永輝超市遭“刮骨”：董事長疑被“架空”，“胖改”真能續命？
文 | 新浪財經 劉麗麗
山雨欲來風滿樓，永輝超市正在經曆一場“改朝換代”。
3月20日，上交所對永輝超市發出監管工作函，事因其內部治理事項。同日，永輝超市宣佈，董事會授權公司改革領導小組代行CEO職責，組長為名創優品董事會主席兼首席執行官葉國富，並將盡快完成CEO的選聘。永輝超市之前發佈聘任高管議案顯示，原CEO李鬆峰未出現在新高管名單中，目前CEO空缺。
簡言之，永輝超市的五個獨立董事席位中，原“永輝系”只佔據兩席，另外三席位均為葉國富領導的“名創系”。未來，胖東來粉絲葉國富將“壯士斷腕”，今年將關閉最多350家門店，此般“刮骨療傷”能救活百億虧損嗎？
內鬥致創始人被“架空”？
此次永輝超市董事會換屆之後，在五個非獨立董事席位中，“永輝系”董事只剩下董事長張軒鬆、董事張軒寧兄弟二人，“名創系”董事則佔據三個席位，名創優品的實際控製人葉國富由此實際掌握了永輝超市的經營管理權。
開始的非獨立董事人選方案，“永輝系”和“名創系”本來是勢均力敵、平分秋色。6個被提請的非獨董候選人中，名創優品佔據3席，永輝超市保留3席，包括永輝超市董事長張軒鬆，永輝超市董事、CEO李鬆峰和永輝超市董事張軒寧。但關於換屆選舉第六屆董事會非獨立董事的議案，李鬆峰得票只有20.6%，未達到出席會議有效表決權的比例，所以未能當選。
實際上，永輝超市原CEO李鬆峰成為第一個出局的高管並不意外。
因為他背後的京東系股東已經宣佈全面撤退。3月11日，永輝超市公告顯示，京東世貿將在4月2日至7月1日之間，對永輝超市進行減持，減持比例不超過2.94%，這也是京東世貿當前所持永輝超市的全部股份。減持完成後，京東將不再持有永輝股份。
但李鬆峰的落選，卻將永輝超市原大股東、董事張軒寧和現在的大股東葉國富的分歧擺在了檯面之上。張軒寧明確反對改革領導小組議案，並表示“深感憂慮”，但已經無力回天。
從公開信息看，在接下來的時間里，永輝超市的領導核心是改革領導小組，但公司董事長張軒鬆及創始人張軒寧（兩人均為董事）並不在領導小組內，張軒鬆提名的董秘黃曉楓、落選董事的原CEO李鬆峰也未在該小組內。
有觀點認為，張軒鬆、張軒寧兄弟二人疑似已被架空。永輝超市接下來的重大決策，在改革領導小組的層面，董事長和創始人已沒有機會參與其中，而在董事會層面，票數對比也已經是3：2，甚至可能是4：1。因為經曆了永輝雲創的出走之後，張軒寧、張軒鬆兄弟二人已經解除一致行動關係，至今未恢復。在剛剛結束的董事會上，也只有張軒寧一人對改革領導小組議案投出了反對票。
2024年，名創優品投資62.7億元拿下永輝超市29.40%股權，成為公司第一大股東，之後就逐步對公司進行“換血”。
外界對此看法不一。
“永輝最大的問題就是一個人說了不算，如果能像胖東來一樣‘一言堂’，可能對永輝來說是件好事。”有分析人士這樣表示。
財經作者陳琦認為，“京東系主導的永輝超市走的是技術路線和資本路線，技術路線主抓降本增效，資本路線主抓市場份額，但對零售企業而言終究是治標不治本，虛胖的體格遠不如健康的體魄重要。”
胖東來“概念”能續命？
3月18日下午，永輝超市宣佈計劃關閉其東北市場下的黑龍江、吉林省12家門店。截至2024年底，永輝超市已完成了31家門店的調改。
