華安基金：南向資金大幅流入港股紅利板塊

行情回顧及主要觀點：

港股上週受科技板塊回調帶動收跌，紅利板塊跌幅較小：恒生港股通中國央企紅利全收益指數下跌0.92%，恒生全收益指數下跌1.13%，恒生科技全收益指數下跌4.10%。恒生一級行業中，能源業、公用事業領漲，可選消費、地產建築業領跌。（數據來源：Wind，截至2025/3/21）

資金面上，南向資金流入放緩，被動型外資流入激增，主動外資流出放緩。南向資金上週淨流入230億港元，為前一週的三分之一；被動外資流入港股18.3億美元，規模為前一週的三倍多；主動型外資流出4.7億美元，流出規模小幅放緩。

行業流向上，以龍頭銀行為代表的港股紅利板塊受到資金追捧，近一個月南向資金流入港股金融業超370億港元，僅次於恒生科技相關板塊。保險等機構資金較為青睞港股的高股息板塊，一方面是因為港股的股息率整體高於A股，同一公司的H股股息率往往高於其A股；另一方面是非標資產到期和利率下行的資產荒大背景下，高股息策略的性價比尤為凸顯。

港股央企紅利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中國央企紅利指數股息率達7.19%（vs中證紅利6.31%），PB為0.60，PE為6.16。其全收益指數自2021年初以來累計收益95%，相對恒生全收益指數超額收益94%。（數據來源：Wind，截至2025/3/21）。

展望後市，國內降息週期下的低利率環境、經濟弱複蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意願和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優勢顯著，配置價值較高。

港股通央企紅利ETF（代碼：513920）簡介

華安港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數，旨在反映可通過港股通買賣並且第一大股東為內地央企的香港上市且擁有高股息的證券的整體表現。隨著央企改革持續推進，該產品將有助於投資者把握央企估值重塑的投資機遇。

華安港股通央企紅利ETF（513920）跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數，是全市場首支疊加港股、央企、紅利三重屬性的ETF。場外相關產品有：華安恒生港股通中國央企紅利ETF聯接A（020866）/聯接C（020867）。

港股通央企紅利ETF（513920）上週表現