從“春季躁動”走向“四月決斷”，這個指數護航週期過渡

A股市場曆來存在顯著的“日曆效應”，其中“春季躁動”、“四月決斷”是最具代表性的現象之一。

複盤春季躁動：政策+產業利好，推動市場情緒走強

曆史數據顯示，除 2015 年牛市延續以及 2022 年重大宏觀事件衝擊外，近16年中A股有14年出現春季行情，其中2 月上漲概率最大，且往往由政策寬鬆、流動性改善和市場情緒修復共同驅動。（參考資料：華泰證券《春季行情有何曆史演繹規律？》）

2025年初，這一規律再次應驗：DeepSeek橫空出世疊加國內政策定調積極，中長期資金入市、召開民營企業座談會等一系列利好出台，共同點燃了市場熱情。與此同時，“東昇西落”的宏觀敘事成為主線——A股科技產業突破凝聚市場共識，而海外經濟衰退風險日益升溫，美國關稅不確定性更是火上澆油，直接抹平美股年內全部漲幅。在此背景下，A股科技股與順週期板塊輪動上漲，上證指數近期強勢站上3400點，引得全球關注。

不過，儘管AI的中期主線地位確定無疑，但此前DeepSeek相關概念一路狂飆，行業擁擠度觸及高位，“高處不勝寒”，短期市場有回調、整固需求；另一方面，多數科技企業業績尚未兌現，存在“敘事”與“業績”錯位的現象，存在估值過高的風險。且從資金面來看，3月A股融資餘額已經達到1.9 萬億，處於曆史較高水平。

“四月決斷”臨近：從躁動到均衡，聚焦業績確定性

隨著情緒退潮，年報披露季到來，更深層次的兩大矛盾凸顯：一是順週期板塊的修復依賴政策落地效果，而居民中長期信貸疲軟預示內需複蘇緩慢；二是科技股需經曆業績“壓力測試”，若AI應用落地不及預期，高估值可能引發回調。

曆史經驗同樣表明，在4月，A股春季躁動大概率將面臨“決斷期”，市場往往更強調盈利，隨著一季度經濟數據披露，市場將從政策預期轉向基本面驗證。

在此階段，資金或逐步從主題炒作轉向“績優股”避險，具備穩定盈利能力、低估值與高分紅特徵的資產或將更受青睞。

蓄勢待發：A股核心資產有望迎來補漲

中信證券指出，春季躁動後半段的市場環境，核心資產應是投資者配置的重心。當前A股核心資產的淨利潤增長已連續兩個季度好轉，超出市場的預期，尤其是一些龍頭公司已經展現出顯著的複蘇態勢。對比整體市場，A股新核心資產的投資價值逐步顯現，正如茅台、寧德時代等企業，在各自行業內的主導地位愈加明確。

中原證券分析， 3月至4月為年報披露高峰期，短期資金偏好轉向防禦性板塊，高股息紅利資產表現穩健，而科技成長板塊因估值高位承壓，市場進入風格再平衡階段。隨著國內宏觀調控、促增長政策持續落地推進，未來市場有望呈現科技領漲、紅利防禦、消費複蘇與內需驅動的特徵。

A500指數：在日曆效應中尋找“最大公約數”

市場從成長占優的“春季躁動”向價值占優的“四月決斷”過渡，往往是一個風格趨於平衡、各類資產勝率差異減小的過程，對於想保持倉位度過這段震盪期的投資者，A500ETF基金或是一個較理想的工具。

一方面，從風格表現看，A500指數具備“新質生產力”和“核心資產”雙輪驅動的特點。行業分佈更加均衡，覆蓋面更廣，通過高配成長性行業以響應新質生產力的需求，同時，行業龍頭的選股策略使其彙聚核心資產的能力更強。

另一方面，A500指數造血能力強，兼具收益穩定性和增長潛力，能助力投資者實現從 “春季躁動”到“四月決斷”的平穩過渡。

截至3月21日，跟蹤中證A500指數的A500ETF基金（512050）最新規模已經超過195億元，位居上交所跟蹤同一標的的ETF第一。

對於沒有股票賬戶的投資者來說，可以選擇投資ETF聯接基金佈局。與場內產品相比，場外指數基金，不需要開通證券賬戶、不需要實時盯盤，投資操作簡單，還可以設置一鍵定投；投資門檻最低或可低至1元，無負擔上車，契合了很多非專業大眾投資者的需求。【A類：022430/C類：022431】

以上數據來源：wind、ifind，華夏基金，截至2025年3月21日