但這個速度是遠遠不夠的。按照葉國富的計劃，永輝超市將在2025年關閉250-350家尾部門店，同時調改200家中部門店，預計2026年底完成所有存量門店調整。相比於2024年的調改進度，葉國富的方案更為激進。葉國富稱自己是胖東來創始人於東來的粉絲，他看上的是調改後的永輝，是胖東來“概念”。
這樣的大規模“斷臂求生”，背後是2024年永輝超市預計淨虧損14億元。4年之間，永輝虧損已經超過100億，這個數字幾乎和永輝2010年上市以來十年盈利的淨利潤齊平。
在上週的永輝股東大會上，葉國富表示，商超行業的未來屬於胖東來模式和山姆模式的結合，名創優品希望做出一個全國性的胖東來。他還談道，永輝超市計劃聚焦2000-3000平方米的小型和品質社區超市，預期對應8000到1萬的SKU數量。
毋庸置疑，2025年將是永輝超市調改計劃的高峰年和關鍵年，但永輝超市調改完成後的門店消費者體驗如何？
“總體的購物體驗中等偏上一點，產品體驗，僅就烘焙和蔬菜來說，基本是及格水準，並沒有讓我感到驚豔的產品，倒是有值得吐槽的，比如紅薯和南瓜。”一位消費者這樣談起去天津首家胖東來調改店SM廣場店購物的感受。
該消費者表示，店舖自營的“永輝優選”產品在比例和質量上都有待提高，尤其是質量方面。消費者跟風購買了一些熱門烘焙產品，雖然配料乾淨，但味道中規中矩，與常買的山姆店烘焙食品相比，略顯遜色。
調改後的門店，盈利狀況怎麼樣？
有投資者表示，永輝的胖改店目前還處於業績的觀察期，市場反應尚不明顯，需要等到滿一年後再做評估。
“從財務表現來看，永輝超市目前仍處於虧損狀態，這無疑是公司轉型過程中需要面對的一大挑戰。”盤古智庫高級研究員、哈爾濱商業大學金融學碩士生導師江瀚告訴新浪財經，“雖然公司表示2024年的經營情況相比2023年並未明顯改善，但更重要的是公司在主動進行的戰略和經營模式轉型帶來的前期陣痛。門店調改雖然能夠提升客流和銷售額，但前期需要大量的人力物力投入，以及足夠時間的能力迭代。同時，關閉尾部門店也會對業績產生一定影響。因此，如何在轉型過程中平衡短期業績壓力和長期戰略發展，是永輝超市需要解決的重要問題。”
更令人擔心的是調改店業績的可持續性。河南省商業經濟學會會長宋向清表示，雖然永輝的胖改，從短期來看，業績增長明顯，取得了不錯的調改成效，但長期來看，門店熱度在下降，一些門店甚至回歸調改前水平。有報導稱，廣州南沙萬達廣場店如今基本不存在排長隊情況，人流有所下降，成都錦江文華廣場店也被爆出客流不及預期，僅2個月客流量就歸於平靜。
如何最大限度留住前期慕名而來的顧客，是永輝超市需要面對的挑戰。值得注意的是，葉國富談到，改革領導小組將聚焦組織變革、運營變革、供應鏈變革三方面，其中，供應鏈變革是大力推動裸價、直采和自有品牌開發。目前自有品牌在調改店的銷售占比為5%~15%，未來目標是40%銷售為自有品牌貢獻。
他還透露，永輝超市不會銷售任何名創優品的商品，名創優品將與永輝超市在打造自有品牌和供應鏈方面進行協同。
分析人士則認為，調改店是現抄的模式，想再進一步還需要更多打磨，永輝超市“必然要經曆一番陣痛期”“必然伴隨著對舊有既得利益者的一次清理，選品這個事不是高科技，來自舊有利益方的阻礙才是最大的問題。”“胖東來調改為永輝搭好了架子，但這齣戲要想唱好，需要永輝舊部和名創系形成合力才能完成。”
