美股上2月10日-14日上漲，降息預期受通脹影響而下調
宏觀經濟方面美國1月CPI超預期走高，核心CPI環比加速至0.4%。美國1月CPI同比上漲3%，超出預期和前值的2.9%。1月CPI環比增長0.5%，超出預期的0.3%和前值的0.4%，是2023年8月以來的最大漲幅。1月核心CPI同比上漲3.3%，超出預期的3.1%和前值的3.2%。1月核心CPI環比上漲0.4%，超出預期值0.3%和前值0.2%。CPI分項上看，1月CPI的上升主要由能源、食品和交通運輸價格推動，環比分別上漲1.1%、0.4%和1.2%。
美國1月PPI高於預期，食品價格升溫。美國1月PPI同比上漲3.5%，高於預期的3.3%，與前值持平。環比上漲0.4%，高於預期的0.3%，但低於前值的0.5%。不包括食品和能源的核心PPI同比上漲3.6%，高於預期的3.3%，低於前值的3.8%。從PPI分項上來看，1月整體商品價格環比上漲0.6%，這是連續第三個月大幅上漲，2024年11、12月分別上漲0.6%、0.5%。其中，1月能源價格上漲1.7%，食品價格上漲1.1%。1月整體服務價格環比上漲0.3%。
美國1月零售銷售大幅低於預期，機車零件、運動娛樂銷售環比大幅下降。美國1月零售銷售環比下降0.88%，預期下降0.2%，前值為上升0.4%，是自2023年3月以來的最大環比下降。剔除汽車和汽油後的零售額環比下降0.54%，遠低於預期的下降0.3%，前值為上漲0.53%。美國1月零售銷售多個分項均出現下滑，其中機車零件、傢俱家裝和運動娛樂降幅較大，較2024年12月分別下滑了2.83%、1.75%和4.65%。
主要指數相關情況
- 一週指數表現
上週（2月10日-14日），標普油氣指數整週上漲2.50%，納斯達克100指數整週上漲2.90%，標普500指數整週上漲1.47%，其覆蓋的11個行業板塊有9個上漲，其中信息技術領漲3.76%，醫療領跌1.11%。
數據來源：Wind
- 配置方向
美股：上週美股再次突破6100點，特朗普推動俄烏衝突在停戰問題上有所進展，“對等關稅”的落地速度相較預期溫和，市場風險情緒邊際緩和。同時儘管CPI略超預期，市場也在樂觀的財報數據下沒有大幅回調。降息預期受通脹影響而下調，而零售銷售數據疲軟讓降息預期有所升溫，CME目前利率期貨顯示到7月份可能才會開始降息。2月重要經濟數據較少，後續繼續關注政府效率部門改革、俄烏衝突、關稅政策等內政外交方面的不確定性。
全球市場：全球股票繼續流出，債券延續流入，貨幣市場流入放緩；美股流出放緩，新興繼續流出；
跨市場和資產：美股、發達歐洲與日本流出均放緩。主動外資上看，美股上周小幅流出4087萬美元（vs．上上週流出7.4億美元），發達歐洲流出同樣放緩至10.2億美元（vs．上上週流出22.5億美元），日本股市流出也從此前一週的3.7億美元放緩至7261萬美元，新興市場流出則小幅加速至13.6億美元（vs．上上週流出12.1億美元）。跨資產看，全球股票繼續流出，債券繼續流入，貨幣市場流入明顯放緩。
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數據來源：Bloomberg本報告中的信息均來源於公開資料，我公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報告中的信息或所表達的意見不構成我公司實際的投資結果，也不構成任何對投資人的投資建議。
本報告中的數據出處若未加特別說明，均來自Wind，日期截至2025年2月14日。
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