒有次數限制，賣出後當日資金可用，T+1 可取。這使得投資者能夠靈活地調配資金，在假期中也能讓資金保持高效運作。同時，相較於活期存款，貨幣 ETF 能提供相對更高且較為穩定的收益，在當前貨幣基金平均年化收益約 1.56% 的情況下，對於追求穩健收益的投資者而言具有很大的吸引力。例如，一些投資者原本將資金閑置在銀行活期賬戶，收益微薄，而貨幣 ETF 的出現為他們提供了更好的選擇，使其能夠在假期期間合理利用資金獲取收益。

第二、市場炒作氛圍的傳導

近期，跨境 ETF 因場外額度受限，引發了場內資金的過度追捧，不少產品的溢價率一度超過 20%，積累了較高的風險。在這種情況下，部分資金開始尋求新的投資目標，市場的炒作之風逐漸向其他場內投資品種擴散，貨幣 ETF 因其相對較低的關注度和較小的規模，進入了這些資金的視野。一些資金認為貨幣 ETF 存在被炒作的空間，於是紛紛湧入，進一步推動了貨幣 ETF 的熱度。原本價格走勢平穩的貨幣 ETF，在這種資金的推動下，出現了大幅上漲的情況，如 1 月 24 日，多隻貨幣 ETF 盤中集體異動，甚至一度漲停，國壽貨幣 ETF 當日漲停，廣發添利貨幣 ETF 和鵬華添利 ETF 分別上漲 9.95% 和 9.86% ，這無疑吸引了更多投資者的關注和跟風投資。

第三、貨幣 ETF 自身規模因素

此次出現大幅波動的貨幣 ETF，其基金規模普遍較小，多集中在幾百萬至幾千萬的區間。由於規模有限，少量資金的進出就能對其場內價格產生較大影響，這使得它們容易成為資金操縱的對象。以國壽貨幣 ETF 為例，其最新規模僅為 686 萬元，如此小的規模，只需少量資金就能在二級市場上拉動價格上漲。當部分資金髮現這一特點後，便利用資金優勢對這些小規模貨幣 ETF 進行炒作，吸引其他投資者跟風買入，從而導致貨幣 ETF 在春節前後受到大量關注和追捧。

基金公司多次公告停牌提示風險

隨著貨幣 ETF 的火爆，其溢價風險也日益凸顯。當市場對貨幣 ETF 的需求過度旺盛，導致二級市場價格遠遠高於其基金淨值時，就形成了高溢價。例如，春節前部分貨幣 ETF 單日漲幅超 9%，二級市場價格顯著偏離基金淨值，最高溢價率接近 10% 。高溢價使得交易價格與實際淨值出現大幅偏離，向市場傳遞錯誤的價格信號，誤導投資者對 ETF 真實價值的判斷。如果投資者在高溢價時買入貨幣 ETF，當價格向淨值靠攏時，就無法獲得預期的價差收益，甚至可能面臨虧損。以華泰天天金 ETF 為例，其最高價格近 118 元，2 月 6 日單日跌停即抹去七年半的利息收益，這給追高買入的投資者帶來了巨大的損失。

面對貨幣 ETF 高溢價帶來的風險，基金公司積極採取措施保護投資者利益。春節後首日，相關高溢價貨幣 ETF 全部發佈停牌公告並提示風險。2 月 6 日，華泰天天金 ETF、國壽貨幣 ETF 複牌後開盤一字跌停，在這種情況下，基金公司多次發佈公告停牌，目的在於讓市場冷靜下來，避免投資者因盲目跟風而遭受更大的損失。通過停牌，基金公司希望投資者能夠重新審視貨幣 ETF 的投資價值和風險，理性對待市場波動。同時，基金公司的這些提示風險公告，也有助於市場的健康發展，促使投資者更加謹慎地進行投資決策，避免市場過度投機行為的發生。