美股繼續震盪下行，關注3月美聯儲FOMC會議

宏觀經濟方面，美國2月CPI和核心CPI環比均錄得0.2%、均低於預期，其中核心CPI同比3.1%，刷新2021年4月以來新低。美國2025年2月CPI環比錄得0.2%，低於預期的0.3%，為去年10月來新低；2月CPI同比錄得2.8%，預期2.9%，前值3%，為去年11月來新低。核心CPI環比上漲0.2%，前值0.4%；核心CPI同比3.1%，創2021年4月來新低，低於預期的3.2%，前值3.3%。從分項上看，能源、食品分項環比為0.2%，較前值均有下降。核心商品環比0.2%，低於前值的0.3%。

美國2月PPI同比上漲3.2%、低於預期。美國2月PPI同比上漲3.2%，低於預期的3.3%，前值為3.7%；2月PPI環比增長0%，為去年7月以來最小增幅，預期值0.3%，前值為0.6%。美國2月核心PPI同比上漲3.4%，低於預期的3.5%，前值為3.8%；2月核心PPI環比增長0.4%，預期0.3%，前值為0.2%。從分項上看，食品價格環比上漲1.7%，為三個月來最大漲幅。能源價格環比下跌1.2%，是去年9月以來首次下跌。服務成本下降0.2%，這是自2024年7月以來最大跌幅。

美國3月消費者信心指數再度下滑，通脹預期進一步上升。美國3月密歇根大學消費者信心指數初值57.9，為2022年11月以來的最低水平，大幅不及預期的63.1，前值為64.7。此外，消費者一年期通脹預期從2月份的4.3%躍升至4.9%，五年期通脹率預期從3.5%上升至3.9%。密歇根大學消費者調查主任Joanne Hsu表示，本月消費者信心指數再次下滑11%，市場人氣已經連續三個月下滑，目前比2024年12月下降了22%。雖然目前的經濟狀況變化不大，但對未來經濟多個方面的預期都在惡化。許多消費者提到了政策和其他經濟因素的高度不確定性；經濟政策的頻繁波動使得消費者很難為未來做計劃，無論他們的政策偏好如何。

美國1月JOLTs空缺人數較去年12月明顯回升。美國1月JOLTs職位空缺錄得774萬人，高於預期的763萬人，前值由760萬人修正為750.8萬人。

主要指數相關情況

1、 一週指數表現

上週（3月10日-14日），標普油氣指數整週上漲3.38%，納斯達克100指數整週下跌2.46%，標普500指數整週下跌2.27%，其覆蓋的11個行業板塊有2個上漲，其中能源領漲2.57%，必需消費領跌4.26%。

2、 配置方向

美股：上週美股繼續震盪下行，黃金突破新高。經濟數據方面，CPI數據不及預期，市場對滯脹的擔憂降溫，上週五眾議院的持續協議獲通過，政府關門危機解除，投資者緊張情緒得到一定緩解。降息預期略有降溫，CME目前利率期貨顯示到6月份可能開始降息，今年可能一共約2.5次降息。高盛將標普500指數目標點位下調至6200，盈利增速預測由9%下調至7%。本週關注3月美聯儲FOMC會議，重點關注點陣圖及其分佈對年內降息預期的指引及分歧程度。在關稅威脅不斷，通脹預期擾動的背景下，3月FOMC大概率不降息、繼續觀望，上半年可能進一步放緩縮表。

博時標普500ETF（513500）是國內跟蹤美國標普500指數的ETF產品。通過ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國內投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯接基金（A 050025，C 006075）。  

美國標普500指數是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

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博時標普500ETF（513500）風險等級：中高

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