消費，風起

消費這輪是真的要起來了。

3月以來，持續衝高的科技板塊，技術熱點的邊際增長開始變緩，行情也在高位開始出現一些調整。而大消費板塊則開始迎風起舞。

回顧曆史可以發現，這似乎是上漲市的市場規律——科技股經過強勢上漲回調後，市場會轉向防禦性更強的消費股。2015年創業板牛市終結後，白酒、家電等消費板塊開啟長達5年的結構性行情。

而政策組合拳的方向，也從“科創興國”來到“拉動消費”。

週一，國新辦舉行新聞發佈會，介紹《提振消費專項行動方案》的出台背景和有關情況。發佈會提到，將聚焦能加力、可落地、群眾有實感的增量政策，全方位擴大商品和服務消費。

在前一個週末出台的《提振消費專項行動方案》，從多個維度激發消費潛力，包括促進城鄉居民增收；強化生育、教育、醫療及重點群體保障；服務消費提質惠民；消費品質提升；消費環境改善提升；限制措施清理優化；完善支持政策等。

這裏值得一提的是，城鄉居民增收促進行動提出要多措並舉穩住股市，也就是說，A股已經成為了刺激消費的穩定器。A股穩，人民才有信心，消費才能旺。從這個角度來說，今年A股的行情，勢必是很值得期待的。

昨天看新聞發佈會的時候，我特別關注到一點是，發佈會提到，要促進“人工智能+消費”，加速推動自動駕駛、智能穿戴、超高清視頻、腦機接口、機器人、增材製造等新技術新產品開發和應用推廣，使前沿科技成果惠及更多的消費者。

也就是說，這一輪促消費，促的不只是我們前幾輪行情說到的傳統消費，白酒零食油鹽醬醋這些。從恩格爾係數上來說，我國居民的底層吃喝需求已經是很滿足的，甚至是過飽和的。咱們這一輪的消費刺激，聚焦的是更進一步的需求，比如情緒價值，比如科技家電，需要用這些科學技術的日新月異的好產品，來找到大家的增量需求。

比如說，是不是未來每家都會買一個全能的人形機器人，幫你做飯掃地帶孩子……

不說這些未來感的新家電，就是常規能讓家務降本增效的小家電。今年兩會宣佈3000億特別國債，繼續加碼兩新國補消費刺激政策，家電品類範圍新增洗碗機、淨水器、微波爐、電飯煲進入國補清單。

國家希望能夠通過補貼政策，讓大家把家裡的這些大物件都更新換代一下，工具更實用，生活更美好。

恰好的恰好是，消費板塊在去年四季度以來的行情里，表現不算是很突出的，反彈幅度相對落後，對於資金來說也不算很有吸引力。那機會這就來了，低估值和好政策，意味著板塊可能有很強的反彈上漲動能。

而從資金流向的角度來說，市場上的資金是有限的。此前大家都去衝Deepseek為首的科技板塊，那相對來說大中市值的消費藍籌板塊就會有資金的流出。那現在科技類板塊的估值已經漲的很高了，錢再去找流向的時候，就會更青睞消費這種基本面穩健又低估值的方向。

在這個邏輯下，今年的市場關鍵詞，很可能是“AI+消費”，科技和消費雙輪驅動，有望成為市場行情的點燃器。

這裏不得不提到消費板塊的第一梯隊產品國泰消費優選（005970），這隻產品過去4年同類排名第1，最近5年同類排名第2，用真金白銀的業績向投資者證明了以“新消費”為矛、“舊消費”為盾的投資武器箱的好表現。

國泰消費優選基金經理李海認為：“經過過去幾年的持續調整，消費領域中的一些優質企業展現出了極具吸引力的投資機會。整體消費的投資策略上，我們以‘新消費’為矛，‘舊消費’為盾，構建了一個包含高端白酒、家電、化妝品、寵物食品、飲料等行業的優質企業的均衡組合，我們對該組合的長期表現充滿信心。”

風險提示：觀點僅供參考，會隨市場變化而變動，不構成投資建議或承諾。基金規模可能變化，不預示未來表現。基金有風險，投資需謹慎。

提及產品屬於股票型基金，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。指數曆史表現不代表未來，不構成對基金業績的承諾與保證。

國泰消費優選股票型證券投資基金（成立日期2019/01/17，業績比較基準為85%×中證內地消費主題指數收益率+15%×中證綜合債指數收益率，李海自2019/08/15管理至今）：2020-2024業績/基準數據：54.09%/54.62%，-0.03%/-9.70%，-11.38%/-13.80%，1.19%/-11.69%，16.35%/5.71%